1.上海金属网：欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，利率水平达2008年12月以来最高
　　2.上海金属网：铜矿存储空间不足Las Bambas面临停产风险，全球最大的铜矿之一正在耗尽储存空间，这增加了生产放缓或停止的风险，这是全球铜供应面临的又一威胁。
　　3.上海金属网：欧洲央行预计2022年GDP增速为3.4%，此前预计为3.1%；预计2023年GDP增速为0.5%。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报欧洲央行如期复制美联储加息路径欧美加息周期或拉长市场情绪悲观铜铝早报1上海金属网欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点符合市场预期利率水平达2008相年12月以来最高2022年12月16日关2上海金属网铜矿存储空间不足LasBambas面临停产风险全球最大的铜矿之一正在耗尽储存空间这增加了生产放缓或停止的风险这是全球铜供应面临的又一威胁资楼家豪3上海金属网欧洲央行预计2022年GDP增速为34此前预计为31预计2023年GDP增讯有色研究员速为05投资咨询编号Z0018424核心逻辑供需双弱海外加息周期拉长铜价或震荡回落盘面情况昨日铜价如预期高位回落主要在于市场开始交易2023年美联储长周期的抗通从业资格号F0289189胀路径在前天的美联储议息会议上绝大部分官员都预期终值利率点将超过5且鲍威尔在联系电话0571-28132619讲话中也明确表示姚坚定的将通胀恢复至2的目标鹰派信号十足即美联储适当的减缓了加邮箱zhangxiufengcindasccom息幅度但加息的周期被大大的拉长加息压力长期持续昨日欧洲央行宣布将三大利率均上调50bp跟随美联储的加息路径这也使得市场压力骤现前期欧洲央行变公开表示要复制美联储的加息路径如今像是在践行前期的想法这样一来欧美的加息周期均拉长压力长期持续欧洲央行预计2023的GDP增速下降至05这也使得市场的悲观预期更浓秘鲁铜矿李艳婷铜罢工事件仍在发酵由于社区封锁了运输道路铜矿的储存空间逐渐耗尽矿端面临停产的风险供应端频受扰动加工费可能会下移有色研究员供应端短期供应偏紧的矛盾未变警惕节前赶产洋山铜溢价已回落至555元吨进口端持续缩减加工费录得高位回落主要是近期矿端扰动频发且国内临近放假冶炼厂出现联系电话0571-28132578赶产需求料秘鲁铜矿频受扰动加工费年内可能进一步回落需求端仍处于季节性淡季消费偏清淡从线缆的月度开工来看11月份开工率处于8年同期最低位置精废价差高位盘邮箱liyantingcindasccom整废铜消费仍然偏强精铜需求偏弱库存端上期所库存累库LME库存去库走缓策略建议空单持有关注点消费疫情全球经济核心逻辑短期供应扰动成本支撑铝价高位震荡但持欧美拉长加息周期铝价有回落风险盘面情况昨日伦铝出现明显回调主要交易欧美的加息路径在前天的美联储议息会议信达期货有限公司上绝大部分官员都预期终值利率点将超过5且鲍威尔在讲话中也明确表示姚坚定的将通胀恢复至2的目标鹰派信号十足即美联储适当的减缓了加息幅度但加息的周期被大大的拉CINDAFUTURESCOLTD长加息压力长期持续昨日欧洲央行宣布将三大利率均上调50bp跟随美联储的加息路径这也使得市场压力骤现前期欧洲央行变公开表示要复制美联储的加息路径如今像是在践行前期的想法这样一来欧美的加息周期均拉长压力长期持续欧洲央行预计2023的GDP增速下降至05这也使得市场的悲观预期更浓国内颁发扩大内需战略规划纲要20222035杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦年指出要加强房地产市场预期引导探索新的发展模式加快建立多主体供给多渠道保障1920楼租购并举的住房制度坚持房子是用来住的不是用来炒的定位基于政策导向未来房地产行业存在回暖的预期但较难回到前期的繁荣景象2023年消费端存在利好空间不太大全国统一服务电话供应受限电力不足贵州减产上期所库存持续去库目前处于五年同期低位社会库铝存缓慢去库供需结构短期仍在韧性1-11月铝材出口消费同比增长213但季节性淡季受疫情临近春节等影响下游一些消费企业提前放假出现减产现象开工率存在下降预期消费难有亮点预计库存进一步去库的空间有限国内氧化铝价格向上抬升随着进入严冬4006-728-728欧洲地区天然气价格快速上涨短期海外成本尚有支撑随着欧盟六国制定为天然气上限设定不可逾越的底线成本支撑将得以持续信达期货网址策略建议高位短空空单继续持有wwwcindaqhcom关注点欧洲冬季天然气供应房产消费云南水电httpwwwcindaqhcom16请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图20162017201820192020202120222017201820192020202120224500002540000035000020300000250000152000001500001010000050000501121314151617181911011111210112131415161718191101111121图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存201720182019202020212022702500006050200000401500003020100000105000000112131415161718191101111121图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价800002501000750000700002006500010006000015020005500050000100300045000400040000505000350003000006000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom26请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水LME0-3升贴水美元吨250012001000200080060015004002001000050020005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04LME0-3升贴水图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨期货收盘价连三LME3个月期货收盘价美元兑人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差121900006000119800005000117700006000040001155000030001134000020003000010001112000010910000001000107105铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存周度90000160120800001407000010012060000100805000080604000060403000040200002010000200002020-1-172020-3-172020-5-172020-7-172020-9-172021-1-172021-3-172021-5-172021-7-172021-9-172022-1-172022-3-172022-5-172022-7-172020-11-172021-11-17数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom36请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图9595908590807585706580751121314151617181911011111211120162017201820192016201720182019202020212022202020212022图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图SHFE铝库存季节图25020162017201820192020202120221200000200100000015080000010060000040000050200000001121314151617181911011111211121314151617181911011111212016201720182019202020212022图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图欧洲亚洲北美洲30000020162017201820192020202120222500003500000300000020000025000001500002000000150000010000010000005000005000001121314151617181911011111210数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom46请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴4500608003000040006004025000350040020200003000200250001500002000201000020015004050001000400500606000图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价电解铝收盘价44002600080702400039006022000504034002000030180002010290016000014000240012000190010000几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨废铝当月进口及同比万吨2500025025200200002015000150151000010050500010005-50-10002016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-04破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏2022-09破碎生铝江西型材铝上海同比废铝进口当月值数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom56请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏10001220117100011220001071023000097400009250002021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-01图27主要地区吨铝盈利元吨图28各地区吨铝利润元吨各主要地区废铝价格元吨2500020000150001000050000破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏破碎生铝江西型材铝上海数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom66请务必阅读正文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