核心观点
　　宏观方面：美联储如期加息50基点，通胀预期放缓，对商品市场整体影响有限。国内方面，2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元。社融规模同比缩小。
　　供应方面：据Mysteel，12月国内40家不锈钢厂粗钢初步排产286.67万吨，预计月环比减少4.4%，同比增加2.5%。12月检修、减产钢厂较多，产量预计较11月份下降。
　　需求方面：高价现货成交较少，盘面大幅下跌或带动现货报价下调，年底商户囤货需求将释放，预计成交可能好转。
　　年低钢厂有原料采购需求，镍铁、铬铁报价不同程度上涨，1月铬铁招标已有体现，不锈钢成本端支撑增强。12月钢厂减产或为常规检修，生产利润恢复产业链逐渐恢复正常，但高价情况下成交一般，社会库存明显增加，盘面高位回落，我们认为现货周内成交有待好转，主力陆续移仓2302合约，02合约可能延续弱势行情。
　　操作建议：SS2301合约：投机交易关注16680—17300区间逢高偏空操作，产业卖保空单可继续持有；2302合约关注16500—17300区间逢高偏空操作，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考）
　　风险点：系统性风险

研究报告全文：不锈钢周报2022-12-18主力陆续移仓2302合约沪不锈钢高位回落188核心观点作者罗婧宏观方面美联储如期加息50基点通胀预期放缓对商品合金智汇研究团队市场整体影响有限国内方面2022年11月份社会融资规模增量为199万亿元比上年同期少6109亿元其中对实体联系方式经济发放的人民币贷款增加114万亿元同比少增1573亿17361672235元社融规模同比缩小luojhrrdqhcom供应方面据Mysteel12月国内40家不锈钢厂粗钢初步排产从业资格号F306615428667万吨预计月环比减少44同比增加2512月检投资咨询号Z0016736修减产钢厂较多产量预计较11月份下降需求方面高价现货成交较少盘面大幅下跌或带动现货报价下调年底商户囤货需求将释放预计成交可能好转年低钢厂有原料采购需求镍铁铬铁报价不同程度上涨1月铬铁招标已有体现不锈钢成本端支撑增强12月钢厂减产或为常规检修生产利润恢复产业链逐渐恢复正常但高价情况下成交一般社会库存明显增加盘面高位回落我们认为现货周内成交有待好转主力陆续移仓2302合约02合约可能延续弱势行情操作建议SS2301合约投机交易关注1668017300区间逢高偏空操作产业卖保空单可继续持有2302合约关注1650017300区间逢高偏空操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考风险点系统性风险22022年12月18日一现货库存增加盘面高位回落指标合约名称2022-12-092022-12-16周变化变化幅度结算价SS22121735017690340196成交量SS22123384684-2700-7979持仓量SS221252205064-156-299结算价SS2301174251747550029成交量SS230155453759370239165706持仓量SS23018419356896-27297-3242结算价沪镍2212225350223890-1460-065成交量沪镍221229341146-1788-6094持仓量沪镍221221661380-786-3629结算价沪镍2301220600217680-2920-132成交量沪镍2301571096524855-46241-810持仓量沪镍23018889573807-15088-1697周线形态上布林带张口方向收敛K线在中轨上轨间运行周五夜盘延续跌势中轨支撑在16600附近技术指标上MACD红柱缩量快慢线持续向上延伸KDJ指标交弱死叉技术指标偏弱日线上价格先涨后跌BOLL26262张口发散K线穿过中轨即将跌破60日均线技术指标上MACD红柱缩量快慢线交死叉KDJ指标向下发散技术信号偏空周线日线共振指示偏空主力陆续移仓2302合约可关注2301合约在1668017300区间表现2302合约在1650017300区间表现图1SS主连周K线日K线数据来源文华财经华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月18日二不锈钢上游行情港口铬矿总量较上周增32万吨至2558万吨本周天津港入库约173万吨出库约19万吨铬矿库存减少23万吨左右周内北方港口出库量大于入库量因此天津港库存有所减少而南方港口因大船到港库存明显增加当前国内需求表现旺盛预计短期内去库速度尚可近期北方市场铁厂年前备货积极物流运输压力较大铬矿陆运费维持高位周内BDI指数波动有限铬矿散货和集装箱海运费都维持平稳运行12月16日主产地到主港的散货海运费南非37-40美元吨土耳其41-43美元吨津巴布韦40-45美元吨当前12月16日主要地区运费不含税天津港至丰镇100元吨天津至中旗125元吨天津至化德120元吨钦州港至百色100元吨中信泰富2023年1月高碳铬铁加工块50基吨承兑含税到厂采购价格8800-9050元环比2022年12月上涨300-370元招标采购量4900吨未招满1月钢招上调叠加铬铁供应偏紧预计价格偏强运行镍矿14港口库存较上周增338万湿吨库存升至103675万湿吨增幅033其中菲律宾镍矿为98545万湿吨较上期增加728万湿吨增幅074其他国家镍矿为4830万湿吨较上期减少130万湿吨降幅262截至12月14日月内其他国家和地区镍矿共发货25万湿吨较11月同期减少25月内中国主要港口到货约57万湿吨较11月同期增加89目前其他国家和地区主要港口有8条船只等待装货约41万湿吨本期121-1214印尼镍铁发往中国发货233万吨环比增加98到中国主要港口188万吨环比减少315目前印尼主要港口共计10条镍铁船装货等待装货较上期环比减少375临近春节假期市场囤货心态较强图1镍矿分国别进口量单位吨图2铬矿砂及其精矿进口量单位万吨图3镍矿港口库存单位万湿吨图4铬矿港口库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月18日图5国内镍铁产量单位金属万吨图6主要地区镍铁库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇三不锈钢现货价格图1冷轧不锈钢价格单位元吨图2热轧不锈钢价格单位元吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇下游需求修复未有兑现不锈钢价格先涨后跌周初不锈钢期货盘面的拉涨带动贸易商现货价格的上涨但整体的询单氛围以及成交未达预期依旧维持在低位然贸易商拿货成本较高且对后市行情多看好整体跌价意愿不高持稳运行为主下半周不锈钢期货盘面的回调稍谨慎的贸易商开始让利出货现货价格也呈现下跌态势随着期货价格下跌现货或有低价资源流出市场商户多等待低价资源拿货预计价格或在16800附近止跌四产量及库存情况据钢联统计2022年11月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量29991万吨月环比减少215年同比增824其中200系9499万吨月环比增17年同比增加1662300系1616万吨月环比减213年同比增加104400系4333万吨月环比减97年同比减少120212月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产28667万吨预计月环比减少44同比增加25其中200系9215万吨预计月环比减少30年同比增加59300系15312万吨预计月环比减少52年同比增加83400系414万吨预计月环比减少44年同比减少190华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月18日库存方面全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量8254万吨周环比上升347年同比上升1284其中冷轧不锈钢库存总量4501万吨周环比上升712年同比上升862热轧不锈钢库存总量3752万吨周环比下降059年同比上升1837本周全国主流市场不锈钢新口径社会库存增速较上周稍有加快主要体现在200系及300系的冷轧资源主要体现在佛山市场及无锡市场400系冷热轧资源均有所消化上期所注册仓单量持续增加周五注册仓单量增至31523吨库存持续增加图1我国不锈钢粗钢分系列产量单位万吨图2不锈钢分系列社会库存单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇五基差及仓单变化本周基差明显走弱平均基差波动区间-9525周五收盘基差25本周期价先扬后抑高价现货成交较少仓单持续增加周五盘面高位回落基差小幅扩大目前不建议基差交易图1无锡不锈钢基差图2SHFE仓单变化图单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇六策略建议SS2301合约投机交易关注1668017300区间逢高偏空操作产业卖保空单可继续持有2302合约关注1650017300区间逢高偏空操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2022年12月18日期市有风险入市须谨慎风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人部门职务姓名联系方式研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294合金智汇研投中心不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品在准备本报告过程中我们未考虑读者的投资目标财务情况及特殊要求根据本报告做出投资决策前读者需要在充分考虑自身的需求目标和财务状况并在专业人士指导下实施交易我们努力确保报告中所提供的信息有效但我们不能声明或担保这些信息的准确完整对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失概不承担责任华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层