事件：12月9日，公司召开新产品发布会，发布源网荷储智能联动平台、“慧眼”全自动巡检网和“擎天”带电作业机器人两大新产品。
　　源网荷储智慧联动，技术实现重大升级。“源网荷储智慧联动”面临接入聚合难、调控互动难、市场运营难的挑战，公司此次发布的源网荷储智慧联动平台就是专门针对这三大问题提出的系统化解决方案和装备，实现由“2服务+3设备”向“4基础+1平台”的升级。“4基础”即源网荷储4个方面的基础技术，如煤电清洁高效利用、电网设备可靠性提升、负荷状态精准感知、提升储能系统安全等；“1平台”即源网荷储智慧联动平台，具备智慧辨识、智慧调度、智慧跟踪、智慧协同、智慧认证、智慧交易六大核心功能。当前公司源网荷储联动已经在诸多行业积累典型案例。随着产品的不断推广，将有助于新型电力系统清洁低碳、安全高效运行，助力构建新型能源体系。
　　“慧眼”、“擎天”实现自动巡检、带电作业新突破。公司在智能巡检、智慧作业持续研发，慧眼提供慧航三维航线规划工具、自动“机-库”、慧眼监控管理分析系统三大板块产品，全自动巡检网巡检效率提升8倍，综合劳动生产效率提升逾20%。智能巡检本质是获得设备及环境状态信息，是对电网的设备体检，智能作业本质则是安全，公司发布的“擎天”配网带电作业机器人采用双重隔离技术，实现本质安全，且作业只需2人、时长缩短10%、减少流程2项，实现了安全和效率的平衡。
　　公司业绩表现持续亮眼。前三季度公司营收同比增长50.13%，归母净利润同比增长162.07%，扣非后的归母净利润同比增长167.86%。其中单三季度营收同比增长76.58%（2022Q2：26.31%），归母净利润同比增长389.51%（2022Q2：48.05%），扣非后的归母净利润同比增长411.24%。前三季度毛利率31.40%，同比提升2.40pct。
　　投资建议：公司作为南方电网旗下的技术公司，人才、技术储备丰富，参与诸多重大项目不断巩固行业领先地位，发布新产品再上新征程，在能源变革的浪潮下，我们充分看好公司的远期成长空间。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.38/0.85/1.28元，维持“买入”评级。
　　风险提示：储能业务增长不及预期；新产品推广不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：TableMessage2022-12-14公司点评报告公买入维持司南网科技688248研究报昨收盘5965电力设备TableTitle电网设备告发布新产品科技属性日益加强TableSummary事件12月9日公司召开新产品发布会发布源网荷储智能联走势比较动平台慧眼全自动巡检网和擎天带电作业机器人两大新产163品119太源网荷储智慧联动技术实现重大升级源网荷储智慧联动76平面临接入聚合难调控互动难市场运营难的挑战公司此次发布的33洋源网荷储智慧联动平台就是专门针对这三大问题提出的系统化解决方10证案和装备实现由2服务3设备向4基础1平台的升级42241422614228145322214221014221214券211214基础即源网荷储4个方面的基础技术如煤电清洁高效利用电网股南网科技沪深300设备可靠性提升负荷状态精准感知提升储能系统安全等1平份TableInfo股票数据台即源网荷储智慧联动平台具备智慧辨识智慧调度智慧跟踪有智慧协同智慧认证智慧交易六大核心功能当前公司源网荷储联限总股本流通百万股56578动已经在诸多行业积累典型案例随着产品的不断推广将有助于新公总市值流通百万元336844627型电力系统清洁低碳安全高效运行助力构建新型能源体系司12个月最高最低元72221285慧眼擎天实现自动巡检带电作业新突破公司在智证相关研究报告TableReportInfo能巡检智慧作业持续研发慧眼提供慧航三维航线规划工具自动券南网科技688248业绩高增超预机-库慧眼监控管理分析系统三大板块产品全自动巡检网巡检研期储能业务仍在快速释放阶段效率提升8倍综合劳动生产效率提升逾20智能巡检本质是获得究--20220825设备及环境状态信息是对电网的设备体检智能作业本质则是安全报南网科技688248发布储能招标公司发布的擎天配网带电作业机器人采用双重隔离技术实现本告超预期--20220725质安全且作业只需2人时长缩短10减少流程2项实现了安全和效率的平衡证券分析师曹佩TableAuthor公司业绩表现持续亮眼前三季度公司营收同比增长5013归母净利润同比增长扣非后的归母净利润同比增长E-MAILcaopeisztpyzqcom1620716786其中单三季度营收同比增长76582022Q22631归母净利润执业资格证书编码S1190520080001同比增长389512022Q24805扣非后的归母净利润同比增研究助理程漫漫长41124前三季度毛利率3140同比提升240pctE-MAILchengmmtpyzqcom投资建议公司作为南方电网旗下的技术公司人才技术储备执业资格证书编码S1190122090004丰富参与诸多重大项目不断巩固行业领先地位发布新产品再上新征程在能源变革的浪潮下我们充分看好公司的远期成长空间预计2022-2024年公司的EPS分别为038085128元维持买入评级风险提示储能业务增长不及预期新产品推广不及预期行业竞争加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告发布新产品科技属性日益加强P2Table盈利预测和财务指标ProfitInfo20212022E2023E2024E营业收入百万元138520215835472921716691-24285582119115155净利润百万元14304212104809372386-64254829126745051摊薄每股收益元025038085128市盈率PE235491588170044653资料来源iFinD太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告发布新产品科技属性日益加强P3资产负债表20212022E2023E2024E利润表20212022E2023E2024E货币资金227997255917319437402099营业收入138520215835472921716691应收票据及账款3333555411121413183997营业成本96790148712324653488746预付账款285347311036515708税金及附加57393120403092其他应收款538118325913927销售费用6336107922364639418存货228283340972936109800管理费用10501170633738756658其他流动资产00075216472496研发费用9395146773074046585流动资产总计287551351402528390718028财务费用-2094-786-962-1233长期股权投资561602642682资产减值损失-878-216-473-717固定资产123481092294017786信用减值损失-786-216-473-717在建工程615513410308其他经营损益000000000000无形资产3145283026802448投资收益027040040040长期待摊费用16311016200200公允价值变动损益000000000000其他非流动资产996810113100089904资产处置收益000000000000非流动资产合计28269259942334121327其他收益362145145145资产总计315820377396551731739354营业利润15744242005465682177短期借款000000000000营业外收入016005005005应付票据及账款4542673277159971240827营业外支出000176176176其他流动负债228983810683353126130其他非经营损益000000000000流动负债合计68325111383243324366957利润总额15759240305448682006长期借款14101090770471所得税1456281963929621其他非流动负债2933293329332933净利润14304212104809372386非流动负债合计4343402337033404少数股东损益000000000000归属母公司股东净利负债合计7266811540624702737036114304212104809372386润股本56470564705647056470EBITDA16703269585761784229资本公积171480171480171480171480NOPLAT12389206874741571468留存收益152023404076754141043EPS元025038085128归属母公司权益243152261990304704368993少数股东权益000000000000股东权益合计243152261990304704368993主要财务比率20212022E2023E2024E负债和股东权益合计315820377396551731739354成长能力营收增长率24285582119115155营业利润增长率53085371125855035现金流量表20212022E2023E2024EEBIT增长率45617009130285091税后经营利润14304211974808072373EBITDA增长率33886140113724619折旧与摊销3038371540933455归母净利润增长率64254829126745051财务费用-2094-786-962-1233经营现金流增长率-10278654481123073096投资损失-027-040-040-040盈利能力营运资金变动-1886071271847416658毛利率3013311031353181其他经营现金流3155015015015净利率103398310171010经营性现金净流量-485312286965991227营业利润率1137112111561147资本支出3218140014001400ROE58881015781962请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告发布新产品科技属性日益加强P4长期投资000000000000ROA453562872979其他投资现金流-1660-002-002-002ROIC1501268011649421443投资性现金净流量-4877-1402-1402-1402估值倍数短期借款000000000000PE235491588170044653长期借款1410-321-320-299PS24321561712470普通股增加8470000000000PB138512861105913资本公积增加90476000000000股息率014007016024其他筹资现金流-7604-1586-4418-6864EVEBIT79891348957863762筹资性现金净流量92752-1907-4737-7164EVEBITDA65361163053753607现金流量净额87366279196352082662EVNOPLAT88121515565324252资料来源iFinD太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告发布新产品科技属性日益加强P2投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售总监张茜萍13923766888zhangqptpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不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