研究报告全文：研发客服产品系列日评沪铜沪铝2022年12月22日星期四沪铜宏观方面日本央行翻倍上调基债收益率目标上限意图摆脱超级宽松政策为后期加息做准备受此影响日元大幅走高美元继续走弱铜则受益走高国内方面国内继续以维稳为主政策连环出台来提振市场信心需求方面国内疫情反复已经开始影响下游加工消费企业拿货但供应总体紧张态势未有根本改变上海升水五百以上僵持贸易升水降至下半年低点四十美元以下进口需求低迷令价格难有持续强势动力供应方面世界金属统计局WBMS周三公布的最新报告数据显示2022年110月全球铜市供应短缺693万吨而2021年全年为短缺336万吨2022年110月铜产量为1790万吨同比增加17110月精炼铜产量为2057万吨同比增长142022年110月铜消费量为2127万吨同比增长372022年110月中国铜消费量为1188万吨同比增长542022年10月全球精炼铜产量为20948万吨需求量为20968万吨现货方面上海市场1电解铜现货成交价格65765元吨较上一交易日下跌265元吨市场主流报价好铜升540540元吨较上一交易日上涨40元吨平水铜升450升480元吨较上一交易日上涨10元吨昨日市场报价货源多以国产平水铜为主进口货源仍较为稀少且由于近日上海库存去库维持低位运行持货商早间开盘上调升水出货近期铜价回落下游市场买兴有所提振日内主流平水铜成交请务必阅读正文之后的免责声明部分编辑国新国证期货研发研发客服产品系列日评顺畅且第二交易时段市场货源基本被清扫一空有市无价整体交投活跃度尚可库存方面昨日LME库存减少975吨至82600吨国内广东地区社会库存下降569吨至5553吨在铜库存持续去库且未现累库迹象美元指数回落利好市场风险情绪有助于提升市场人气但国内临近年底许多企业面临即将关账准备企业刚需补库完成后需求仍维持偏弱状态后续关注疫情以及供需端变化沪铝目前铝基本面无明显利多驱动沪铝主力合约偏强运行目前关注重点主要是贵州地区的减产情况贵州因电力短缺当地电解铝企业被要求压减负荷截至目前贵州当地冶炼厂限电停产工作基本结束整体减产力度相对有限尚未能给予电解铝价格上行动能从供应端整体情况来看各地减产与复产并存虽然12月份国内电解铝产量增幅不及预期但整体或仍将缓慢回升需求方面季节性需求淡季以及假期即将来临影响下下游消费仍呈弱势弱需求对铝价走势有所抑制铝材开工仍维持下滑态势其他需求表现同样较弱消费逐渐走弱近期新能源汽车订单下滑光伏型材订单要货有所增加但是总量一般综合来看美元指数承压回落对有色铝价走势有一定提振短期铝低库存有止跌企稳迹象但临近年末国内供需双弱后续关注需求以及海内外冶炼厂减产请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑国新国证期货研发研发客服产品系列日评免责声明本报告分析师投资顾问在此声明本人取得中国期货业协会授予期货从业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有未获得国新国证期货有限责任公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息意见等均仅供本公司客户参考之用不构成所述期货合约的买卖价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑国新国证期货研发