主要观点：
　　成本上，本周煤制甲醇利润为-963元/吨，甲醇估值偏低；下游利润方面,甲醇制烯烃利润亏损依然较大，盘面甲醇制LLDPE、PP的利润分别为-766、-565元/吨，对甲醇有拖累；供应方面，周度开工率依然维持在同期高位，另外，月度进口量环比回升较大，供应较充裕；库存方面，目前整体库存偏低，另外，因进口量的增加，以及，生产企业出于排库需求，积极出货，港口库存回升，生产企业库存的回落，库存趋于平衡；需求方面，甲醇下游开工率季节性走低，需求一般。煤价止跌，煤制甲醇亏损依然较大，下游需求韧性较好，港口库存处于同期低位，宏观情绪向好，需求存改善预期，下方支撑较强，但是下游亏损，需求一般，生产亏损并没对开工率形成明显拖累，开工率处于同期较高水平，企业库存偏高，而且12月存产能释放压力，另外，国际甲醇开工率回升，进口量或增加较多，港口库存或将继续回升，甲醇近月基本面一般。技术上，震荡上涨。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黎照锋甲醇周报电话0769-22110802需求预期向好随化工指数走强从业资格号F0210135投资咨询从业证书号Z00000882022-12-19星期一一主要观点成本上本周煤制甲醇利润为-963元吨甲醇估值偏低下游利润方面甲醇制烯烃利润亏损依然较大盘面甲醇制LLDPEPP的利润分别为-766-565元吨对甲醇有拖累供应方面周度开工率依然维持在同期高位另外月度进口量环比回升较大供应较充裕库存方面目前整体库存偏低另外因进口量的增加以及生产企业出于排库需求积极出货港口库存回升生产企业库存的回落库存趋于平衡需求方面甲醇下游开工率季节性走低需求一般煤价止跌煤制甲醇亏损依然较大下游需求韧性较好港口库存处于同期低位宏观情绪向好需求存改善预期下方支撑较强但是下游亏损需求一般生产亏损并没对开工率形成明显拖累开工率处于同期较高水平企业库存偏高而且12月存产能释放压力另外国际甲醇开工率回升进口量或增加较多港口库存或将继续回升甲醇近月基本面一般技术上震荡上涨二操作建议趋势区间内操作参考区间25002650三重点关注及风险因素1煤价天然气原油的走势2MTO的开机率变化情况3房地产的发展四基本面分析1现货与期货的价格走势图1甲醇价格与基差图2国际甲醇市场走势图请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告图3甲醇指数合约周线走势图数据来源隆众文华财经华联研究所现货方面国内截止12月16日江苏太仓现货价格为2645元吨港口库存回升基差走弱相对1月合约的基差现为78国际截止12月15日CFR中国为3025美元吨CFR东南亚为3625美元吨FOB鹿特丹为318欧元吨期货方面甲醇指数合约涨35至2513元吨持仓量减29万手至209万手2利润分布图4甲醇利润走势图图5盘面甲醇制LLDPEPP利润走势数据来源隆众华联研究所据隆众资讯统计截止12月15日原料方面来看截止周四鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨至1070元吨山西大同Q5500不粘煤价格较上周上涨至1080元吨西南天然气价格较上周稳定至220元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为-96371元吨较上周-11242元吨环比-1321煤制甲醇周度平均利润根据现金流成请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告本折算为-56371元吨较上周-11242元吨环比-2491焦炉气制甲醇周度平均利润为-16994元吨较上-9117元吨环比-11574天然气制甲醇周度平均利润为4000元吨较上周-6000元吨环比-6000期货上甲醇制LLDPE的利润为-766元吨甲醇制PP的利润为-565元吨甲醇及下游亏损仍较大3供应情况图6甲醇开工走势图图7甲醇进口量走势图数据来源隆众华联研究所周度开工率依然维持在同期高位另外月度进口量环比回升较大供应较充裕本周20221209-1215中国甲醇产量为15578万吨较上周增加0867万吨环比涨056本周国内甲醇恢复涉及产能多于检修及减产涉及产能导致本周产量及产能利用率上涨下周计划恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能因此或将导致市场产能利用率上涨产量增加产量15782万吨左右产能利用率7613左右截至2022年12月21日港口主流区域进口船货周度到港量预估为2778万吨附近关注后续港口实际卸货速度4库存图8甲醇生产企业部份样本库存趋势图图9港口华东华南甲醇总库存趋势图数据来源隆众华联研究所请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告目前整体库存偏低另外因进口量的增加以及生产企业出于排库需求积极出货港口库存回升生产企业库存的回落库存趋于平衡据隆众资讯统计截至2022年12月14日1130中国甲醇样本生产企业库存5168万吨较上期减少200万吨跌幅372样本企业订单待发2945万吨较上期增加443万吨涨幅1769下周中国甲醇样本生产企业库存预计4906万吨较本期或大幅下跌主因上游仍存排库需求企业或将积极出货且下周是长约提货最后一周企业提货速度或将加快同时部分停车检修企业或保持正常提货故库存或将继续减少据隆众资讯统计截止2022年12月14日中国甲醇港口样本库存量6441万吨较上期799万吨环比1416本周甲醇港口库存宽幅累库进口船货抵港计划集中虽短时封航但卸货影响有限内地低价货源套利基础上主流区域提货明显缩减下周卸货计划量虽较本周略有回落但内地偏弱将使得国产套利延续而长江沿岸社会库提货量骤减也暂时难有改观预计下周甲醇港口或继续累库但累库幅度不及本周5需求情况图10甲醇制烯烃开工率图11乙烯产量走势量数据来源隆众华联研究所数据来源国家统计局华联研究所甲醇下游开工率季节性走低需求一般乙烯2022年11月产量为251吨较2021年同期增85环比上月降39对甲醇的需求较好截止12月15日MTOCTOMTP现为7642增073需求总产能利用为6836增069本周青海盐湖装置重启其他装置均维持前期水平生产下周国内甲醇制烯烃装置基本维持目前生产水平因此下周国内烯烃整体周均产能利用率较本周或走高请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom