核心观点
　　以消费为抓手，扩大内需是2023年经济战略总基调。“扩大国内需求”已连续三年出现在政治局会议和中央经济工作会议的词条中，今年的新提法“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，配合《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》的印发，分量甚于以往。《纲要》提出，我国扩大内需存在劳动力、土地、环境等要素制约投资增长、创新能力不足、城乡发展和分配差距较大、金融风险隐患、有效供给不足、流通体系现代化程度不高、消费体制机制不健全等堵点难点。针对这些主要问题，《纲要》提出重点任务，包括加快培育完整内需体系，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；促进形成强大国内市场，挖掘城乡协调发展的内需潜能；构建“双循环”发展格局，畅通国内经济循环，推动对外开放，实现国内国际双循环互促共进。
　　《纲要》规划27条细则以全面促进消费。主要内容包括：提升传统消费，特别提及推进汽车电动化和智能化，针对房地产市场提出坚持“房住不炒”、稳房价、重点扩大人口净流入的大城市的保障性租赁住房供给；培育新型消费，支持智能化产品，如5G、自动驾驶、智慧商店等技术应用；推动重点领域补短板投资，如交通、能源、水利、物流、生态环保、民生等传统基建投资，及信息基础设施、物联网、全国一体化大数据中心、科技基础设施等新型基建投资；推动乡村振兴、农村现代化；壮大战略性新兴产业。
　　利率债：1）流动性：上周央行净投放1890亿元；2）资金面：资金市场方面，DR001利率上行15.47BP；DR007利率上行0.32BP。从交易量来看，银行间隔夜成交量上行，上周R001成交量达25.44万亿元，环比下降10.89%；3）一级发行：上周利率债发行规模明显下降，总体规模为3091.12亿元。从同业存单来看，上周同业存单发行规模为3591.10亿元，到期规模为5222.50亿元，净融资规模为-1631.40亿元。从同业存单发行利率看，城商行、国有行和股份制商业银行同业存单发行利率均小幅上升。；4）二级市场：上周国债收益率多数上行，5年期国债收益率下行2.92BP；国开债收益率多数上行，5年期国开债收益率下行2.30BP；上周10年期国债与1年期国债期限利差为56.87BP，环比下降5.75%，10年期国开债与1年期国开债期限利差为55.37BP，环比下降12.62%。
　　信用债：1）一级发行：上周，信用债发行量上升，净融资额环比上升。上周新发行信用债271只，发行规模共计3374.32亿元，总偿还量为3573.23亿元，信用债净融资额为-298.91亿元；2）二级市场：中票收益率全数上行，1年期AA中票收益率上行幅度最大，达25.41BP；城投债收益率全数上行，1年期AA和1年期AA (2)城投债收益率上行幅度最大，达27.45BP。信用利差方面，中票信用利差全数放宽，城投债信用利差全数放宽。
　　风险提示
　　机构减持持续冲击债市，全球经贸周期下行，地产修复不及预期。
　　
　　

研究报告全文：固定收益周报2022年12月19日把恢复和扩大消费摆在优先位置报告作者定作者姓名郑倩怡期固定收益周报20221212-20221218资格证书S1710521010002电子邮箱zhengqyeaseccomcn报核心观点联系人杨逸飞告以消费为抓手扩大内需是2023年经济战略总基调扩大国内需电子邮箱yangyf729easeccomcn求已连续三年出现在政治局会议和中央经济工作会议的词条中今年相关研究固的新提法要把恢复和扩大消费摆在优先位置配合扩大内需战略规固收12月政治局会议稳增长扩内划纲要2022-2035年的印发分量甚于以往纲要提出我国扩需2022121220221212定固收11月PMI产需放缓价格回落大内需存在劳动力土地环境等要素制约投资增长创新能力不足收2022120520221205城乡发展和分配差距较大金融风险隐患有效供给不足流通体系现益固收降准呵护流动性20221128202代化程度不高消费体制机制不健全等堵点难点针对这些主要问题21128纲要提出重点任务包括加快培育完整内需体系把实施扩大内需固收经济修复拐点仍需等待2022112证战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来促进形成强大国内市场120221121固收内需偏弱社融回落券挖掘城乡协调发展的内需潜能构建双循环发展格局畅通国内经2022111420221114研济循环推动对外开放实现国内国际双循环互促共进究纲要规划27条细则以全面促进消费主要内容包括提升传统报消费特别提及推进汽车电动化和智能化针对房地产市场提出坚持房住不炒稳房价重点扩大人口净流入的大城市的保障性租赁住房供给告培育新型消费支持智能化产品如5G自动驾驶智慧商店等技术应用推动重点领域补短板投资如交通能源水利物流生态环保民生等传统基建投资及信息基础设施物联网全国一体化大数据中心科技基础设施等新型基建投资推动乡村振兴农村现代化壮大战略性新兴产业利率债1流动性上周央行净投放1890亿元2资金面资金市场方面DR001利率上行1547BPDR007利率上行032BP从交易量来看银行间隔夜成交量上行上周R001成交量达2544万亿元环比下降10893一级发行上周利率债发行规模明显下降总体规模为309112亿元从同业存单来看上周同业存单发行规模为359110亿元到期规模为522250亿元净融资规模为-163140亿元从同业存单发行利率看城商行国有行和股份制商业银行同业存单发行利率均小幅上升4二级市场上周国债收益率多数上行5年期国债收益率下行292BP国开债收益率多数上行5年期国开债收益率下行230BP上周10年期国债与1年期国债期限利差为5687BP环比下降57510年期国开债与1年期国开债期限利差为5537BP环比下降1262信用债1一级发行上周信用债发行量上升净融资额环比上升上周新发行信用债271只发行规模共计337432亿元总偿还量为357323亿元信用债净融资额为-29891亿元2二级市场中票收益率全数上行1年期AA中票收益率上行幅度最大达2541BP城投债收益率全数上行1年期AA和1年期AA2城投债收益率上行幅度最大达2745BP信用利差方面中票信用利差全数放宽城投债信用利差全数放宽风险提示机构减持持续冲击债市全球经贸周期下行地产修复不及预期请仔细阅读报告尾页的免责声明1固定收益定期正文目录1上周要闻322022年中央经济工作会议把恢复和扩大消费摆在优先位置43利率债831流动性跟踪上周央行净投放1890亿元832一级市场跟踪上周利率债发行规模明显下降1033二级市场跟踪上周国债收益率多数上行114信用债1341一级市场信用债发行量上升净融资额环比上升1342二级市场上周信用债收益率全数上行165风险提示17图表目录图表1扩大内需战略规划纲要2022-2035年扩内需细则梳理4图表2近三年中央经济工作会议要点梳理6图表3上周20221212-20221218央行在公开市场上净投放1890亿元9图表4上周DR利率全数上行9图表5上周R利率全数上行9图表6上周R-DR小幅上升9图表7上周隔夜成交量占比下降至89199图表8上周利率债招投标情况10图表9上周同业存单净融资额环比下降11图表10城商行国有行和股份制商业银行同业存单发行利率均小幅上升11图表11上周国债收益率多数上行12图表12上周国开债收益率多数上行12图表13上周国债10Y-1Y期限利差为5687BP12图表14上周国开债10Y-1Y期限利差为5537BP12图表15上周国债成交量环比下降12图表1610年国开债隐含税率环比上升13图表17上周2年期5年期10年期国债期货结算价均小幅下降13图表18上周信用债净融资额环比上升14图表19上周信用债发行结构按债券类型划分15图表20上周信用债发行结构按发行主体行业划分16图表21上周中票收益率全数上行16图表22上周城投债收益率全数上行16图表23上周中票信用利差全数放宽BP17图表24上周城投债信用利差全数放宽BP17图表25上周信用债成交环比上升17图表26上周信用债成交依旧以中票短融为主17请仔细阅读报告尾页的免责声明2固定收益定期1上周要闻上周要闻112月15日开展6500亿元中期借贷便利MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作中标利率均不变分别为27520当日有5000亿元MLF和20亿元逆回购到期为下半年首次超额续作12月MLF加量续作加之当前央行正在通过PSL和再贷款等政策工具投放中长期流动性将有助于控制银行边际资金成本上升势头支持银行岁末年初加大对实体经济信贷投放12月MLF操作利率不变符合市场预期能够更好地兼顾内外平衡稳定汇市预期但时隔八个月之后的首次超量投放释放出了维护债券市场稳定的强烈信号央行212月16日中国证监会发布为进一步加强资本市场基础制度建设建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场中国证监会于今年初启动货银对付DVP改革修订证券登记结算管理办法目前改革各项准备工作已全部就绪将于12月26日正式实施DVP是证券登记结算基础制度是国际市场普遍采用的结算原则用于防范证券和资金交收中的本金风险本次改革遵循DVP原则的基本内涵借鉴国际最佳实践体现中国特色和阶段发展特征按照市场化法治化原则推进改革保持投资者现有交易结算制度和习惯基本不变通过打标识的方式建立证券交收与资金交收之间的关联明确违约处置安排对广大个人投资者没有影响改革统筹发展与安全有利于从制度上增强结算系统安全性进一步吸引境外资金进入中国市场扩大高水平制度型对外开放证监会312月16日中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话李克强李强赵乐际王沪宁韩正蔡奇丁薛祥李希出席会议会议强调做好明年经济工作要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻落实党的二十大精神扎实推进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步央视新闻请仔细阅读报告尾页的免责声明3固定收益定期22022年中央经济工作会议把恢复和扩大消费摆在优先位置扩大内需是2023年经济战略总基调扩大国内需求已连续三年出现在政治局会议和中央经济工作会议的词条中今年的新提法要把恢复和扩大消费摆在优先位置配合扩大内需战略规划纲要2022-2035年的印发分量甚于以往纲要提出扩大内需战略是充分发挥超大规模市场优势的主动选择和应对国际环境深刻变化的必然要求但我国扩大内需存在劳动力土地环境等要素制约投资增长创新能力不足城乡发展和分配差距较大金融风险隐患有效供给不足流通体系现代化程度不高消费体制机制不健全等堵点难点针对这些主要问题纲要提出重点任务包括加快培育完整内需体系把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来促进形成强大国内市场挖掘城乡协调发展的内需潜能构建双循环发展格局畅通国内经济循环推动对外开放实现国内国际双循环互促共进纲要规划27条细则以全面促进消费主要内容包括提升传统消费特别提及推进汽车电动化和智能化针对房地产市场提出坚持房住不炒稳房价重点扩大人口净流入的大城市的保障性租赁住房供给培育新型消费支持智能化产品如5G自动驾驶智慧商店等技术应用推动重点领域补短板投资如交通能源水利物流生态环保民生等传统基建投资及信息基础设施物联网全国一体化大数据中心科技基础设施等新型基建投资推动乡村振兴农村现代化壮大战略性新兴产业图表1扩大内需战略规划纲要2022-2035年扩内需细则梳理主题细则提高吃穿等基本消费品质释放出行消费潜力推动汽车电动化网联化智能1传统消费化促进居住消费健康发展坚持房住不炒扩大保障性租赁住房供给促进免税业和民族品牌发展扩大文化和旅游消费增加养老育幼服务消费提供多层次医疗健康服务发展中2服务消费医药优化疫苗种类规划提高教育服务质量促进体育消费推动家政和社区公共服务质量支持线上线下商品消费融合发展丰富5G网络和千兆光网应用场景支持自动驾驶无人配送智慧商店等技术应用培育互联网社会服务新模式促进共享3新型消费经济等消费新业态发展鼓励共享出行共享住宿共享旅游等的升级和创新发展新个体经济绿色低碳消积极发展绿色低碳消费市场大力发展节能低碳建筑倡导节约集约的绿色生活4费方式发展城市公共交通推进过度包装治理围绕推动制造业高质量发展建设制造强国引导各类优质资源要素向制造业集聚5制造业应用创新技术和产品技术改造创新完善制造业股权债券融资工具请仔细阅读报告尾页的免责声明4固定收益定期加快交通基础设施建设加强能源基础设施建设加快水利基础设施建设推进跨6重点领域流域跨区域水资源配置工程建设完善物流基础设施网络构建通道枢纽网络的现代物流运行体系加大生态环保设施建设力度完善社会民生基础设施新型基础设加快建设信息基础设施建设大数据中心国家枢纽节点全面发展融合基础设施7施积极发展车联网前瞻布局创新基础设施推进农业转移人口市民化培育城市群和都市圈推进以县城为重要载体的城镇化8新型城镇化建设推进城市设施规划建设和城市更新加强城镇老旧小区改造和建设强化历史文化保护实施乡村建设行动加强农村生态文明建设和环境整治完善乡村市场体系健9农村现代化全农产品流通网络培育农产品网络品牌丰富乡村经济形态健全城乡融合发展体制机制依托区域重大战略打造内需新增长极推动京津冀协同发展粤港澳大湾区建设区域经济布10长三角一体化黄河流域生态保护高质量发展推动区域协调发展完善内需增长局空间格局推进西部大开发东北全面振兴中部地区崛起东部率先发展实现科技高水平自立自强壮大战略性新兴产业壮大新能源产业推进前沿新材新产业新产11料研发应用加强创新产品应用加快推动数字产业化和产业数字化激发人才品创新活力大力发展现代农业推进制造业高端化智能化绿色化优化区域产业产能布12传统产业局持续推动生产性服务业向高端延伸推动现代服务业同先进制造业融合发展标准质量品健全产品和服务标准体系持续提高产品和服务质量健全质量认证体系深入13牌实施商标品牌战略宣传推介国货精品要素市场化推进劳动力要素有序流动推动经营性土地要素市场化配置利用市场机制盘活存14配置量土地和低效用地完善知识技术数据要素配置机制公平统一市15完善公平竞争的市场秩序加快构建全国统一大市场场现代流通体16优化现代商贸体系发展智慧商圈防范垄断和安全风险发展现代物流体系系促进消费体持续释放服务消费潜力加强消费者权益保护严格食品药品监管重点商品和服17制机制务领域价格监管加大对民间投资支持和引导力度持续完善投资管理模式健全投资项目融资机制18投融资体制推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展推进债券市场互联互通19营商环境深化放管服改革健全现代产权制度完善社会信用体系高质量共建一带一路推进西部陆海新通道高质量发展持续提升利用外资水20对外开放平打造高水平宽尺度深层次的开放高地稳步推进海南自由贸易港建设稳步推进多双边贸易合作扩大重要商品和服务进口提升就业质量增加劳动者劳动收入挖掘新产业新业态新模式带动就业潜力提初次分配格高劳动报酬在初次分配中的比重健全最低工资标准调整机制实施渐进式延迟法21局定退休年龄健全各类生产要素参与分配机制扩大中等收入群体规模开展示范区建设加大财税制度对收入分配的调节力度推动公共服务均等化完善转移支付制22再分配机制度健全社会保障制度23第三次分配发展慈善事业健全志愿服务体系请仔细阅读报告尾页的免责声明5固定收益定期推进粮食稳产增产严守18亿亩耕地红线健全粮食产购储加销体系加强种子24粮食安全安全保障能源资源安25增强国内生产供应能力全产业链供应推进制造业补链强链保障事关国计民生的基础产业安全稳定运行保障居民基本26链安全生活必需品产业链安全增强重特大突发事件应急能力加强应急救援力量建设推进城乡公共消防设施建应急管理能27设推进灾害事故防控能力建设加强防灾减灾救灾和安全生产科技信息化支撑力能力资料来源扩大内需战略规划纲要2022-2035年东亚前海证券研究所除扩内需外本次会议对财政货币政策亦作出相应部署会议提出财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具保障地方政府债务风险可控会议对2023年财政政策的基调是加力提效较2021年提升效能和2020年提质增效的表述力度更大货币政策方面会议提出要保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社融规模增速同名义经济增速基本匹配稳定人民币汇率态度基调从前两年的灵活适度灵活精准向精准有力转变强调结构性货币政策工具的精准发力作用房地产政策方面坚持房住不炒的立场力促保交楼保民生保稳定工作当前房地产支持政策密集出台已从信贷债权融资股权融资和海外融资四个方面四箭齐发在防范化解头部房企风险和改善资产负债状况方面成效初显会议提出因城施策支持房地产平稳发展预期后续房地产市场将迎来更多利好政策图表2近三年中央经济工作会议要点梳理2022年中央经济工作会议2021年中央经济工作会议2020年中央经济工作会议当前我国经济恢复的基础尚不疫情变化和外部环境存在诸多经济发展面临需求收缩供给牢固需求收缩供给冲击不确定性我国经济恢复基础冲击预期转弱三重压力外预期转弱三重压力仍然较大尚不牢固世界经济形势仍然经济形势部环境更趋复杂严峻和不确外部环境动荡不安预期各项复杂严峻复苏不稳定不平定我国经济韧性强长期向政策效果持续显现明年经济衡疫情冲击导致的各类衍生好的基本面不会改变运行有望总体回升风险不容忽视坚持稳中求进工作总基调保坚持稳中求进工作总基调努扎实推进中国式现代化坚持持经济运行在合理区间正确力保持经济运行在合理区间政策基调稳中求进工作总基调认识和把握实现共同富裕的战坚持扩大内需战略强化科技略目标和实践途径战略支撑扩大对外开放请仔细阅读报告尾页的免责声明6固定收益定期加快构建新发展格局全面深加快构建新发展格局更好统加快构建以国内大循环为主化改革开放坚持以供给侧结筹疫情防控和经济社会发展体国内国际双循环相互促进构性改革为主线统筹疫情防更好统筹发展和安全全面深的新发展格局要紧紧扭住供控和经济社会发展统筹发展战略规划化改革开放把实施扩大内需给侧结构性改革这条主线注和安全继续做好六稳战略同深化供给侧结构性改革重需求侧管理打通堵点补六保工作保持经济运行有机结合起来突出做好稳增齐短板扎实做好六稳工在合理区间保持社会大局稳长稳就业稳物价工作作全面落实六保任务定积极的财政政策要加力提效积极的财政政策要提升效能积极的财政政策要提质增效保持必要的财政支出强度优要保证财政支出强度加快支保持适度支出强度增强国家化组合赤字专项债贴息等出进度实施新的减税降费政重大战略任务财力保障在促工具在有效支持高质量发展策强化对中小微企业个体进科技创新加快经济结构调财政政策中保障财政可持续和地方政府工商户制造业风险化解等整调节收入分配上主动作债务风险可控要加大中央对的支持力度适度超前开展基为抓实化解地方政府隐性债地方的转移支付力度推动财础设施投资党政机关要坚持务风险工作党政机关要坚持力下沉做好基层三保工过紧日子坚决遏制新增地方过紧日子作政府隐性债务稳健的货币政策要灵活精准合理适度保持货币供应量和稳健的货币政策要精准有力稳健的货币政策要灵活适度社会融资规模增速同名义经济要保持流动性合理充裕保持保持流动性合理充裕引导金增速基本匹配保持宏观杠杆广义货币供应量和社会融资规融机构加大对实体经济特别是率基本稳定处理好恢复经济模增速同名义经济增速基本匹小微企业科技创新绿色发和防范风险关系多渠道补充货币政策配引导金融机构加大对小微展的支持财政政策和货币政银行资本金完善债券市场法企业科技创新绿色发展等策要协调联动跨周期和逆周制加大对科技创新小微企领域支持力度保持人民币汇期宏观调控政策要有机结合业绿色发展的金融支持深率在合理均衡水平上的基本稳实施好扩大内需战略增强发化利率汇率市场化改革保持定强化金融稳定保障体系展内生动力人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定请仔细阅读报告尾页的免责声明7固定收益定期要深化供给侧结构性改革重在畅通国内大循环重在突破狠抓传统产业改造升级和战略供给约束堵点重在性新兴产业培育壮大着力补打通生产分配流通消费强产业链薄弱环节在落实碳坚持房住不炒定位因地各环节要提升制造业核心竞达峰碳中和目标任务过程中锻制宜多策并举促进房地产争力加快形成内外联通安造新的产业竞争优势科技政市场平稳健康发展要高度重产业及房全高效的物流网络坚持房住策要聚焦自立自强要有力统视保障性租赁住房建设加快地产政策不炒坚持租购并举加快发筹教育科技人才工作社完善长租房政策逐步使租购展长租房市场推进保障性住会政策要兜牢民生底线落实住房在享受公共服务上具有同房建设实施科技体制改革三落细就业优先政策把促进青等权利规范发展长租房市场年行动方案强化国家战略科年特别是高校毕业生就业工作技力量全面实行股票发行注摆在更加突出的位置册制完成国企改革三年行动任务一是着力扩大国内需求要把继续做好六稳六保恢复和扩大消费摆在优先位工作特别是保就业保民生保市置增强消费能力改善消费场主体继续面向市场主体实条件创新消费场景多渠道一是强化国家战略科技力量施新的减税降费帮助他们特增加城乡居民收入支持住房坚持战略性需求导向确定科别是中小微企业个体工商户改善新能源汽车养老服务技创新方向和重点着力解决减负纾困恢复发展优化民等消费二是加快建设现代化制约国家发展和安全的重大难营经济发展环境正确认识和产业体系加强重要能源矿题二是增强产业链供应链自把握初级产品供给保障要坚产资源国内勘探开发和增储上主可控能力实施好关键核心持节约优先实施全面节约战产实施新一轮千亿斤粮食产技术攻关工程尽快解决一批来年经济略在生产领域推进资源全能提升行动加快新能源人卡脖子问题三是坚持扩工作计划面节约集约循环利用在工智能生物制造绿色低大内需这个战略基点形成强部署消费领域增强全民节约意碳量子计算等前沿技术研发大国内市场是构建新发展格局识倡导简约适度绿色低碳和应用推广三是切实落实的重要支撑四是全面推进改的生活方式实现碳达峰碳中两个毫不动摇四是更大革开放五是解决好种子和耕和是推动高质量发展的内在要力度吸引和利用外资要推进地问题六是强化反垄断和防求要坚定不移推进但不可高水平对外开放提升贸易投止资本无序扩张七是解决好能毕其功于一役要坚持全国资合作质量和水平五是有效大城市住房突出问题八是做统筹节约优先双轮驱动防范化解重大经济金融风险好碳达峰碳中和工作内外畅通防范风险的原则要确保房地产市场平稳发展传统能源逐步退出要建立在新扎实做好保交楼保民生保能源安全可靠的替代基础上稳定各项工作资料来源中央经济会议东亚前海证券研究所3利率债31流动性跟踪上周央行净投放1890亿元上周1212-1218央行公开市场投放490亿元逆回购同时有100亿元逆回购到期央行投放MLF6500亿元同时到期5000亿元最终央行请仔细阅读报告尾页的免责声明8固定收益定期上周净投放1890亿元图表3上周20221212-20221218央行在公开市场上净投放1890亿元国库现金定逆回购MLF正回购单位亿元存投放到期投放到期投放到期到期发行202212164102020221215202065005000202212142020202212132020202212122020合计49010065005000资料来源Wind东亚前海证券研究所资金市场方面上周银行间资金利率全数上行DR001利率上行1547BPDR007利率上行032BP从交易量来看银行间隔夜成交量上行上周R001成交量达2544万亿元环比下降1089七天成交量上升上周R007成交量为320万亿元环比上升661图表4上周DR利率全数上行图表5上周R利率全数上行2022120920221216变动右BP2022120920221216变动右BP3060401002550803020406015302040102010200510000000R001R007R014R1MDR001DR007DR014DR1M资料来源Wind东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所图表6上周R-DR小幅上升图表7上周隔夜成交量占比下降至8919R007-DR007BP25分位数右BP成交量R001亿元成交量R007亿元R001成交占比右75分位数右BP200408000015015030600001001002040000505001020000-50000201912202012202112202212201912202012202112202212资料来源Wind东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明9固定收益定期32一级市场跟踪上周利率债发行规模明显下降上周利率债发行规模明显下降上周共18只利率债招投标总体规模为309112亿元其中国债发行6只发行规模为230590亿元地方政府债发行1只发行规模为16812亿元金融债发行11只发行规模为61710亿元图表8上周利率债招投标情况名称债券类型招投标日期期限年实际发行总额万元最终票面利率22贴现国债75国债2022121602493500000022附息国债15续3国债202212165020000003422附息国债26续发国债202212143601200022822附息国债27国债202212147603300027922贴现国债73国债2022121400767200700022贴现国债74国债2022121401726200700022北京66地方政府债202212123168123525822国开14增19金融债20221215320000025722进出08增5金融债2022121514000001922进出11增16金融债20221215108510002922进出07增13金融债20221215720000027422进出15增25金融债20221215540000028222国开20增8金融债20221215101800000277国开2202金融债202212142975325000025422国开08增24金融债20221213590000026922国开清发01增发金融债202212131500000209422国开07增13金融债20221213340000022222国开09增12金融债202212137270000268资料来源Wind东亚前海证券研究所从同业存单来看上周同业存单发行规模为359110亿元到期规模为522250亿元净融资规模为-163140亿元从同业存单发行利率看城商请仔细阅读报告尾页的免责声明10固定收益定期行国有行和股份制商业银行同业存单发行利率均小幅上升图表9上周同业存单净融资额环比下降总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元120001000080006000400020000-2000-40002021-01-042021-01-182021-02-012021-02-152021-03-012021-03-152021-03-292021-04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