本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是印度SENSEX30(-1.1%)，上周表现(-1.1%)；表现最差的是俄罗斯RTS(-5.5%)，上周表现(-0.8%)。港股行业：表现最好的是能源(+1.5%)，年初至今表现(+27.9%)；表现最差的是可选消费(-4.1%)，年初至今表现(-22.3%)。美股行业：表现最好的是能源(+1.7%)，年初至今表现(+51.5%)；表现最差的是非必需消费(-3.6%)，年初至今表现(-35.4%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是上证50(-0.7%)，上周表现(+3.5%)；表现最差的是中证1000(-2.4%)，上周表现(-0.0%)。A股风格：表现最好的是消费(+0.3%)，上周表现(+3.8%)；表现最差的是周期(-2.3%)，上周表现(+1.3%)。A股行业：表现最好的是消费者服务(+3.9%)，上周表现(+4.7%)；表现最差的是有色金属(-4.4%)，上周表现(+3.1%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是法国(+37.4BP)，上周表现(-1.5BP)；下降最多的是美国(-9.0BP)，上周表现(+6.0BP)。国内债券指数：表现最好的是中债-国债(+0.0%)，上周表现(-0.2%)；表现最差的是中证转债(-2.1%)，上周表现(-0.4%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+5.9%)，上周表现(+0.4%)；表现最差的是DCE生猪(-17.0%)，上周表现(-9.9%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是欧元(+1.0%)，上周表现(-0.7%)；表现最差的是澳元(-1.2%)，上周表现(-1.5%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+75.7%)，对应估值(20.8倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.5%)，对应估值(10.8倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+95.3%)，对应估值(25.9倍)；最低的是能源(+0.9%)，对应估值(4.6倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+83.0%)，对应估值(26.7倍)；最低的是能源(0.0%)，对应估值(7.5倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+51.5%)，对应估值(25.6倍)；最低的是中证1000(+11.2%)，对应估值(29.0倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+53.5%)，对应估值(35.6倍)；最低的是金融(+10.2%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是消费者服务(+100.0%)，对应估值(3377.7倍)；最低的是煤炭(+0.1%)，对应估值(6.6倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等

研究报告全文：证券研究报告上证50估值为201分位数全球估值观察系列三十三分析师李美岑SACS0160521120002分析师王源SACS0160522030003报告日期20221217全球指数汇总全球指数涨跌及估值汇总A股指数涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB全球股市本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位印度SENSEX30-11-1156-222349483215423593089347866283299356中国台湾加权指数-12-18-203-24108125149316462340187808161168201韩国综合指数-12-19-207-461144261112714112651088134094104137上证指数-1216-13005126120013141652483713055152191463日经225-1304-44-161882276184621815751159371147167209道琼斯工业指数-17-28-94-482106785157918132362586910285341541深证成指-1825-240172560515172825084484260354241296470英国富时100-19-11-07-321410162156218515723157106168180194标普500-21-34-192-562040550171319702650381866252283411恒生指数-2366-169469542299641211175909658117139219纳斯达克指数-27-40-316-662841204292833926364403764287343509德国DAX-33-11-125-351317170139316984001155416147161193法国CAC40-34-10-98-421387192147119312977169858130145173俄罗斯RTS-55-08-349-77438615596991071078308076083112资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221216报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据2国内行业汇总A股指数涨跌及估值汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股指数本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位上证50-0735-1793194620196911372438126283124155314沪深300-1133-200261154231116613472707136112148168333A股指数-1216-12905126420213141652483513055152191469中证800-1325-19416128927112681473296614393154173342万得主板-1420-13910147018815651982582114227173209477万得全A-1515-16308171725217142071582216394182214477万得全A除金融石油石化-1613-168072774352254732946507235304225285490深证成指-1825-240172560515172825084484260354241296470中证500-1904-175-14234417225973097672717570205248406创业板指-1916-286123930174419852826905502471433518827科创50-23-06-300-22418116244266528815044261518655780中证1000-2400-186-112899112349341697956229192239283415A股风格涨跌及估值汇总涨跌幅PEPBA股风格本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位消费0338-135593564535286734817013356462312363510稳定-12-02-09-151602357145718433127122142130170277金融-1635-8409705102825967451907220113152374成长-2200-265-084431252442354159201322313307367543周期-2313-113-081605110184822966614172233174211486资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221216报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负3国内市场汇总A股行业涨跌及估值汇总全球指数涨跌及估值汇总行业涨跌幅PEPB财通大类一级行业本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位银行-0735-521445722599688227205411088111295金融房地产-213209-0812412003562210565157211390非银行金融-2337-13111159219616892012617412841184219491汽车-2007-152-194172769177222135181234492190235380国防军工-23-16-244-3660753535505673812187345414276373559高端制造机械-31-04-179-273864540282537069361250349225289444电力设备及新能源-35-09-231-263309145360045536321340524239331612电子-0906-327054073212432752919215322335299372502科技计算机-18-23-240-15114407874779620514716348286329426640通信-21-12-175-1116505539345271984814035227283402消费者服务3947779633777210003817524014753556824324386676食品饮料1871-1271273696542292435497023699673428576951农林牧渔08-09-74243834548015119317356290349495纺织服装-0119-50522943372261433837364181174188231387消费轻工制造-0918-185323349363297338958160218281210255398家电-1570-159581561197162720964457260344235309401传媒-1604-25509492850136954923986818721268362622商贸零售-2039-4532243235376741152172174234449医药医药0113-172163500203359340736697374284365429602交通运输113961442307531181722275494160297155193326公共服务电力及公用事业-15-23-132-414386877196223674900174263173197302建筑-2913-44-20108426010741656387509565115150271建材-2240-20119161124816142693733416659194244396钢铁-2219-168-02234668193616657642111317107133213石油石化-24-05-52-1483206124518013566100104119146328周期煤炭-2701244-4966401103513204461142393122164405基础化工-3417-192-01184627288942957881270397229296454有色金属-4431-139-131560632698479821681251282235303541综合综合-2703-68-1594357943005515511790168170178238461资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221216报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负4港股美股行业汇总港股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB港股行业本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位香港能源15-01279-114580993511141767063117084120273香港工业0854-81397244010841391222605921091109176香港电信服务0111201068223912251367186306882126173351香港公用事业-0552-29117259395313231508199608709145175231香港日常消费-0627-98242731615187323564576297776200241351香港金融-1043-692157526776949213505121095142261香港医疗保健-1779-203686521897224327826568249621176228349香港房地产-28105-132591339761689826172004735068076116香港信息技术-31102-2948922351692647357912142224296213307537香港材料-3351-167217847499316133568090283088109222香港可选消费-4194-223748522931181722777037219587175207316美股行业涨跌及估值汇总涨跌幅PEPB美股行业本周上周年初至今月初至今20221216历史分位数25分位50分位90分位20221216历史分位数25分位50分位90分位标普500能源17-84515-78753001652229012389212835161179222标普500公共事业-06-03-22-152383436206325013273217750187202226标普500工业-11-32-76-372559751207422524297533811416471581标普500必需消费-14-18-33-322670830213223272784536905472493535标普500医疗-18-13-41-262427422227925293252542909395444538标普500材料-23-33-129-46156458198824344748306424268322374标普500房地产-24-19-280-492880102318034865204302268301326416标普500通信设备-25-54-401-741733352154719793063291336278333455标普500金融-25-39-142-741277455115812991616128615111123147标普500信息技术-27-33-273-6424354632198248434208057004426331038标普500非必需消费-36-45-354-8228455842215265155167725494827051146资料来源Wind财通证券研究所本报告截止时间20221216报告中历史分位数的数据选取最早到2000年或市场开市估值为0表明行业净利润为负5摘要本周市场表现全球全球指数表现最好的是印度SENSEX30-11上周表现-11表现最差的是俄罗斯RTS-55上周表现-08港股行业表现最好的是能源15年初至今表现279表现最差的是可选消费-41年初至今表现-223美股行业表现最好的是能源17年初至今表现515表现最差的是非必需消费-36年初至今表现-354A股A股指数表现最好的是上证50-07上周表现35表现最差的是中证1000-24上周表现-00A股风格表现最好的是消费03上周表现38表现最差的是周期-23上周表现13A股行业表现最好的是消费者服务39上周表现47表现最差的是有色金属-44上周表现31其他资产全球国债上涨最多的是法国374BP上周表现-15BP下降最多的是美国-90BP上周表现60BP国内债券指数表现最好的是中债-国债00上周表现-02表现最差的是中证转债-21上周表现-04大宗商品表现最好的是NYMEX天然气59上周表现04表现最差的是DCE生猪-170上周表现-99各国货币兑人民币汇率表现最好的是欧元10上周表现-07表现最差的是澳元-12上周表现-15当前估值位置全球全球指数PE历史分位最高的是道琼斯工业指数757对应估值208倍最低的是中国台湾加权指数25对应估值108倍港股行业PE历史分位最高的是公用事业953对应估值259倍最低的是能源09对应估值46倍美股行业PE历史分位最高的是必需消费830对应估值267倍最低的是能源00对应估值75倍A股A股指数PE历史分位最高的是深证成指515对应估值256倍最低的是中证1000112对应估值290倍A股风格PE历史分位最高的是消费535对应估值356倍最低的是金融102对应估值71倍A股行业PE历史分位最高的是消费者服务1000对应估值33777倍最低的是煤炭01对应估值66倍风险提示无风险利率上行宏观经济大幅波动产业政策风险市场波动超预期全球资本回流美国超预期中美博弈超预期通胀超预期等目录01全球指数上证指数跌幅达12各指数普遍调整02全球国债法国上升374BP领跑全球升幅最高03国内债券中债-国债微涨004债券普跌04大宗商品NYMEX天然气涨幅近6领跑市场05各国汇率欧元兑人民币上涨10升幅最大06A股指数各指数普跌深证成指PE历史分位数51507A股风格消费上涨超03估值为535分位数08A股行业社服上涨超39估值为100分位数09港股行业可选消费公共事业估值分位超90位于高位10美股行业必选消费历史分位为830处于高位7全球指数上证指数跌幅12表现相对韧性本周全球指数变化均值为-220全部主要指数均回调本周变化本周全球指数表现最好的是印度SENSEX30-11上周表现-11表现最差的是俄罗斯RTS-55上周表现-08年初至今变化年初至今全球指数表现最好的是印度SENSEX3056本月表现-22表现最差的是俄罗斯RTS-349本月表现-77图1全球指数近两周价格变化图2全球指数年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅8105604-52-100-15-20-2-25-4-30-6-35-8-40印中韩上日道深英标恒纳德法俄印英日道法德上恒标中韩深纳俄国500经225普度SENSEX30琼国国斯国CAC40证生证罗国DAX国CAC40罗225500度SENSEX30国国证经琼证国普生斯国DAX斯指指台综成达富斯RTS台综指斯成富指达斯RTS时100工数数湾合指克湾合数工指时100数克加指业指业加指指权数指数指权数数指数数指数数资料来源Wind财通证券研究所8全球指数估值道琼斯PE历史分位达757市场最高当前全球大部分指数PE历史分位低于50道琼斯PEPB历史分位数分别为757906位于历史高位当前PE估值水平当前全球指数中PE历史分位最高的是道琼斯工业指数757对应估值208倍最低的是中国台湾加权指数25对应估值108倍当前PB估值水平当前全球指数中PB历史分位最高的是道琼斯工业指数906对应估值58倍最低的是上证指数55对应估值13倍图3全球指数PE绝对估值图4全球指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴7010071009090606808050705706040460505030403402030230202010110100000上深恒中日韩标道纳英法德俄印上深恒中日韩标道纳英法德俄印国罗CAC40500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX国CAC40罗500经225普国证证生国国琼斯度SENSEX30国DAX指成指台综斯达富斯RTS指成指台综斯达富斯RTS数指数湾合工克时100数指数湾合工克时100加指业指加指业指权数指数权数指数指数指数数数资料来源Wind财通证券研究所德国DAX日经225韩国综合指数中国台湾加权指数俄罗斯RTS的PEPB估值数据缺失暂用1205数据后两者用1128和1125数据9全球国债法国上升374BP领跑全球升幅最高本周全球十年期国债收益率平均上升700BP法国上升374BP升幅最高本周变化本周全球十年期国债收益率上涨最多的是法国374BP上周表现-15BP下降最多的是美国-90BP上周表现60BP年初至今变化年初至今全球十年期国债收益率上涨最多的是法国2463BP本月表现114BP上涨最少的是中国110BP本月表现01BP图5全球十年期国债近两周收益率变化图6全球十年期国债年初月初至今收益率变化本周收益率变化BP上周收益率变化BP年初至今收益率变化BP月初至今收益率变化BP403002503020020150101000500-10-50-20法英欧德美澳俄印日中法澳欧英德俄日中印美国国元国国大罗度本国国大元国国罗本国度国区利斯利区斯亚亚资料来源Wind财通证券研究所10国内债券中债-国债微张004债券普跌本周国内债券指数平均下降045利率走高各债券普跌本周变化本周国内债券表现最好的是中债-国债004上周表现-02表现最差的是中证转债-21上周表现-04年初至今变化年初至今国内债券表现最好的是中证全债31本月表现-02表现最差的是中证转债-92本月表现-20图7国内债券指数近两周变化图8国内债券指数年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅0540020-05-2-10-4-15-6-20-8-25-10中债-国债中证全债中债-金融债券中债-银行间债券中债-企业债中证转债中证全债中债-国债中债-银行间债券中债-金融债券中债-企业债中证转债资料来源Wind财通证券研究所11大宗商品NYMEX天然气涨幅近6领跑市场本周大宗商品平均跌幅117NYMEX天然气上涨59领涨市场DCE生猪下跌170延续下跌本周变化本周大宗商品表现最好的是NYMEX天然气59上周表现04表现最差的是DCE生猪-170上周表现-99年初至今变化年初至今大宗商品表现最好的是NYMEX天然气772本月表现-46表现最差的是CZCE棉花-312本月表现66图9全球大宗商品近两周价格变化图10全球大宗商品年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅151001080560040-520-100-15-20-20LMELMELMENYMEXICECOMEXCZCECZCEDCEDCEDCECOMEX-40NYMEXDCEDCEDCELMELMELMEICECOMEXCOMEXCZCECZCE南南南南南南华华华华华华布工商玉农豆生工商农布油棉白铜铝镍镍豆生玉铜铝业品米产粕猪粕业品猪产米油白棉天花糖品指黄银品天品指品银糖黄花然指数金指然指数指金气数数气数数资料来源Wind财通证券研究所12全球汇率欧元兑人民币上涨10升幅最大本周全球各国兑人民币汇率平均上涨009欧元兑人民币升值10升幅最大本周变化本周各国兑人民币汇率表现最好的是欧元10上周表现-07表现最差的是澳元-12上周表现-15年初至今变化年初至今各国兑人民币汇率表现最好的是港币96本月表现-14表现最差的是日元-80本月表现-03图11全球主要货币兑人民币汇率近两周变化图12全球主要货币兑人民币汇率年初月初至今变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅151210108056004-052-100-15-2-4-20-6-25-8-30-10欧元瑞郎港币美元新西兰加元日元英镑澳元港币美元瑞郎欧元新西兰加元澳元英镑日元资料来源Wind财通证券研究所13A股指数各指数普跌上证50跌幅07表现坚韧本周A股指数变化均值为-160各指数普跌上证50和沪深300跌幅在1内表现坚韧本周变化本周A股指数表现最好的是上证50-07上周表现35表现最差的是中证1000-24上周表现-00年初至今变化年初至今A股指数表现最好的是A股指数-129本月表现05表现最差的是科创50-300本月表现-22图13A股指数近两周价格变化图14A股指数年初月初至今价格变化45本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅302-51-10-150-20-1-25-2-30-3A-35A上沪中万万万深中创科中万万中上中中沪科证股创万深创5050得证1000800500深300证得得证证业股证5050创得得证1000800300指得证500证深证业A主全全A成板指A数主全全A成板板指指数板指指除除金金融融石石油油石石化化资料来源Wind财通证券研究所14A股指数估值当前PE历史分位仅深证成指超50当前A股大部分指数PE历史分位仍低于50最高的深证成指历史分位为515当前PE估值水平当前A股指数中PE历史分位最高的是深证成指515对应估值256倍最低的是中证1000112对应估值290倍当前PB估值水平当前A股指数中PB历史分位最高的是创业板指471对应估值50倍最低的是万得主板27对应估值14倍图15A股指数PE绝对估值图16A股指数PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴9100901008909080780807067060706060550505044040403303030220202011010100000AA万万万深上科创沪中中中万万万深上科创沪中中中股证创50得得50证1000500800得证业深300证证股证指得深证证1000500800证创30050得得证50业A全A全主成板指数A成板全A全主板指指板数指指除除化金金融融石石油油石石化资料来源Wind财通证券研究所15A股指数PE趋势创业板指在中枢震荡科创50触底反弹沪深300在底部徘徊创业板指在均值中枢震荡科创50触底反弹沪深300PE走势当前沪深300PE为115倍低于历史均值160倍差距不到1个标准差继续底部反弹创业板指PE走势当前创业板指PE为393倍低于历史均值531倍差距不到1个标准差中期在均值中枢震荡科创50PE走势当前科创50PE为418倍低于历史均值628倍差距不到2个标准差目前处于底部震荡图17沪深300PE走势图18创业板指PE走势图19科创50PE走势沪深300PE均值-2均值-创业板指PE均值-2均值-科创50PE均值-2均值均值均值均值2均值均值均值2均值2均值-均值6016012014050100120408010030806060204040102020000200511200611200711200811200911201011201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211资料来源Wind财通证券研究所16A股风格消费上涨03其余风格回调本周A股风格变化均值为-138消费微涨03唯一上涨风格本周变化本周A股风格表现最好的是消费03上周表现38表现最差的是周期-23上周表现13年初至今变化年初至今A股风格表现最好的是稳定-09本月表现-15表现最差的是成长-265本月表现-08图20A股风格近两周价格变化图21A股风格年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅51045302-51-100-15-1-20-2-25-3-30消费稳定金融成长周期稳定金融周期消费成长资料来源Wind财通证券研究所17A股风格估值PE历史分位消费535最高PB金融触底A股风格PE历史分位中仅消费超50达535金融PB触底当前PE估值水平当前A股风格中PE历史分位最高的是消费535对应估值356倍最低的是金融102对应估值71倍当前PB估值水平当前A股风格中PB历史分位最高的是消费462对应估值36倍最低的是金融20对应估值07倍图22A股风格PE绝对估值图23A股风格PB绝对估值当前值10分位90分位历史分位数右轴当前值10分位90分位历史分位数右轴1001006100909090580808070707046060605050350404040230303020202011010100000金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind财通证券研究所18A股行业社服上涨超39领涨市场本周A股行业变化均值为-150社服涨幅达39继续领涨本周变化本周A股行业表现最好的是消费者服务39上周表现47表现最差的是有色金属-44上周表现31年初至今变化年初至今A股行业表现最好的是煤炭244本月表现-49表现最差的是电子-327本月表现05图24A股行业近两周价格变化图25A股行业年初月初至今价格变化本周涨跌幅上周涨跌幅年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅830620410200-10-2-20-4-30-6-40消食交农医纺银电轻电家传计汽商房通建钢非国石煤综建机基电有煤消交房建商纺石银综农食非电有汽家钢医通机轻基建电计国传电费品通林药织行子工力电媒算车贸地信材铁银防油炭合筑械础力色炭费通地筑贸织油行合林品银力色车电铁药信械工础材力算防媒子者饮运牧服制及机零产行军石化设金者运产零服石牧饮行及金制化设机军服料输渔装造公售金工化工备属服输售装化渔料金公属造工备工务用融及务融用及事新事新业能业能源源资料来源Wind财通证券研究所19A股行业估值社服电力估值分位数处于高位当前A股大部分行业历史分位低于50电力及公用事业消费者服务汽车估值位置相对较高当前PE估值水平当前A股行业中PE历史分位最高的是消费者服务1000对应估值33777倍最低的是煤炭01对应估值66倍当前PB估值水平当前A股行业中PB历史分位最高的是消费者服务824对应估值56倍最低的是银行11对应估值05倍图26A股行业PE绝对估值图27A股行业PB绝对估值当前值分位分位历史分位数右轴1090当前值10分位90分位历史分位数右轴30010010100902509908088020070770606601505055040100440303305020220101100000房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综房银非汽机国电通计电纺食传商家轻消农医电建交钢建煤有石基综地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合地行银车械防力信算子织品媒贸电工费林药力筑通铁材炭色油础合产行军设机服饮零制者牧及运金石化产行军设机服饮零制者牧及运金石化金工备装料售造服渔公输属化工金工备装料售造服渔公输属化工融及务用融及务用新事新事能业能业源源资料来源Wind财通证券研究所排名不考虑PE为负行业商贸零售农林牧渔20