行情回顾
　　上周（12.12-12.18）沪深300指数下跌1.10%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨1.38%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌0.72%/上涨1.83%/上涨3.04%。
　　年初至今，沪深300指数下跌19.96%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌20.24%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌24.69%/18.36%/17.67%。
　　核心观点
　　11月社零数据发布，疫情拖累下化妆品、日用品销售增速继续走低。化妆品/日用品品类11月零售总额分别为562.0亿元/730.0亿元，同比分别下滑4.6%/9.1%。从年初至今累计值来看，化妆品/日用品品类零售总额分别为3652.0亿元/6790.0亿元，同比分别下降3.1%/提升0.3%。
　　我们认为，短期防疫政策放开进展迅速，随着疫情大规模反弹风险较快释放，消费拐点将至。后疫情时代消费复苏方向基本确定，国货崛起动力持续，重点关注优质行业龙头。
　　截至最新交易日（12月16日），重点标的估值：
　　1）爱美客：对应22-24年PE分别为79X/55X/39X；
　　2）贝泰妮：对应22-24年PE分别为48X/36X/28X。
　　重要行业动态
　　江苏省昆山中韩医美生物科技产业园开园，将打造百亿元医美产业集群；雅诗兰黛在上海开设创新研发中心；养生堂入驻全球美妆产品和服务提供商妍丽；医美连锁品牌「BR光电保养」获小崧科技1亿元投资，明年新开10家线下体验店等。
　　重点公司公告
　　华熙生物又一玻尿酸填充剂获NMPA批准上市；华熙生物在天津打造国内最大中试平台；青松股份定增申请通过，拟向大股东关联方定增募资不超4.0亿元；鲁商发展正在积极推进剥离地产业务相关事项，目前交易处于筹划阶段；奥园美谷股东减持672.67万股，占总股本0.86%；丸美股份出资3990万设立产业投资基金；稳健医疗股东红杉信远减持公司股份约443万股，约1.05%股份；丽人丽妆股东Crescent Lily拟减持不超约800.92万股；爱美客拟使用不超30亿元闲置自有资金进行委托理财等。
　　风险提示
　　终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。
　　

研究报告全文：行业周报2022年12月18日评级暂无评级月美妆个护社零继续走低静待消费拐点行11报告作者业美容护理行业周报20221212-1218作者姓名郑倩怡研资格证书行情回顾S1710521010002究电子邮箱zhengqyeaseccomcn上周沪深指数下跌按我们选取的板块重1212-1218300110股价走势点权重公司详细罗列于11板块行情统计美容护理行业组合上涨轻100138其中医美化妆品个护用品分别下跌072上涨183上涨工30400制年初至今沪深300指数下跌1996按我们选取的板块重点权重造公司详细罗列于11板块行情统计美容护理行业组合下跌2024-100其中医美化妆品个护用品分别下跌246918361767-200证核心观点券-30011月社零数据发布疫情拖累下化妆品日用品销售增速继续走低21-1222-0222-0422-0622-0822-10研化妆品日用品品类11月零售总额分别为5620亿元7300亿元同比分轻工制造沪深300究别下滑4691从年初至今累计值来看化妆品日用品品类零售总报额分别为36520亿元67900亿元同比分别下降31提升03相关研究告我们认为短期防疫政策放开进展迅速随着疫情大规模反弹风险防控优化进展迅速疫情反弹风险或将较快释放较快释放消费拐点将至后疫情时代消费复苏方向基本确定国货崛20221211起动力持续重点关注优质行业龙头多地疫情防控迎重大优化调整美护产业链复苏在望20221204截至最新交易日12月16日重点标的估值疫情下广州企业积极应对美业停摆美1爱美客对应22-24年PE分别为79X55X39X护估值分位回落至3年20以下202212贝泰妮对应22-24年PE分别为48X36X28X12810月美护社零预期内增长乏力依然看重要行业动态好头部国货20221120江苏省昆山中韩医美生物科技产业园开园将打造百亿元医美产业个护美妆双十一GMV达822亿国货精华面膜两大品类强势崛起2022111集群雅诗兰黛在上海开设创新研发中心养生堂入驻全球美妆产品和4服务提供商妍丽医美连锁品牌BR光电保养获小崧科技1亿元投资明年新开10家线下体验店等重点公司公告华熙生物又一玻尿酸填充剂获NMPA批准上市华熙生物在天津打造国内最大中试平台青松股份定增申请通过拟向大股东关联方定增募资不超40亿元鲁商发展正在积极推进剥离地产业务相关事项目前交易处于筹划阶段奥园美谷股东减持67267万股占总股本086丸美股份出资万设立产业投资基金稳健医疗股东红杉信远减持3990公司股份约443万股约105股份丽人丽妆股东CrescentLily拟减持不超约80092万股爱美客拟使用不超30亿元闲置自有资金进行委托理财等风险提示终端需求不及预期行业政策不利变化行业竞争加剧风险等请仔细阅读报告尾页的免责声明1轻工制造正文目录1市场行情回顾311板块行情回顾312重点个股行情413未来一季度重点上市公司限售股解禁情况414重点上市公司最新估值表52重点数据跟踪63行业动态及重点公司动向631行业动态跟踪632重点公司动向74风险提示9图表目录图表1美容护理行业组合构成3图表2美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅3图表3美容护理及细分板块组合周涨跌幅3图表4美容护理板块指数市盈率TTM4图表5上周重点关注的A股美容护理公司涨跌幅4图表6未来一季度重点上市公司限售股解禁情况4图表7重点上市公司最新估值情况一览5图表8化妆品零售额当月值亿元及当月同比6图表9日用零售额当月值亿元及当月同比6图表10化妆品零售额累计值亿元及累计同比6图表11日用品零售额累计值亿元及累计同比6请仔细阅读报告尾页的免责声明2轻工制造1市场行情回顾11板块行情回顾根据申万行业分类2021美容护理行业由医美化妆品个护用品三个二级行业构成为直观了解板块行情我们选取重点上市公司等权重代表子行业板块并以三个二级子行业等权重代表美容护理板块行情图表1美容护理行业组合构成医美化妆品个护爱美客300896SZ贝泰妮300957SZ中顺洁柔002511SZ华熙生物688363SH珀莱雅603605SH恒安国际1044HK生活用纸昊海生科688366SH品牌化妆品上海家化600315SH维达国际3331HK医美耗材四环医药0460HK水羊股份300740SZ稳健医疗300888SZ复锐医疗科技1696HK丸美股份603983SH拉芳家化603630SH哈三联002900SZ丽人丽妆605136SH朝云集团6601HK华东医药000963SZ化妆品制造壹网壹创300792SZ蓝月亮集团6993HK朗姿股份002612SZ及其他青松股份300132SZ洗护用品华宝股份300741SZ奥园美谷000615SZ青岛金王002094SZ豪悦护理605009SH终端机构瑞丽医美2135HK百亚股份003006SZ医思健康2138HK可靠股份301009SZ医美国际AIHO资料来源Wind东亚前海证券研究所上周1212-1218沪深300指数下跌110美容护理行业组合上涨138其中医美化妆品个护用品分别下跌072上涨183上涨304年初至今沪深300指数下跌1996美容护理行业组合下跌2024其中医美化妆品个护用品分别下跌246918361767图表2美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅图表3美容护理及细分板块组合周涨跌幅沪深300美容护理医美沪深300美容护理医美化妆品个护用品4化妆品个护用品30431018320138-101202278202256202268202289202298-20202214020221192022211202222820223152022330202241820225232022623202272520228242022926202211220221222022101820221117-30-1-072-40-110-2-50沪深300美容护理医美化妆品个护用品资料来源Wind东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所估值方面截至12月17日美容护理801980SI市盈率TTM约4303X处于3年3072分位值请仔细阅读报告尾页的免责声明3轻工制造图表4美容护理板块指数市盈率TTM市盈率TTM危险值中位数机会值7060504030201002021-07-092020-01-232020-03-062020-04-102020-05-152020-06-192020-07-242020-08-282020-09-302020-11-062020-12-112021-01-152021-02-192021-03-262021-04-302021-06-042021-08-132021-09-172021-10-222021-11-262021-12-312022-02-112022-03-182022-04-222022-05-272022-07-012022-08-052022-09-092022-10-212022-11-252019-12-20资料来源Wind东亚前海证券研究所12重点个股行情从重点关注的美容护理行业A股上市公司股价表现来看上周板块个股涨多跌少拉芳家化752青岛金王730水羊股份648涨幅居前豪悦护理-494青松股份-467丸美股份-341跌幅居前图表5上周重点关注的A股美容护理公司涨跌幅1086420-2-4-6哈三联珀莱雅贝泰妮爱美客青岛金王华熙生物水羊股份上海家化中顺洁柔丽人丽妆昊海生科奥园美谷朗姿股份壹网壹创可靠股份华东医药稳健医疗百亚股份华宝股份丸美股份青松股份豪悦护理拉芳家化资料来源Wind东亚前海证券研究所13未来一季度重点上市公司限售股解禁情况图表6未来一季度重点上市公司限售股解禁情况变动前万股变动后万股解禁数量解禁数量占总股解禁市值万占比占比代码简称解禁日期流通A股流通A股解禁股份类型万股本比例元002243SZ力合科创20221219474019139163920138066774115516114176029431定向增发机构配售股份002612SZ朗姿股份20232201530363464098304251938156942672417604定向增发机构配售股份300658SZ延江股份202322750761418245472081136694249118745566734定向增发机构配售股份资料来源Wind东亚前海证券研究所注收盘日截至20221216请仔细阅读报告尾页的免责声明4轻工制造14重点上市公司最新估值表截至最新交易日12月16日重点标的估值3爱美客对应22-24年PE分别为79X55X39X4贝泰妮对应22-24年PE分别为48X36X28X图表7重点上市公司最新估值情况一览总市值归母净利润PE亿元交易财报亿元财报币种子行业证券代码证券名称PEG交易币币种币种种2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300896SZ爱美客113712CNYCNY95814262072288512110797254873942163688363SH华熙生物62055CNYCNY7821027134817329528604546023583194688366SH昊海生科13107CNYCNY3523054365726284501335082672-医美0460HK四环医药8770HKDCNY417---2711----耗材1696HK复锐医疗科技3687HKDUSD031---1816---040002900SZ哈三联4540CNYCNY351---1879----000963SZ华东医药78018CNYCNY23022640316838773056295624622012201002612SZ朗姿股份11849CNYCNY18707619927874851567959634257-000615SZ奥园美谷5460CNYCNY-253--------终端2135HK瑞丽医美353HKDCNY-018--------机构2138HK医思健康8859HKDHKD198---6642---256AIHO医美国际030USDCNY-587--------300957SZ贝泰妮57385CNYCNY8631187158520739439483836222770129603605SH珀莱雅46401CNYCNY57674894511827268620749083926209品牌600315SH上海家化20875CNYCNY6495727929464230364926372208-化妆品300740SZ水羊股份5558CNYCNY2362784175612766204113601012117600223SH鲁商发展10491CNYCNY3623184926533695329421341607-603983SH丸美股份14203CNYCNY24825330636051655606463539502537605136SH丽人丽妆5238CNYCNY4111973213862383265216341356-化妆品300792SZ壹网壹创7332CNYCNY3273033744433579242519601655-制造及其他300132SZ青松股份3688CNYCNY-912-277159233--23261586-002094SZ青岛金王2943CNYCNY016---19109----002511SZ中顺洁柔17440CNYCNY5814115907453774424629552340-生活1044HK恒安国际46717HKDCNY3274---1165----用纸3331HK维达国际27314HKDHKD1638---1393----300888SZ稳健医疗32413CNYCNY12391542185721692837210217451494086603630SH拉芳家化3319CNYCNY06907608509766154367390534224346601H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