国际方面，国际原糖维持近紧远空。短期看，国际食糖供应紧张，巴西停机在即，印度预期减产，国偏紧状态的缓解速度较慢，短期内原糖糖价或继续偏强高位震荡。但是中长期看，巴西11月下半月累计产3294万吨，已经超过上一榨季产糖总量，如果12月巴西食糖产量与上一季持平，加上明年3月预期至少还的产糖量，我们预计最终本季巴西食糖产量将达到3400万吨以上，同比增产6.1%，长期看国际食糖供应趋国内方面，郑糖日内冲高回吐，小幅收涨。受宏观因素影响，美国11月CPI低于预期，同比涨幅创低，市场风险偏好回升，商品市场情绪回暖，糖价反弹。但临近超买区，糖价趋近压力关口，突破前高一大，预计郑糖或继续反复测试上方关口以确定变动方向。中短期看，甘蔗糖即将进入压榨高峰期，国内食力将加大，进入四季度末备货期之后，消费端或受春节假期和防疫放松政策带动好转，国内白糖或进入供需求由弱转平的基本面。预计郑糖短期内偏强震荡。
　　

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