股指期货
　　A股主要指数昨日走势分化，两市成交量再度回落。沪指盘中弱势震荡下探，深成指午后拉升走高，创业板指表现较为强势，午后涨超1%。四期指亦成分化走势，中小盘指数支撑较强，上证50以及沪深300小幅收跌。海外层面，零售数据加剧经济衰退预期，隔夜美股大幅下挫。国内层面，11月份金融以及经济数据可以看出，疫情反复和经济修复预期的波动对宽信用进程产生干扰。消费以及地产增速延续弱势，意味着11月份经济数据尚未呈现回暖信号。此外，PMI指数以及出口均呈现疲软，说明当前基本面预期依然偏弱，政策引导的预期领涨或需要经济指标的回暖来验证市场的可持续性。基本面以及政策面的支撑下，预计大盘指数梯队受到消息面利好的反弹动能较强，然短线来看指数或面临回调整理，建议观望为主。

研究报告全文：瑞达期货研究院2022年12月16号晨会纪要观点农产品玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周四收盘坚挺跟随小麦市场涨势隔夜玉米2303合约收涨039巴西玉米出口量明显高于去年同期挤占美玉米出口份额美玉米周度出口持续低于去年同期同时USDA报告将美玉米年度库存上调至1257亿蒲式耳高于此前市场预期的1237亿蒲式耳施压市场价格另外中国正在加大进口巴西玉米力度以取代价格更高的美国玉米预期今年巴西运往中国的玉米总量超过100万吨增加国内市场供应国内方面玉米种植成本增加中储粮的高价开收对期货市场有所支撑但随着物流运输情况向好主产区贸易主体出货积极性提升市场整体供应充足终端企业连续压价收购打压价格重心回落拖累期货市场走势盘面来看在供应压力下玉米期价走势较弱逢高抛空思路对待淀粉隔夜淀粉2301合约收跌055原料价格下跌市场采购心态趋于谨慎成交较为清淡叠加部分区域产量恢复玉米淀粉库存继续上升截至12月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量737万吨较上周升高15万吨增幅208月增幅484年同比降幅423且疫情防控政策优化淀粉企业开机率后期有望继续回升淀粉产出增加盘面来看受玉米走弱以及需求疲软影响近期淀粉高位回落短期偏空思路对待鸡蛋玉米和豆粕价格走弱养殖成本端支撑力度减弱叠加双12促销结束市场短期需求降低现货价格高位回落且8月后新增雏鸡有所增加新开产蛋鸡增量市场对年后蛋价悲观预期增加拖累期价走势不过随着蛋价回落养殖端淘汰情绪转浓且目前蛋价仍处于同期最高高基差对盘面有所支撑或将限制期价下跌幅度盘面来看鸡蛋期价维持低位震荡短期较为悲观暂且观望菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四下跌因担心全球经济放缓可能削弱对美国出口产品的强劲瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院需求而承压隔夜菜粕2301合约收涨063加拿大统计局下调今年油菜籽产量的预估加籽价格回涨菜粕成本支撑增强且进口大豆到港不及预期提振国内市场氛围不过后期进口美豆到港量攀升国内粕类市场压力仍存同时USDA月度报告上调全球大豆2022年度产量和期末库存预估国际市场承压国内菜粕方面豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期对期价有所支撑不过水产养殖步入淡季菜粕整体需求季节性回落需求端对价格支撑力度减弱且中国粮油商务网数据显示截止到50周末国内进口油菜籽加工量为1344万吨菜粕产出继续大幅增加短期供应相对宽松盘面来看短期供应压力仍然较大菜粕期价表现较弱暂且观望菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周四下跌结束连续两天的上涨跟随大豆价格下跌迷隔夜菜油2305合约收跌053加拿大统计局下调今年油菜籽产量的预估加籽市场价格回涨同时MPOB数据显示马棕产量降幅大于预期使得马棕库存降至229万吨降幅达498结束五连增且低于市场预期提振油脂市场不过加籽和美豆迎来加速出口季国际市场短期供应压力增加国内市场方面中国粮油商务网数据显示12月进口菜籽到港量预计为60万吨且截止到50周末国内进口油菜籽加工量为1344万吨进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜油供应如期增加不过国内疫情防控政策优化菜油提货情况有所好转且市场对2-5月采购不足存在担忧盘面来看菜油期价有所走强但豆棕表现不佳或影响菜油走势短期有望维持震荡花生供应方面农户和贸易商对于需求仍有期待挺价情绪明显上货量不高不过进口花生对于国内花生冲击加大部分油厂将需求转移至进口花生需求方面榨利下降油厂再度下调收购价格对于高价货源收购意愿偏低目前到货量持续减少部分油厂停机暂未显现春节备货迹象需求较为一般总体来看贸易商继续挺价而油厂收购价格下调购销僵持供需偏宽松河南花生价格出现下调盘面上花生2304合约弱势震荡收跌098技术上1小时MACD指标显示DIFF与DEA仍在0轴下方运行操作上建议空单继续持有止损10180元吨生猪供应端来看春节前出栏窗口缩短养殖端持续出栏不过出栏积极性有所下降需求端来看猪价下降使得终端接受度上升腌腊有所增加此外疫情封控措施逐渐放开也有利于消费需求的恢复不瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院过需求恢复速度较慢尚不足以对冲供应端释放的压力总体来看目前供需双增但供应压力更大盘面上生猪2303合约技术性反弹增仓上行尾盘上涨动力不足涨幅收窄收涨134操作上考虑到目前供需格局仍偏宽松激进者可尝试逢高抛空注意设置止损白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周四触及近六年高位之后接近收盘时转跌来自第二大出口国印度的供应减少交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收盘下跌031美分或150结算价每磅1998美分国内市场新糖现货价格稳中上调南方甘蔗进入集中压榨阶段湛江三大集团共16家糖厂目前开榨厂家数量达8家12月下旬预计广西糖厂进入压榨高峰期预计后市工业库存提速较快另外截止11月底本制糖期全国共生产食糖85万同比增加9万吨全国累计销售15万吨累计销糖率为182同比减少2万吨新糖供应逐渐增加且销糖率低于去年同期数据相对利空糖市不过外糖反弹节前下游贸易商备货需求提振且宏观市场氛围转好短期支撑糖价操作上建议郑糖2303合约短期偏多思路对待棉花洲际交易所ICE棉花期货周四下跌受美棉出口销售数据不佳美元走强及工厂库存高企的压力交投最活跃的ICE3月期棉下跌034美分或040结算价报8103美分磅美国联邦公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点至425-450使之达到15年来的最高水平加息水平符合市场预期国内市场产区籽棉收购进入尾声疆内籽棉收购未见抢收现象公检速度持续加快但已公检量同比仍减少五成以上出疆运费补贴下滑明显部分加工企业对棉花入库积极性不高10月底全国棉花周转库存总量约16098万吨环比减少143万吨降幅088需求端下游纱布开机率较上周有所回升但维持偏低水平另外疫情管控措施放宽部分纱企开始向国外寻求订单通过展览甚至在外建厂等举措利多纺织行业关注春节前备货需求对后市棉价是否形成持续上涨的动力总体上前期利空的美农供需报告已在盘面消化近日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年再次提及扩大内需战略等促进经济相关内容外围宏观环境转好预期强烈支撑棉价反弹操作上建议郑棉主力2305合约短期偏多思路对待苹果据Mysteel统计截止到2022年12月15日全国苹果冷库库存约为82296万吨较上周减少588万吨较去年同期减少7338节日提振作用暂不明显山东产区库容比6311较上周减少032陕西产瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院区库容比为5734较上周减少058山东产区主冷库进入圣诞元旦备货阶段库内包装货源微幅增加但基本仍以客商自存货源交易为主零星调果农货陕西产区苹果走货稍有加快其中洛川旬邑礼泉产区增幅相对明显现货价格相对偏弱另外电商发货有所恢复其中品牌货源及秦冠富士次果等果农低价货源包装增多但产地受节日备货带动作用不强元旦节日提振作用不及去年同期水平销区批发市场采购拿货人数不多批发货源存在一定程度积压预计节日备货结束后批发价格走弱操作上建议苹果2305合约短期暂且观望红枣新疆红枣产区全面解封客商自由活动及跨地区采购货源不过客商数量较往年同期较少且拿货意愿不强采购普遍相对谨慎态度产区灰枣统货价格持续下调为主销区市场随着疫情管控放开批发市场陆续恢复营业市场供应相对充足库存累加持续下游消费未见明显改善灰枣出货速度偏慢行情相对偏弱态势操作上建议郑枣2305合约短期在10500-11400元吨区间高抛低吸豆一隔夜豆一2305合约下跌了091从基本面来看国家统计局统计数据显示2022年我国粮食产量连续8年保持在13万亿斤以上其中大豆油料扩种效果显著大豆产量4057亿斤较上年增加237此外农业农村部也在12月报告中继续维持大豆种植面积和产量的高预估大豆市场供应宽松价格有所承压且由于新豆蛋白含量差距较大低蛋白大豆销售不佳农户惜售意愿也在豆类价格偏弱运行的影响下有所缓解从需求端来看疫情防控全面放开但下游豆制品企业需求依旧疲软走货方面也未有转好迹象春节前的大豆备货需求难以恢复正常此外中粮储持续拍卖大豆多个直属库收购价格再度下调市场情绪偏空盘面来看豆一夜盘继续下跌寻求支撑MACD指标绿柱不断放大预计短期内仍以偏空思路对待豆一操作上建议逢高沽空豆二隔夜豆二2301合约下跌了020USDA公布了12月美豆供需平衡数据与11月预估维持不变对美豆盘面指引不强美豆出口情况以及南美天气则成为决定美豆价格运行的关键因素出口方面USDA周四公布的周度出口销售量为29434万吨远超于此前市场预期的150-210万吨出口数据向好对美豆盘面有一定的支撑南美大豆方面阿根廷持续的干旱天气因周末降雨而有所缓解不过近期受降雨不足预期的影响Imea下调巴西马托格罗索州202223年度大豆产量预估后市天气炒作或成美豆上涨的重要因素瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院从国内来看据海关总署公布的11月数据显示中国11月大豆进口量为735万吨远不及此前市场预期的900万吨不过12月过后大豆陆续到港进口大豆库存料有所恢复截至12月13日大豆实际到港量为2608万吨环比增加了991万吨盘面来看在60日均线的支撑下豆二夜盘跌幅收窄预计短期内豆二以震荡行情为主建议暂时观望豆粕周四美豆下跌了064美豆粕下跌了099隔夜豆粕2305合约上涨了089USDA公布了12月美豆供需平衡数据与11月预估维持不变对美豆盘面指引不强美豆出口情况以及南美天气则成为决定美豆价格运行的关键因素出口方面USDA周四公布的周度出口销售量为29434万吨远超于此前市场预期的150-210万吨出口数据向好对美豆盘面有一定的支撑南美大豆方面阿根廷持续的干旱天气因周末降雨而有所缓解不过近期受降雨不足预期的影响Imea下调巴西马托格罗索州202223年度大豆产量预估后市天气炒作或成美豆上涨的重要因素从豆粕基本面来看截至12月9日豆粕库存为3007万吨较上周增加362万吨增幅1369同比去年减少2716万吨减幅4746国内油厂开机率下降大豆压榨量较上周减少461万吨但由于进口大豆原料到港量增加加上生猪出栏节奏变快粕类饲料需求减少豆粕库存有所累积此外国内疫情防控全面放开或引发一定忧虑进而影响春节备货需求盘面来看豆粕夜盘震荡收涨预计短期内以豆粕仍以震荡走势为主建议暂时观望豆油周四美豆下跌了064美豆油上涨了041隔夜豆油2305合约下跌了157油脂方面尽管美国供应趋紧中国需求有所回暖以及俄油禁运等利多消息支撑原油价格回调不过在宏观经济衰退预期下油价上涨仍有限制此外由于EPA公布的生物燃料掺混义务不及市场预期导致豆油资金大量抛售不过近期美豆油有所止跌加上MPOB报告整体偏多油脂市场的低落情绪有望得到改善从国内基本面来看监测显示截至12月13日豆油港口库存511万吨比上周同期减少09万吨月环比减少1465万吨比上年同期减少183万吨由于11月中国进口大豆意外低于预期豆油库存料恢复较慢上周油厂开机率不及预期压榨量有所减少不过进入12月中下旬进口大豆到港量陆续增多豆油偏紧库存或将得到逐步改善盘面来看美豆油跌势拖累豆油夜盘继续下跌预计短期内豆油延续震荡行情操作上建议在8500-9000元吨区间高抛低吸棕榈油瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院周四马棕下跌了192隔夜棕榈油2305合约下跌了053从基本面来看东南亚棕榈油进入传统生产淡季叠加降雨和劳动力缺乏的影响马棕减产担忧继续发酵SPPOMA最新发布的数据显示12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降158对马棕价格有所支撑此外MPOB公布的11月马棕期末库存为229万吨低于此前市场预期较上月环比下降498报告整体利多马盘出口方面ITSSGS最新公布数据显示马棕12月1-15日出口量环比下降91和43外部市场需求下滑加之近期欧盟出台禁止进口与森林砍伐相关产品的政令棕榈油出口前景存在不确定性印尼方面GAPKI周四发布数据显示10月棕榈油出口量同比增加44万吨至365万吨因强劲的出口需求印尼棕榈油库存再度下调65万吨至338万吨棕榈油累库忧虑有所缓解国内方面截至12月13日食用棕榈油港口库存10315万吨周环比增加64万吨月环比增加2035万吨同比增加4405万吨近期棕榈油持续到港加上餐饮业油脂需求恢复仍待时间检验国内棕榈油持续累库连续十周保持增长趋势盘面来看棕榈油夜盘震荡收跌继续在8000元吨关口下运行预计短期内棕榈油以震荡行情为主建议暂时观望免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf