投资策略建议：
　　豆油：近期因美国数据显示通胀放缓，因此美联储12月加息力度降至50个基点，但通胀风险仍在，悲观情绪尚存，豆油盘面有所影响。国内方面，因疫情影响，下游需求一般，近期成交还是多以补空单为主，但小包装油走货有所增加，开启年前备货模式，关注疫情发展，短期市场情绪预计偏空。
　　棕榈油：印尼能源部表示从1月1日起，将生柴的掺混比例提高到35%；马来西亚各船运机构数据显示12月前半月马棕油出口环比降幅在4-9.1%，气温下降不利于棕榈油消费，不过11月底马棕油库存已经开始下降，叠加减产周期，棕榈油下方空间有限。国内棕榈油库存持续飙升，供应压力大，基差低位徘徊，走势预计震荡为主。
　　菜油：近期菜油随着菜籽到港压榨量上升，但菜油下游排队提货，菜油库存处于低位，价格相对抗跌。
　　下周关注:
　　1.美豆周度出口报告
　　2.马来西亚棕榈油出口、产量数据

研究报告全文：油脂油料周报编制日期20221217投资咨询部油脂油料策略报告市场情绪氛围偏空投资策略建议豆油近期因美国数据显示通胀放缓因此美联储12月加息力度降至50个基点但通胀风险仍在悲观情绪尚存豆油盘面有所影响国内方面因疫情影响下游需求一般近期成交还是多以补空单为主但小包装油走货有所增加开启年前备货模式关注疫情发展短期市场情绪预计偏空棕榈油印尼能源部表示从1月1日起将生柴的掺混比例提高到35马来西亚各船运机构数据显示12月前半月马棕油出口环比降幅在4-91气温下降不利于棕榈油消费不过11月底马棕油库存已经开始下降叠加减产周期棕榈油下方空间有限国内棕榈油库存持续飙升供应压力大基差低位徘徊走势预计震荡为主菜油近期菜油随着菜籽到港压榨量上升但菜油下游排队提货菜油库存处于低位价格相对抗跌下周关注1美豆周度出口报告2马来西亚棕榈油出口产量数据1油脂油料策略报告行业资讯1NOPA月报显示11月美国行业大豆压榨量增至179184亿蒲低于市场平均预期亦低于前月和去年同期截至11月底美豆油库存由前月1528亿磅增至163亿磅低于去年同期的1832亿磅2罗交所12月14日目前阿根廷2223年度大豆仅播49去同65主因受少雨及11月以来极端高温阻碍致阿根廷二季大豆播种存较大不确定性或难完播后续报告或有调整另近期晚播植株已现出苗不均和幼苗受损3南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2022年12月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少673油棕鲜果串单产较上月同期减少600出油率下滑0144印尼棕榈油协会GAPKI发布的数据显示该国10月棕榈油产品出口量为365万吨高于上年同时的321万吨数据显示10月毛棕榈油和棕榈仁油产量为500万吨截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨低于9月底时的403万吨5船运调查机构IntertekTestingServices简称ITS发布的数据显示马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量为649782吨较上月同期的714518吨下降91华安解读当前市场依旧关注阿根廷旱情但缺乏新的利多推动点CBOT大豆震荡为主印尼棕榈油库存继续下降叠加棕榈油步入减产周期棕榈油下方空间有限2油脂油料策略报告现货基差图1豆油现货基差元吨图224度棕榈油现货基差元吨数据来源WIND华安期货投资咨询部现货1根据钢联数据目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9565-9860元吨周内均价参考9686元吨12月15日全国一级豆油均价9632元吨环比12月8日9885下跌253元吨截至发稿国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2305720至1050元吨2根据钢联数据各地棕榈油基差表现有所扭转周内华北基差走强华南基差走弱华东基差基本维持价格区域间价差走扩区域间最大价差接近200截止到本周四华北地区24棕榈油价格在7850元吨较上周跌170元吨山东地区24棕榈油价格在7870元吨较上周跌250元吨华东地区24棕榈油价格7850元吨较上周跌200元吨华南地区24棕榈油价格7750元吨较上周跌300元吨华安解读据钢联统计本周国内重点油厂豆油散油成交总量1369万吨日均成交量274万吨全国重点地区油厂棕榈油成交量在13650吨上周重点油厂棕榈油成交量在2333吨周成交量增加11317吨增幅48508因疫情影响下游需求一般近期成交还是多以补空单为主但小包装油走货有所增加开启年前备货模式且近期移仓换月期现回归基差继续下跌国内棕榈油方面周内华北华东成交增加周初期限价格大幅下降部分下游补空单拿货较多国内疫情政策放宽后下游依旧观望为主终端用户刚需采购为主华南近期胀库严重出货压力较大成交持续不佳随着气温下降棕榈油进入需求淡季基差预计低位徘徊为主3油脂油料策略报告库存图3豆油库存万吨图4棕榈油库存万吨数据来源WIND华安期货投资咨询部华安解读据WIND显示本周全国港口豆油库存为511万吨较之前一周下降173港口棕榈油商库存为10315万吨环比增加661据钢联统计本周国内油厂大豆压榨量预计为21206万吨开机率为7371具体来看下周华北东北市场油厂开机率增长明显山东和广西市场油厂开机率小幅上升疫情政策放宽之后下游多在观望年前备货预计延后需求端起色不大豆棕油预计以累库为主图5豆油一个月历史波动率图6棕榈油一个月历史波动率数据来源WIND华安期货投资咨询部华安解读豆油合约1M历史波动率2727场内标的为05合约的平值期权隐含波动率在20左右持平于前一周棕榈油合约1M历史波动率4219场内标的为05合约的平值期权隐含波动率在31左右持平于前一周近期波动率变化较小建议观望4油脂油料策略报告豆油棕榈油菜籽油价差图7豆油棕榈油菜籽油价差元吨数据来源WIND华安期货投资咨询部华安解读本周美联储加息中国疫情政策放宽之后消费需求不达预期无论是宏观上还是需求上对油脂均产生利空尽管年前备货将要启动但目前下游观望氛围浓厚油脂市场暂缺指引因素价差建议暂时观望油粕比图8油粕比数据来源WIND华安期货投资咨询部华安解读临近元旦和春节双节下游即将进入双节备货时期当前中下游企业前期豆粕库存较低整体提货方面有上调的预期而油脂方面因疫情政策放宽之后下游终端备货态度上观望为主餐饮消费复苏也不及预期建议多粕空油5油脂油料策略报告编制何濛分析师F3033829Z0014543李伟首席分析师F0283072Z0010384网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况6