【品种观点】隔夜受欧美央行偏鹰，全球经济衰退预期影响，铝价下跌。中国11月社销再下滑，主因疫情所致，预计12月的国内经济表现持续偏弱。基本面，供给端投复产减产并举，贵州电解铝干扰，供给边际改善而需求受疫情限制，库存累计压力增加，上期所仓单增加。海外不改需求更弱占主导得趋势，伦铝主动去库为主。短期确诊高峰将临，政策预期难兑现，低库存支撑震荡运行，中期看疫情走势，长期目前延续偏空。
　　【操作建议】
　　建议空单持有。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位19200元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2500美元/吨。
　　【利多因素】
　　中央政治局会议提振市场情绪，发改委表示明年继续积极的财政和稳健货币政策。房地产16条保交楼。中国证监会：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。
　　【利空因素】
　　需求：12月16日,中国电解铝现货升贴水为90，涨。12月16日LME库存减少6200万吨至477650吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万吨/年，环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨。12月12日至12月15日，电解铝社会库存减少0.6至49.1万吨；铝棒库存减少0.4万吨至9.15万吨。中国主要地区电解铝出库量（11.20-11.27）约12.6万吨，较上期数据减少0.4万吨，去年同期为17.1万吨。
　　【风险因素】全球经济衰退的程度和时间不符合预期、国内疫情对经济的影响程度
　　
　　

研究报告全文：格林大华期货铝早报20221219铝品种观点隔夜受欧美央行偏鹰全球经济衰退预期影响铝价下跌中国11月社销再下滑主因疫情所致预计12月的国内经济表现持续偏弱基本面供给端投复产减产并举贵州电解铝干扰供给边际改善而需求受疫情限制库存累计压力增加上期所仓单增加海外不改需求更弱占主导得趋势伦铝主动去库为主短期确诊高峰将临政策预期难兑现低库存支撑震荡运行中期看疫情走势长期目前延续偏空操作建议建议空单持有空单保值建议看跌期权主力合约支撑位18000元吨第一压力位19200元吨伦铝区间为2050美元吨-2500美元吨利多因素中央政治局会议提振市场情绪发改委表示明年继续积极的财政和稳健货币政策房地产16条保交楼中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资恢复上市房企和涉房上市公司再融资利空因素需求12月16日中国电解铝现货升贴水为90涨12月16日LME库存减少6200万吨至477650吨供给中国电解铝建成产能44434万吨年环比增加38万吨运行产能为40115万吨12月12日至12月15日电解铝社会库存减少06至491万吨铝棒库存减少04万吨至915万吨中国主要地区电解铝出库量1120-1127约126万吨较上期数据减少04万吨去年同期为171万吨风险因素全球经济衰退的程度和时间不符合预期国内疫情对经济的影响程度免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员王华联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780