扩大内需关乎国家长远发展和长治久安。2020年在全球疫情爆发后，我国由于疫情防控得当，未对生产生活造成重大不利影响，我国出口因“替代效应”取得较快增长，成为经济发展的重要动力之一。但随着国外疫情得到控制，2022年开始，我国出口开始显露颓势，11月出口总额同比下降8.7%。与此同时，国内疫情开始对生产生活造成重大影响，今年4月、5月和11月，我国社会消费品零售总额分别下降11.10%、6.70%和5.90%，外需和内需双双走弱，拖累经济发展。当前国内外形势变化迅速，尤其国际格局动荡不安，我国处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化快速发展阶段，提振国内需求，构建以国内大循环为主体新发展格局至关重要。此次《规划纲要》就将扩大内需提升至关乎国家长远发展和长治久安的战略高度，体现除了国家对于扩大内需的坚定决心和信心，不是权宜之计。我们对于内需的理解要理应上一个新台阶，而不能再用旧的眼光和思路去看待，否则可能要错估一些形势、错过一些机会。
　　优先恢复和扩大消费，关注消费新材料机会。2023年中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。当前我国疫情冲击减弱，正处于从疫情阴霾步入正常生产生活的阶段，将消费恢复到疫情前水平对于拉动经济发展不可或缺。鉴于短期和长期国家对于内部需求的重视，叠加消费预期改善，政策发力，我们认为，2023年消费类股票有“戴维斯双击”的可能，建议关注新材料中的消费新材料机会，特别是高频消费和改善性消费所涉及的新材料企业。
　　风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策收紧；政策进展不及预期；中美摩擦升级；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化；国内外市场系统性风险；地缘政治冲突升级。
　　

研究报告全文：行业研T扩ab大le内需R战ep略T规it划le纲要和中央经济工作会议为消费新材究料带来机遇TableTitle分Ta析b师leAuthorTableDate2022年12月17日王雯内Ta容ble提S要ummary执业证书编号S1380511090001证扩大内需关乎国家长远发展和长治久安2020年在全球疫情爆联系电话010-88300898发后我国由于疫情防控得当未对生产生活造成重大不利影响券我国出口因替代效应取得较快增长成为经济发展的重要动邮箱wangwengkzqcomcn研力之一但随着国外疫情得到控制2022年开始我国出口开始究研Ta究b助le理Author显露颓势11月出口总额同比下降87与此同时国内疫情孟业雄报开始对生产生活造成重大影响今年4月5月和11月我国社会消费品零售总额分别下降1110670和590外需和内需告执业证书编号S1380117080010双双走弱拖累经济发展当前国内外形势变化迅速尤其国际联系电话010-88300920格局动荡不安我国处于新型工业化信息化城镇化农业现邮箱mengyexionggkzqcomcn代化快速发展阶段提振国内需求构建以国内大循环为主体新发展格局至关重要此次规划纲要就将扩大内需提升至关乎国家长远发展和长治久安的战略高度体现除了国家对于扩大内新Ta材b料lePicQuote与上证综指走势图Wind需的坚定决心和信心不是权宜之计我们对于内需的理解要理应上一个新台阶而不能再用旧的眼光和思路去看待否则可能要错估一些形势错过一些机会优先恢复和扩大消费关注消费新材料机会2023年中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费行当前我国疫情冲击减弱正处于从疫情阴霾步入正常生产生活的业阶段将消费恢复到疫情前水平对于拉动经济发展不可或缺鉴重于短期和长期国家对于内部需求的重视叠加消费预期改善政大策发力我们认为2023年消费类股票有戴维斯双击的可能资料来源Wind国开证券研究与发展部建议关注新材料中的消费新材料机会特别是高频消费和改善性事消费所涉及的新材料企业件TableIndustryRank行业评级风险提示疫情影响超预期行业监管政策收紧政策进展不及中性点预期中美摩擦升级上市公司业绩增长低于预期国内外经济评形势持续恶化国内外市场系统性风险地缘政治冲突升级相Ta关bl报e告Report报告行业重大事件点评报告14日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年下称规划纲要15-16日中央经济工作会议在北京举行规划纲要是一个提振我国内部需求的中期规划方案中央经济工作会议是针对我国2023年经济发展的总体部署将两者联系解读期待从短期和中期维度发现投资机会扩大内需关乎国家长远发展和长治久安2020年在全球疫情爆发后我国由于疫情防控得当未对生产生活造成重大不利影响我国出口因替代效应取得较快增长成为经济发展的重要动力之一但随着国外疫情得到控制2022年开始我国出口开始显露颓势11月出口总额同比下降87与此同时国内疫情开始对生产生活造成重大影响今年4月5月和11月我国社会消费品零售总额分别下降1110670和590外需和内需双双走弱拖累经济发展当前国内外形势变化迅速尤其国际格局动荡不安我国处于新型工业化信息化城镇化农业现代化快速发展阶段提振国内需求构建以国内大循环为主体新发展格局至关重要此次规划纲要就将扩大内需提升至关乎国家长远发展和长治久安的战略高度体现除了国家对于扩大内需的坚定决心和信心不是权宜之计我们对于内需的理解要理应上一个新台阶而不能再用旧的眼光和思路去看待否则可能要错估一些形势错过一些机会图120201-202211我国出口金额和增速情况资料来源Wind国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款部分2of4行业重大事件点评报告图220152-202211我国社会消费品零售总额和增速情况资料来源Wind国开证券研究与发展部优先恢复和扩大消费关注消费新材料机会2023年中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费当前我国疫情冲击减弱正处于从疫情阴霾步入正常生产生活的阶段将消费恢复到疫情前水平对于拉动经济发展不可或缺鉴于短期和长期国家对于内部需求的重视叠加消费预期改善政策发力我们认为2023年消费类股票有戴维斯双击的可能建议关注新材料中的消费新材料机会特别是高频消费和改善性消费所涉及的新材料企业风险提示疫情影响超预期行业监管政策收紧政策进展不及预期中美摩擦升级上市公司业绩增长低于预期国内外经济形势持续恶化国内外市场系统性风险地缘政治冲突升级请务必阅读正文之后的免责条款部分3of4行业重大事件点评报告分析师简介承诺王雯CFACPA天津大学学士对外经济贸易大学硕士研究生曾任渤海证券行业分析师8年行业研究经验本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺孟业雄外交学院学士北京大学硕士研究生2017年入职国开证券2021年加入国开证券研究与发展部本人保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市相对沪深300指数涨幅10以上中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上短期股票投资评级强烈推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅20以上推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间回避未来六个月内相对沪深300指数跌幅10以上长期股票投资评级A未来三年内相对于沪深300指数涨幅在20以上B未来三年内相对于沪深300指数涨跌幅在20以内C未来三年内相对于沪深300指数跌幅在20以上免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准具有证券投资咨询业务资格本报告仅供国开证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任客户投资者必须自主决策并自行承担投资风险本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制发表或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国开证券且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改国开证券研究与发展部地址北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层请务必阅读正文之后的免责条款部分4of4