事件：2022年12月20日，公司发布《发行股份购买资产并募集配套资金之实施情况暨新增股份上市公告书》，创世纪拟向港荣集团、国家制造业基金、荣耀创投发行股份购买其持有深圳创世纪19.13%的少数股权。本次交易完成后，深圳创世纪将成为创世纪全资子公司。本次交易募集的配套资金总额不超过130,000万元。
　　转股顺利落地，历史拖累清空。此次定增完成后，港荣集团、国家制造业基金、荣耀创投将不再持有深圳创世纪股权，港荣集团、国家制造业基金、荣耀创投将持有上市公司7.47%股权。定增完成前，公司少数股东权益及应收账款相关利息费用对公司利润有较大影响，定增后公司业绩将不再受此影响，公司经营成果将有效体现。
　　投资五轴数控机床合资公司，高端机床持续布局。公司子公司计划与霏鸿智能成立合资子公司，主营五轴数控机床研发、生产、销售，创世纪将持有50.82%股权。霏鸿智能是广东省专精特新中小企业，其五轴联动铣车复合加工中心性能优良，合资公司将重点引入合作方的五轴数控机床专利、核心人才、技术、产品等，将有利于增强公司五轴数控机床的产品开发能力，有助于公司自主掌握五轴数控机床相关技术，有利于提高相关业务经营效率和收益。
　　3C业务有望触底，静待行业与大客户需求恢复。公司是国内3C钻攻机龙头，全球累计交付超过8万台，具有全球领先地位。今年公司受到行业景气度下滑和大客户产品发布后延影响，预计明年大客户新产品可如期推出，新产品和新材料的使用有望给公司3C业务带来大量订单。
　　新能源业务快速发展，公司发展向好。公司针对新能源汽车行业推出了三电系统(电池、电机、电控)、制动、转向系统整体解决方案，针对电池、电机、电控等新能源汽车核心部件推出包括车床、立式加工中心、卧式加工中心等相应的机床产品组合，目前新能源行业应用占比正持续提升。
　　盈利预测与投资评级：公司为国内数控机床龙头企业，通用数控机床快速成长，预计公司2022-2024年实现归母净利润5.6/9.2/10.7亿元，对应PE为25/15/13倍，给予“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险；疫情反复风险；3C行业景气度恢复低于预期。
　　

研究报告全文：创世纪自动化设备公司点评30008320221222转股完成清空历史拖累持续布局高端市场证券研究报告投资评级增持维持核心观点事件2022年12月20日公司发布发行股份购买资产并募集配套资金之基本数据2022-12-21实施情况暨新增股份上市公告书创世纪拟向港荣集团国家制造业基金收盘价元903流通股本亿股1345荣耀创投发行股份购买其持有深圳创世纪1913的少数股权本次交易完成每股净资产元225后深圳创世纪将成为创世纪全资子公司本次交易募集的配套资金总额不超总股本亿股1668过130000万元最近12月市场表现转股顺利落地历史拖累清空此次定增完成后港荣集团国家制造业创世纪沪深300基金荣耀创投将不再持有深圳创世纪股权港荣集团国家制造业基金荣1耀创投将持有上市公司747股权定增完成前公司少数股东权益及应收账-8款相关利息费用对公司利润有较大影响定增后公司业绩将不再受此影响公-16司经营成果将有效体现-25-34投资五轴数控机床合资公司高端机床持续布局公司子公司计划与霏-42鸿智能成立合资子公司主营五轴数控机床研发生产销售创世纪将持有5082股权霏鸿智能是广东省专精特新中小企业其五轴联动铣车复合加工中心性能优良合资公司将重点引入合作方的五轴数控机床专利核心人才分析师佘炜超技术产品等将有利于增强公司五轴数控机床的产品开发能力有助于公司SAC证书编号S0160522080002shewcctseccom自主掌握五轴数控机床相关技术有利于提高相关业务经营效率和收益联系人刘俊奇3C业务有望触底静待行业与大客户需求恢复公司是国内3C钻攻机liujqctseccom龙头全球累计交付超过8万台具有全球领先地位今年公司受到行业景气度下滑和大客户产品发布后延影响预计明年大客户新产品可如期推出新产品和新材料的使用有望给公司3C业务带来大量订单相关报告1三季度符合预期定增获得积极进新能源业务快速发展公司发展向好公司针对新能源汽车行业推出了三展2022-10-31电系统电池电机电控制动转向系统整体解决方案针对电池电机电控等新能源汽车核心部件推出包括车床立式加工中心卧式加工中心等相应的机床产品组合目前新能源行业应用占比正持续提升盈利预测与投资评级公司为国内数控机床龙头企业通用数控机床快速成长预计公司2022-2024年实现归母净利润5692107亿元对应PE为251513倍给予增持评级风险提示行业竞争加剧风险宏观经济下行风险疫情反复风险3C行业景气度恢复低于预期盈利预测TableFinchinaSimple2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入百万元34265262523574228528收入增长率-37025360-05241791490归母净利润百万元-6975005609151071净利润增长率-56466217171120263391696请阅读最后一页的重要声明创世纪300083自动化设备公司点评20221222公司点评证券研究报告EPS元股-049034036059069PE4200248715221301ROE-33531595151419831882PB809695377302245数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2公司点评证券研究报告公司财务报表及指标预测利润表TableFinchinaDetail百万元2020A2021A2022E2023E2024E财务指标2020A2021A2022E2023E2024E营业收入342565526175523455742232852829成长性减营业成本275633368178387788545849627113营业收入增长率-370536-05418149营业税费23293069303640824435营业利润增长率-109721958146638170销售费用967222863230323117435819净利润增长率-564661717120634170管理费用3343538404316693859641789EBITDA增长率-96661753-52535178研发费用1626622097219852449425585EBIT增长率-23364153-231752205财务费用1228215167244731233397NOPLAT增长率-10947-3300-231752205资产减值损失-51482-3211-300-200-100投资资本增长率-132190185198188加公允价值变动收益340549000000000净资产增长率-250509180248232投资和汇兑收益13202403209422272132利润率营业利润-630846043469233113438132757毛利率195300259265265加营业外净收支-2891431500500500营业利润率-184115132153156利润总额-633736186569733113938133257净利润率-20494107123126减所得税643612155137032238926185EBITDA营业收入04161153166170净利润-69749500165603191549107072EBIT营业收入-67138107132138资产负债表百万元2020A2021A2022E2023E2024E运营效率货币资金70568113833176460211417289796固定资产周转天数4540342116交易性金融资产20002000200020002000流动营业资本周转天数-333205266应收帐款113927104588101757145913168229流动资产周转天数489374413405434应收票据96601552103585381341116826应收帐款周转天数12173727272预付帐款1248918315193892729231356存货周转天数194227227227227存货146153229011241172339473390013总资产周转天数812615655576582其他流动资产991414039140391403914039投资资本周转天数427331394333345可供出售金融资产投资回报率持有至到期投资ROE-335159151198188长期股权投资818468468468468ROA-9256607879投资性房地产2022451122511225112251122ROIC-6312279116118固定资产4241257592486284298537266费用率在建工程19664210590631191613085销售费用率2843444242无形资产3383541340436404594048240管理费用率9873615249其他非流动资产44773613361336133613财务费用率3629050404资产总额76174488594593967711710901360327三费营业收入1621451099895短期债务6015031392583927339288392偿债能力应付帐款156857104104109431154034176966资产负债率727646606606582应付票据104675138342145553204880235382负债权益比26651825154015371391其他流动负债57706408640864086408流动比率096119133142154长期借款3853841880451804848051780速动比率062064074079090其他非流动负债000000000000000利息保障倍数-198453156820942144负债总额553886572378569780709444791509分红指标少数股东权益-175-081-081-081-081DPS元000000000000000股本142858152638152638152638152638分红比率留存收益-303690-253743-197413-1056631509股息收益率0000000000股东权益207857313566369897461646568818业绩和估值指标2020A2021A2022E2023E2024E现金流量表百万元2020A2021A2022E2023E2024EEPS元-049034036059069净利润-69809497115603191549107072BVPS元146205240299369加折旧和摊销2441911812242062499126849PEX420249152130资产减值准备68745200301800700100PBX8169383024公允价值变动损失000-549000000000PFCF财务费用1166916062356846825507PS4941261916投资收益0001053-2094-2227-2132EVEBITDA1340026417611492少数股东损益000000000000000CAGR营运资金的变动-16765-59644-28145-78483-51843PEG02210208经营活动产生现金流量1829833785552254081585198ROICWACC投资活动产生现金流量-29162-26420-21644-21976-22112REP融资活动产生现金流量1385233038290471611815293资料来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3公司点评证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要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