政策方面，11月，财政部印发《关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展、阳光运行的通知》提出加强PPP项目入库审核与地方政府隐性债务风险防范工作协同和信息共享，对于包括增加地方政府隐性债务等的情形的项目不得入库。PPP在促进经济增长、扩大投资方面发挥着重要作用；《通知》在严防隐性债务风险方面对项目合同审核、项目执行信息复核和规范项目预算管理提出要求，严禁在项目合同及相关补充协议中约定由政府方或政府方出资代表向社会资本方回购投资本金，增加政府隐性债务的风险；严禁通过签订抽屉协议、阴阳合同等方式规避监管，真正落实稳增长和防风险。
　　一级市场方面，11月共发行492只城投债，发债主体合计393家，发行量总计3607.21亿元，偿还量总计3729.63亿元，城投公司通过债券市场净融资额为-122.42亿元，较去年同期下降明显。11月大多数省份城投债发行量、净融资量较10月有所下降，多数省份净融资规模同比下降。一些区域的城投债净偿还量超过发行量，城投净融资量边际有所下滑。城投债净融资规模的区域仍集中在江苏、浙江、山东等省份，贵州、陕西、河南等区域的净融资规模不大，城投区域分化仍然明显。
　　二级市场方面，二级市场方面，11月份不同期限与评级的城投债到期收益率呈现上行态势。11月末城投债信用利差整体走阔，3年期各级别城投债利差走阔幅度较大，中低级别城投债利差走阔明显。区域利差上，23个省份城投债信用利差有走阔走势；值得注意的是，11月，天津市的城投债利差回落31个BP，结束之前几个月下利差持续走阔的趋势。本月，城投债信用利差下行的区域仅有3个，除天津市外，其余两个省份为辽宁省和广西省。
　　11月，没有城投公司发生级别上调和下调的情况，但有一家城投评级展望由稳定调整为负面，为山西晋中国有资产经营有限公司。
　　本月特别关注区域为山西省，虽然2021年山西省GDP总量在全国各省重排中等偏后水平，但是近几年山西省GDP超过或等于全国平均增速。山西城投平台数量和城投债存量相对较少，存量债券规模不大，地方政府债务压力不大，整体信用资质良好。
　　

研究报告全文：远东研究城投债2022年12月15日作者张妍城投债发行量同比大幅下降信用利差持续走阔邮箱researchfecrcomcn2022年11月中国城投债市场运行报告摘要政策方面11月财政部印发关于进一步推动政府和社会资本合作PPP规范发展阳光运行的通知提出加强PPP项目入库审核与地方政府隐性债务风险防范工作协同和信息共享对于包括增加地方政府隐性债务等的情形的项目不得入库PPP在促进经济增长扩大投资方面发挥着重要相关研究报告作用通知在严防隐性债务风险方面对项目合同审核项目执行信息复12022年10月中国城投债市核和规范项目预算管理提出要求严禁在项目合同及相关补充协议中约定由场运行报告城投债发行量回政府方或政府方出资代表向社会资本方回购投资本金增加政府隐性债务的落信用利差走阔明显风险严禁通过签订抽屉协议阴阳合同等方式规避监管真正落实稳增长20221120和防风险22022年9月中国城投债市一级市场方面11月共发行492只城投债发债主体合计393家发行场运行报告城投债发行量回量总计360721亿元偿还量总计372963亿元城投公司通过债券市场净融落信用利差收窄明显资额为-12242亿元较去年同期下降明显11月大多数省份城投债发行量20221020净融资量较10月有所下降多数省份净融资规模同比下降一些区域的城投债净偿还量超过发行量城投净融资量边际有所下滑城投债净融资规模的32022年8月中国城投债市区域仍集中在江苏浙江山东等省份贵州陕西河南等区域的净融资场运行报告城投债发行量回规模不大城投区域分化仍然明显升关注甘肃省未来偿债压力2022109二级市场方面二级市场方面11月份不同期限与评级的城投债到期收益率呈现上行态势11月末城投债信用利差整体走阔3年期各级别城投债4兰州市城投平台怎么利差走阔幅度较大中低级别城投债利差走阔明显区域利差上23个省份看20220831城投债信用利差有走阔走势值得注意的是11月天津市的城投债利差回52022年7月中国城投债市落31个BP结束之前几个月下利差持续走阔的趋势本月城投债信用利场运行报告净融资环比有所差下行的区域仅有3个除天津市外其余两个省份为辽宁省和广西省下降城投债融资区域分化明11月没有城投公司发生级别上调和下调的情况但有一家城投评级展显20220816望由稳定调整为负面为山西晋中国有资产经营有限公司本月特别关注区域为山西省虽然2021年山西省GDP总量在全国各省重排中等偏后水平但是近几年山西省GDP超过或等于全国平均增速山西城投平台数量和城投债存量相对较少存量债券规模不大地方政府债务压力不大整体信用资质良好115请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日目录一相关政策动态3一中央政策动态3二地方政策动态3二一级市场表现情况4一发行与到期4二发行利率8三二级市场利率与利差分析9一到期收益率9二利差分析10四特别关注信息11一信用级别调整11二负面公司动态11三推迟或取消发行债券12四特别关注区域山西省12五总结与展望14215请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日一相关政策动态一中央政策动态1规范发展PPP项目强调严防隐性债务风险11月11日财政部印发关于进一步推动政府和社会资本合作PPP规范发展阳光运行的通知通知提出健全项目入库联评联审机制地方财政部门要认真把好项目入库审核关会同有关方面建立健全项目入库联评联审机制加强PPP项目入库审核与地方政府隐性债务风险防范工作协同和信息共享对于包括增加地方政府隐性债务等的情形的项目不得入库PPP在促进经济增长扩大投资方面发挥着重要作用2014年以来截至近年10月底根据全国政府和社会资本合作PPP数据累计入库项目10332个投资额166万亿元累计开工建设项目6665个投资额11万亿元通知在严防隐性债务风险方面对项目合同审核项目执行信息复核和规范项目预算管理提出要求严禁在项目合同及相关补充协议中约定由政府方或政府方出资代表向社会资本方回购投资本金增加政府隐性债务的风险严禁通过签订抽屉协议阴阳合同等方式规避监管真正落实稳增长和防风险二地方政策动态各地地方政策上仍然强调防风险其中甘肃省在发布的金融工作情况报告中特别提到确保所有债券足额按期兑付表1城投相关政策及会议不完全统计所在地区时间相关发布文件或会议主要内容加强债券市场风险监测预警对重点发债企业逐笔督促落实偿债资金来源对存在兑付风险的到期债券第一时间进行预警并介入处置确保所有债券均按期足额兑甘肃省人民政府关于全省金融工作情付特别是持续深入开展兰州建投风险处置化解工作甘肃省2022117况的报告确保兰州建投公开市场债券刚性兑付牢牢守住金融风险底线抓好全省高风险机构化险整体方案和一行一策方案落实全力推进不良资产清收处置工作统筹做好重大金融风险防范化解1有效使用地方政府债券资金对难以纳入一般公共预算安排的普通公路建设自筹支出市县交通运输主管部门要积极汇报争取地方政府一般债券额度分配用于公益性普通公路建设支出抢抓收费公路政策机遇积极谋划一级收费公路建设项陕西省交通运输厅关于加强普通公路陕西省20221116目发行收费公路专项债券将项目对应并纳入政府性建设筹融资工作的指导意见基金预算管理的车辆通行费收入专项收入作为收费公路专项债券的本息还款来源2有效盘活存量资产有效整合交通运输行业所属国有企业及闲置行政事业性资产组建投资建设运营综合服务商做大做强做315请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日所在地区时间相关发布文件或会议主要内容优交通运输企业集团引导支持基础设施存量资产多建设任务重负债率较高的国有企业把盘活存量资产作为筹集建设资金的重要手段融资租赁公司不得违反国家有关规定向地方政府地方湖南省融资租赁公司监督管理实施细政府融资平台公司提供融资或者要求地方政府为租赁项湖南省20221115则湖南省商业保理公司监督管理实施目提供担保承诺还款融资租赁公司的风险资产总额细则不得超过净资产的8倍风险资产总额按企业总资产减去现金银行存款和国债后的剩余资产确定资料来源公开资料远东资信整理二一级市场表现情况一发行与到期根据Wind统计口径城投债2022年11月共发行492只城投债见图1发债主体合计393家发行量总计360721亿元偿还量总计372963亿元城投公司通过债券市场净融资额为-12242亿元11月城投债发行及净融资情况较上月大幅下降发行量较去年同期下降3647偿还量较去年同期增加2117因此净融资量同比下降104总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元80006000400020000-2000-4000-6000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1623456789123457891010111211年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20212022202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222021202120222021图1城投债债券发行情况2021年至2022年11月资料来源Wind资讯远东资信整理债券类型来看11月城投债市场发行债券类型包括私募债超短期融资债券一般中期票据定向工具一般企业债一般公司债和一般短期融资券见图2其中私募公司债仍居发行规模首位一般中期票据和超短期融资债券发行规模也处于较高水平整体本月发行债券类型分布与10月类似城投债以私募发行为主415请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日200180160140120100806040200图2城投债债券类型分布2022年11月单位亿元资料来源Wind资讯远东资信整理分期限来看本月发行的城投债中以1年内发行期限为主其次是1-3年期限的债券见图3本月没有发行期限超过10年的债券160014001200100080060040020000-1年1-3年3-5年5-10年图3城投债期限分布2022年11月单位亿元资料来源Wind资讯远东资信整理分发行人委托信用评级级别来看2022年11月城投债发债主体共计393家其中主体级别为AAA的发行人共82家发行规模占比3510主体级别为AA的发行人最多共有166家发行规模占比4077其次是主体级别为AA的发行人共有142家发行规模占到2369见图4发行债券大部分没有债项评级在有评级的债项中本月新发债券的债项级别以AAA为主见图5515请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日AAAAAAAA-1无级别AAAAAAAAA-04462710320322369087351040778221图4城投债发债主体级别分布2022年11月图5城投债债项级别分布2022年11月资料来源Wind资讯远东资信整理分省份来看2022年11月共有28个省份发行了城投债见图6江苏省城投债发行量仍居于全国首位发行量较前月小幅下降偿还量较前月大幅增加净融资额大幅下降至-15926亿元浙江山东城投债发行量位于第二第三发行量均超300亿元但由于11月偿还量增加超300亿元导致净融资量有所下降11月发行量排名前五的省份城投债发行量同比均有不同程度的下降但是天津市11月城投债发行规模增长明显发行量为20290亿元排名第6发行量同比增加3134净融资同比增加5932较去年同期显著增加11月份城投债净融资为负的省份较前月有所增加共有17个省份包括江苏省江西省重庆安徽省贵州省河南省广西壮族自治区北京云南省陕西省新疆维吾尔自治区吉林省甘肃省山西省海南省黑龙江省和内蒙古自治区这些省份的净融资规模同比整体较大的负增长多数省份净融资额环比也为负增长1000发行量亿元偿还量亿元净融资额亿元8006004002000-200-400-600-800-1000-1200图62022年11月各省份城投债发行与到期情况单位亿元资料来源Wind资讯远东资信整理615请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日总体而言11月大多数省份城投债发行量净融资量较10月有所下降多数省份净融资规模同比下降一些区域的城投债净偿还量超过发行量城投净融资量边际有所下滑城投债净融资规模的区域仍集中在广东福建四川等省份贵州陕西河南等区域的净融资规模不大城投区域分化仍然明显从今年1月至11月各个省份城投债融资规模看见图7全国多数省份的城投债净融资为净流入其中浙江江苏和山东为累计城投净融资量最高的前三个省份甘肃贵州云南吉林的累计净融资量为负今年发行城投债规模不大发行量亿元偿还量亿元净融资额亿元150001000050000-5000-10000-15000天津重庆上海北京四川省安徽省陕西省甘肃省青海省江苏省浙江省山东省湖南省江西省湖北省广东省河南省福建省河北省云南省贵州省吉林省山西省辽宁省海南省黑龙江省西藏自治区内蒙古自治区广西壮族自治区宁夏回族自治区新疆维吾尔自治区图72022年各省份累计城投债发行与到期情况截至2022年11月30日单位亿元资料来源Wind资讯远东资信整理表22022年11月各省份城投债发行与到期同比环比增速情况发行量偿还量净融资额发行量同比净融资同比发行量环比净融资环比亿元亿元亿元江苏省78499-94425-15926-3589-13867-1079-17508浙江省50342-473602982-3961-94261711-7593山东省35230-34547684-3172-9795-1399-9507广东省22830-839014440-868-266314842136667四川省21045-159965049-3730-8125-1991-6006天津20290-1455957313134593231363415813江西省16630-16960-330-1316-10425-2185-10737湖南省16165-126753490-5722-8266-340234629福建省13460-101603300-2559-5793088-3409湖北省12800-12310490-3705-96572500-8524重庆9950-13523-3573-5786-1305319094114安徽省9665-9843-178-3553-10236-7188567贵州省9236-16928-76923175-252583912-28950河南省8572-13569-4997-6518-12857-5407-15408715请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日发行量偿还量亿净融资额发行量同比净融资同比发行量环比净融资环比亿元元亿元上海6720-1400532015867161-5229-1602广西壮族自治区5639-7349-1710-4676-16541181954343河北省5140-30002140219380626917983北京5000-8750-3750-2063-18333-5773-14252云南省3298-7565-4267-5078-55636-2589-3785陕西省2860-9866-7006-6754-30826-7352-27683新疆维吾尔自治区2850-5361-2511-4266-237061875-23214吉林省1000-3687-2687-7101-27115-3548-8531辽宁省1000-2008001000010336910026364甘肃省1000-3070-2070-0330180002607西藏自治区500000500---13333宁夏回族自治区400-150250-20870-6000-6269青海省30000030050005000--山西省300-903-603-8929-12153-9362-13290海南省000-065-065----黑龙江省000-053-053-100009659-10000-26061内蒙古自治区000-300-300-100006739--资料来源Wind资讯远东资信整理二发行利率11月份城投债的发行量加权平均利率为393较上月上升42个百分点分不同期限与不同主体级别来看3年期和5年期各级别城投债融资成本上升3年期发债主体级别为AAAAAAA的城投债发行量加权平均利率分别为35238和457分别环比上升31BP26BP和20BP3年期AAAAAAA级别城投债发行利差分别环比上升2085BP2974BP和22BP5年期发债主体级别为AAAAAAA的城投债发行量加权平均利率分别为338402和517分别环比上升11BP30BP和51BP5年期AAAAA和AA级别城投债发行利差分别环比上升1103BP531BP和6534BP分省份来看有4个省份的5年期城投债发行量加权平均利率高于5见图8为陕西省贵州省广西省和天津市反映出4个省份的融资成本较高融资环境有待改善其中天津市在11月共发行24只城投债9只债券发行利率超过6例如天津市的天津保税区投资控股集团有限公司发行的1年期城投债的发行利率高达7天津宁河投资控股有限公司发行的5年期城投债的发行利率高达75反映出天津市的融资成本较高融资难度较大815请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日876543210广西贵州陕西天津四川山东河南重庆湖南福建西藏江西湖北北京江苏山西安徽河北浙江广东上海图8各省份5年期城投债发行量加权平均利率2022年11月单位资料来源Wind资讯远东资信整理三二级市场利率与利差分析一到期收益率根据中债城投债数据11月份不同期限与评级的城投债到期收益率呈现上行态势见图9具体来看11月份1年期AAA级AA级AA级和AA-级城投债到期收益率分别上行5461BP676BP826BP和586BP3年期AAA级AA级AA级和AA-级城投债到期收益率分别上行4685BP5885BP7385BP和7685BP5年期AAA级AA级AA级和AA-级城投债到期收益率分别上行4388BP4888BP5288BP和4988BP总体来看11月AAA级AA级AA级和AA-级城投债到期收益率整体较上月上行幅度较大9中债城投债到期收益率AAA3年中债城投债到期收益率AAA5年中债城投债到期收益率AA3年中债城投债到期收益率AA5年8中债城投债到期收益率AA3年中债城投债到期收益率AA5年中债城投债到期收益率AA-3年中债城投债到期收益率AA-5年76543210图9不同期限不同评级城投债到期收益率走势20210101-20221130单位资料来源Wind资讯远东资信整理915请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日二利差分析根据中债城投债与同期限国债到期收益率数据计算的信用利差与上月末相比11月末城投债信用利差整体走阔见图103年期各级别城投债利差走阔幅度较大中低级别城投债利差走阔明显1年AAA利差1年AA利差1年AA利差3年AAA利差3年AA利差3年AA利差5年AAA利差5年AA利差5年AA利差180160140120100806040200图10不同评级城投债信用利差20210101-20221130单位BP资料来源Wind资讯远东资信整理1年期城投债信用利差中各级别城投债信用利差均走阔AAA级AA级AA级和AA-级别城投债信用利差较上月分别走阔1425BP2724BP4224BP和1824BP3年期城投债信用利差中各级别城投债信用利差均走阔但走阔幅度较年期大AAA级AA级AA级和AA-级城投债信用利差分别走阔2231BP3431BP4931BP和5231BP5年期城投债信用利差与中短期趋势类似各级别城投债信用利差均走阔明显AAA级AA级AA级和AA-级城投债信用利差分别走阔1715BP2215BP2615BP和2315BP总体来看11月各级别城投债信用利差整体走阔国债收益率走阔明显城投债利差整体上行明显分省份来看根据兴业研究数据至2022年11月30日城投债信用利差中位数大于200BP的省份有7个见图11与上一个月持平依次是青海877BP贵州624BP云南436BP黑龙江387BP天津307BP广西277BP吉林230BP辽宁219BP利差较小的省份与上月保持一致包括广东480BP北京57BP上海59BP区域分化情况依然十分显著1015请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日11月份23个省份城投债信用利差有走阔走势其中新疆47BP的城投债信用利差走阔幅度最大其次是吉林46BP和山东44BP值得注意的是11月天津市的城投债利差回落31个BP结束之前几个月下利差持续走阔的趋势本月城投债信用利差下行的区域仅有3个除天津市外其余两个省份为辽宁省和广西省利差分别均收窄23BP11月10月10009008007006005004003002001000图11各省份城投债信用利差单位BP资料来源Wind资讯远东资信整理四特别关注信息一信用级别调整根据Wind资讯统计的境内债券市场上发行人委托国内评级机构的评级情况11月没有城投公司发生级别上调和下调的情况但有一家城投评级展望由稳定调整为负面为山西晋中国有资产经营有限公司二负面公司动态11月份城投公司存在一些负面动态如被列为被执行人和被监管通报批评等11月9日评级公司公告显示遵义市播州区城市建设投资经营集团有限公司于2022年11月2日纳入被执行人名单执行案号为2022陕01执2316号根据西安市中级人民法院判决该案件于2022年11月2日立案执行执行标的金额为359亿元信息来源Wind资讯11月7日上交所对济宁市新城发展投资有限责任公司及有关责任人予以通报批评责任认定为发行人违反相关规定及募集说明书规定违规转借募集资金未按规定对募集资金进行专户管理信息来源上交所官网11月7日上交所对岳阳惠临投资发展有限公司及有关责任人予以通报批评责任认定为发行人违反相关规定及募集说明书规定违规将募集资金转借他人信息来源上交所官网1115请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日11月3日上交所对达州市投资有限公司及有关责任人予以公开谴责责任认定为发行人未按照规定及募集说明书的规定使用募集资金将募集资金拆解给非关联方涉及金额巨大持续时间较长同时发行人未能在相关信息披露中如实披露募集资金使用情况信息来源上交所官网11月3日上交所对柳州市城市投资建设发展有限公司及有关责任人予以通报批评责任认定为发行人募集资金试用未能遵守相关法律法规约定及自身承诺信息来源上交所官网三推迟或取消发行债券11月份共有49只城投债取消发行较上个月大幅上升原计划发行规模总和为3158亿元3只推迟发行的城投债原计划发行规模合计为98亿元四特别关注区域山西省鉴于11月山西省有一家城投公司评级展望由稳定调整至负面因此本文对于山西省的债务风险情况和城投债市场进行具体观察地区经济实力方面2021年山西省GDP为226万亿元位居全国第20位属于中等偏后水平但是近几年山西省GDP超过或等于全国平均增速2021年山西省GDP增速为91今年前三季度山西省GDP增速53增速全面领跑位居全国各省份第一见图12山西GDP累计同比GDP不变价累计同比20151050-5-102015-032016-072017-112022-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-072015-112016-032016-112017-032017-072018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-072011-03图12山西省以及全国GDP增速单位资料来源Wind资讯远东资信整理根据Wind资讯统计山西省2021年的财政自给率1为5615在全国排名第9负债率2为2396属于较好水平见图13债务率3和债务率宽口径4分别为837910626存在较低区域债务压力财政实力1财务自给率一般公共预算收入一般公共预算支出1002负债率地方政府债务余额地方GDP1003债务率地方政府债务余额一般公共预算收入转移性收入政府性基金收入国有资本经营预算收入1004债务率宽口径地方政府债务余额发债城投有息债务一般公共预算收入转移性收入政府性基金收入国有资本经营预算收入1001215请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日看山西省2021年一般公共预算收入为283461亿元其中税收收入占比约7389政府性基金收入为98049亿元2021年山西省财政收入增长2343全国平均水平10790802019年2020年2021年706050403020100黑内天津陕西浙江贵州甘肃吉林海南宁夏新疆云南辽宁广西河北重庆江西湖南四川安徽山东山西湖北西藏北京河南福建上海广东江苏青海图132019-2021年全国31个省直辖市与自治区负债率情况单位资料来源Wind资讯远东资信整理山西城投平台数量和城投债存量相对较少截至2022年11月30日山西省存量城投债规模76583亿元有存量债的城投平台有16家主要集中在地市级平台主体评级集中在AA和AA级近年来山西省城投债净融资情况整体良好见图1411月山西省城投债发行1只3亿元发行额亿元到期额亿元净融资额亿元8006004002000-200-400-6002016201720182019202020212022前11月图142016年至今年11月30日山西省城投债发行与偿还情况资料来源Wind资讯远东资信整理山西省共辖11个地级市市辖区26个县级市11个县80个2021年山西省11个省会城市和地级市中地方政府债务率宽口径均小于400整体看山西省地方政府债务压力不是非常大其中高于300的区域有1个分别为阳泉市35074其余地级市地方政府债务率宽口径在300以下或与这些区域的城投公司较少有关省会太原市地方政府债务率宽口径不高为1529区域内城投平台较少市级平台主体级别集中在AA和AA级别区县级平台主体级别集中在AA和AA-级别但整体信用资质尚可总体来看山西省城投平台数量较少发债规模不大整体信用资质良好1315请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日五总结与展望聚焦城投债市场一级市场方面11月共发行492只城投债发债主体合计393家发行量总计360721亿元偿还量总计372963亿元城投公司通过债券市场净融资额为-12242亿元11月大多数省份城投债发行量净融资量较10月有所下降多数省份净融资规模同比下降一些区域的城投债净偿还量超过发行量城投净融资量边际有所下滑城投债净融资规模的区域仍集中在江苏浙江山东等省份贵州陕西河南等区域的净融资规模不大城投区域分化仍然明显二级市场方面11月份不同期限与评级的城投债到期收益率呈现上行态势11月末城投债信用利差整体走阔3年期各级别城投债利差走阔幅度较大中低级别城投债利差走阔明显区域利差上23个省份城投债信用利差有走阔走势其中新疆47BP的城投债信用利差走阔幅度最大其次是吉林46BP和山东44BP值得注意的是11月天津市的城投债利差回落31个BP结束之前几个月下利差持续走阔的趋势本月城投债信用利差下行的区域仅有3个除天津市外其余两个省份为辽宁省和广西省利差分别均收窄23BP11月11日财政部印发关于进一步推动政府和社会资本合作PPP规范发展阳光运行的通知通知提出健全项目入库联评联审机制地方财政部门要认真把好项目入库审核关会同有关方面建立健全项目入库联评联审机制加强PPP项目入库审核与地方政府隐性债务风险防范工作协同和信息共享对于包括增加地方政府隐性债务等的情形的项目不得入库PPP在促进经济增长扩大投资方面发挥着重要作用通知在严防隐性债务风险方面对项目合同审核项目执行信息复核和规范项目预算管理提出要求严禁在项目合同及相关补充协议中约定由政府方或政府方出资代表向社会资本方回购投资本金增加政府隐性债务的风险严禁通过签订抽屉协议阴阳合同等方式规避监管真正落实稳增长和防风险11月没有城投公司发生级别上调和下调的情况但有一家城投评级展望由稳定调整为负面为山西晋中国有资产经营有限公司本月特别关注区域为山西省虽然2021年山西省GDP总量在全国各省重排中等偏后水平但是近几年山西省GDP超过或等于全国平均增速山西城投平台数量和城投债存量相对较少存量债券规模不大地方政府债务压力不大整体信用资质良好1415请务必阅读正文后的免责声明远东研究城投债2022年12月15日作者简介张妍伦敦国王学院金融学硕士远东资信研究与发展部研究员关于远东远东资信评估有限公司简称远东资信成立于1988年2月15日是中国第一家社会化专业资信评估机构作为中国评级行业的开创者和拓荒人远东资信开辟了信用评级领域多个第一和多项创新业务为中国评级行业培养了大量专业人才并多次参与中国人民银行国家发改委和中国证监会等部门的监管文件起草工作远东资信资质完备拥有中国人民银行国家发改委中国证监会中国银行间市场交易商协会和中国保险资产管理业协会等政府监管部门和行业自律机构认定的全部信用评级资质远东资信评估有限公司网址wwwsfecrcom北京总部上海总部地址北京市东城区东直门南大街11号中汇广场B座地址上海市杨浦区大连路990号海上海新城9层11层电话010-57277666电话021-65100651免责声明本报告由远东资信提供报告引用的相关资料均为已公开信息远东资信进行了合理审慎的核查但不应视为远东资信对引用资料的真实性及完整性提供了保证远东资信对报告内容保持客观中立态度报告中的任何表述均应严格从经济学意义上去理解并不含有任何道德偏见政治偏见或其他偏见远东资信对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任报告内容仅供读者参考但并不构成投资建议本报告版权归远东资信所有未经许可任何机构或个人不得以任何形式进行修改复制销售和发表如需转载或引用需注明出处且不得篡改或歪曲我司对于本声明条款具有修改和最终解释权1515请务必阅读正文后的免责声明