报告要点：
　　·通信领域作为科技强国战略的关键部分，重要性再提升
　　通信（包括军工通信、信息安全、网络建设）对于国家家安全和全面建设社会主义现代化国家有着重要价值。外因刺激、内生驱动，大力发展科技（含通信领域）已经成为华夏文明伟大复兴的必经之路。
　　·通信行业处于低估区间，投资价值显现
　　截止2022年11月25日，申万通信行业指数（后文简称通信指数）自今年来下跌12.60%，跑赢沪深300指数10.97%。在TMT科技行业中，通信指数下跌程度最低，表现最为稳定。
　　行业Q3利润同增46.02%，PE处于1.96%分位点，投资机遇较大。2019年至2021年通信行业（不包括三大运营商和凯乐科技）收入年均复合增长10.63%，2022Q3归母净利润增长46.02%，业绩显著改善。当前通信行业PE（TTM）为25.25，处于3年来0.00%分位点，若是假设20%分位点为行业机遇线，2022年11月25日PE25.25处于0%分位点，显著低于20%分位线，未来投资机遇显著。
　　2022年Q3，通信行业机构持股市值3744.28亿元，同比上升11.2%，占流通A股比例的46.99%。相较2017Q1机构持有通信行业市值3119.21亿元，近年来机构持股市值略有上升，但仍有较大上升空间。2022Q3机构重仓前5通信公司分别为中国联通、中国电信、中天科技、中兴通讯和亨通光电。
　　·光纤光缆、军工通信、能源通信等板块具有较大机遇
　　光纤光缆：产能出清后，光纤光缆价格回升，未来量价有望出现戴维斯双击。产能方面，20年年末开始，行业步入5G和F5G建设周期，产能见底回升。2022年1-10月光纤累计产量2.93亿芯公里，累计增长12%。需求方面，近年中国移动普缆集采量呈现上升趋势。2021年中国移动普缆集采量明显提升，集采规模约1.432亿芯公里，较20年增长20.14%，较19年增长35.88%。价格方面，普缆集采价格和裸纤价格双回暖。2021年移动普通光缆集采平均价格上涨到64元/芯公里，相较20年40.9元/芯公里涨幅超50%。CRU（英国商品研究所）数据显示2022年三季度欧洲市场裸纤价格已达到6.30美元/芯公里，相较21年Q1低点涨幅已经超50%。
　　军工通信：受益于近年较高军费开支和军工信息化加速，军工通信具有乐观前景。通信的毫米波/激光组件为导弹导引头的重要组成部分，而导引头价值占导弹总成本则可达50%左右，投资前景可观。
　　能源通信：在储能和新能源领域飞速发展的背景下有望乘风借浪。据Market Research调研，按收入计，2021年全球虚拟电厂收入大约603.65百万美元，预计2028年达到2318.44百万美元，2022至2028期间，年复合增长率CAGR为21.46%。
　　·风险提示
　　原材料芯片价格持续上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性风险；5G商用推进不及预期风险。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究策略日报国元早安直通车2022年12月15日TableSummaryTableMindex行业观点主要市场指数涨跌幅电信服务指数收盘点位1日5日本年结构性机遇凸显关注光纤光缆军工通信能源通信等细分板块沪深300395489023-009-19952023年通信行业投资策略报告上证综指317653001-072-1273深证成指1132181-002-085-2380报告要点中小板综1202924-005-107-1722通信领域作为科技强国战略的关键部分重要性再提升主要市场走势图TableQuotePic通信包括军工通信信息安全网络建设对于国家家安全和全面建上证50上证180沪深300深证100R中小板综设社会主义现代化国家有着重要价值外因刺激内生驱动大力发展1-5-12224152261522815科技含通信领域已经成为华夏文明伟大复兴的必经之路22215211215221015-19通信行业处于低估区间投资价值显现-26-33截止2022年11月25日申万通信行业指数后文简称通信指数自资料来源Wind今年来下跌1260跑赢沪深300指数1097在TMT科技行业中TableUpFiveA股市场涨幅前五通信指数下跌程度最低表现最为稳定股票收盘涨跌幅行业Q3利润同增4602PE处于196分位点投资机遇较大2019价1日5日本年年至2021年通信行业不包括三大运营商和凯乐科技收入年均复合敏芯股份5375RMB20002147-4194增长10632022Q3归母净利润增长4602业绩显著改善当前通易天股份186020001517-1345中富电路195318011179-2036信行业PETTM为2525处于3年来000分位点若是假设20分百邦科技1802153633585481位点为行业机遇线2022年11月25日PE2525处于0分位点显著熊猫乳品288514442538-1194A股市场跌幅前五低于20分位线未来投资机遇显著收盘价涨跌幅2022年Q3通信行业机构持股市值374428亿元同比上升112股票RMB1日5日本年占流通A股比例的4699相较2017Q1机构持有通信行业市值上海凯宝1053-143233637238康芝药业784-1269384-968311921亿元近年来机构持股市值略有上升但仍有较大上升空间金石亚药1827-1212388368232022Q3机构重仓前5通信公司分别为中国联通中国电信中天科共同药业3302-1195529-1911技中兴通讯和亨通光电香雪制药821-1172553173联系人房倩倩执业证书S0020520040001光纤光缆军工通信能源通信等板块具有较大机遇光纤光缆产能出清后光纤光缆价格回升未来量价有望出现戴维斯双击产能方面20年年末开始行业步入5G和F5G建设周期产能见底回升2022年1-10月光纤累计产量293亿芯公里累计增长12需求方面近年中国移动普缆集采量呈现上升趋势2021年中国移动普缆集采量明显提升集采规模约1432亿芯公里较20年增长2014较19年增长3588价格方面普缆集采价格和裸纤价格双回暖2021年移动普通光缆集采平均价格上涨到64元芯公里相较20年409元芯公里涨幅超50CRU英国商品研究所数据显示2022年三季度欧洲市场裸纤价格已达到630美元芯公里相较21年Q1低点涨幅已经超50军工通信受益于近年较高军费开支和军工信息化加速军工通信具请务必阅读正文之后的免责条款部分110有乐观前景通信的毫米波激光组件为导弹导引头的重要组成部分而导引头价值占导弹总成本则可达50左右投资前景可观能源通信在储能和新能源领域飞速发展的背景下有望乘风借浪据MarketResearch调研按收入计2021年全球虚拟电厂收入大约60365百万美元预计2028年达到231844百万美元2022至2028期间年复合增长率CAGR为2146风险提示原材料芯片价格持续上升风险全球疫情影响及国外政策环境不确定性风险5G商用推进不及预期风险分析师杨为敩执业证书编号S0020521060001软件与服务国内固件市场龙头信创市场大展宏图卓易信息688258SH首次覆盖报告报告要点深耕云计算产业链十余载已成为国内固件研发龙头厂商公司成立于2008年十余年专注于自主安全可控的云计算产业链业务目前主要业务包括为CPU和计算设备厂商提供云计算设备核心固件BIOSBMC产品和服务以及为政企客户提供端到端的云产品及云服务全资子公司百敖软件是国内领先的BIOS和BMC固件开发企业为中国大陆唯一获得英特尔商业授权的独立BIOS供应商2021年公司实现营业收入237亿元同比增长1925研发费用同比增长3679全球固件市场规模近百亿人民币行业格局较为稳定PC服务器和IoT等云计算所需的计算设备均需要安装BIOS固件服务器还需安装BMC固件以配合BIOS固件工作经过我们测算2021年全球服务器固件市场空间约为27-41亿元PC固件市场空间约为31-47亿元合计最高可达88亿元固件领域技术壁垒较高目前全球有四家主流X86架构BIOS固件产品和技术供应商分别是美国AMIPhoenix中国台湾Insyde以及本公司在国际市场方面公司起步时间较晚在业务覆盖区域及市场占有率上有一定差距但在国产芯片方面公司具备更强的优势前瞻布局国产芯片厂商和计算设备厂商信创需求驱动未来成长公司提前布局国产芯片领域技术上已完成主流国产芯片全适配有望与下游国产芯片客户实现深度绑定在国产化过程中充分受益截至2021年12月底公司已为海光兆芯飞腾等为代表的主流国产芯片厂商提供开发及技术服务并陆续承担了浪潮联想新华三等计算设备厂商的桌面和服务器平台的BIOS和BMC固件开发工作随着信创产业的快速发展国产固件行业放量可期公司有望充分受益持续快速成长可期盈利预测与投资建议公司是国内领先的BIOS和BMC固件开发企业有望充分受益于信创产业的快速发展预测公司2022-2024年营业收入为273379495亿元归母净利润为049076111亿元EPS为056087127元股对应PE为776749873414倍过去三年公司PETTM主要运行在40-200倍之间考虑到公司在固件业务领域的成长性给予公司2023年70倍的目标PE目标价为6090元首请务必阅读正文之后的免责条款部分210次推荐给予买入评级风险提示云计算设备核心固件业务模式风险应收账款回收风险英特尔授权合作无法续签的风险新冠肺炎疫情反复的风险市场竞争加剧的风险分析师耿军军执业证书编号S0020519070002可选消费若浆价下行看好特种纸生活纸企盈利空间大消费行业双周报2022-12-11报告要点市场行情回顾2022年11月28日至12月9日上证综指上涨339深证成指上涨548创业板指上涨482分行业来看申万轻工制造纺织服装商业贸易食品饮料指数分别涨跌55471612001566相较沪深300指数分别-035127611976pct在31个申万一级行业指数中分别排名13721周专题若浆价下行看好特种纸生活纸企盈利空间据卓创咨询数据2022年年初截至2022年第48周1月2日-12月3日针叶浆阔叶浆均价分别为7125763135元吨同比2021年涨幅分别为121273自2021年Q4以来浆价不断上扬已突破近三年来高点浆价上涨主要有以下几个方面的原因一方面是由于我国处于造纸周期的被动补库存阶段原材料价格仍持续上涨意外停机产能创纪录新增产能项目延迟落地疫情导致供应链受阻展望后市我国PMI指数自3月以来长期处于荣枯线以下对纸浆的需求可能呈现弱增长态势而供给端AraucoUPMMetsa等头部浆企大型产能陆续落地或已经落地浆价已经开始初步显现回落趋势根据大宗用纸太阳纸业博汇纸业特种纸仙鹤股份五洲特纸华旺科技生活用纸中顺洁柔在浆价各个变动时期毛利率净利率存货周转变动情况我们发现浆价上行时2020Q1-Q3时各企业成本取决于其在低浆价时的对木浆的囤积水平以及库存管理能力售价方面大宗用纸提价幅度及频次取决于当时周期对应纸种景气度而特种纸生活用纸因为具备更强的消费属性因而会根据自身在行业内的议价能力进行提价浆价下行时2019Q1-Q4时各企业成本随浆价下跌而下跌但特种纸多为直销模式而非大宗用纸的经销模式生活用纸中顺洁柔持续拓展线上等新渠道凭借与终端用户更多的接触在浆价下跌前期具备延后降价的能力从而具备比大宗用纸更大的盈利空间2018Q4-2019Q4外盘针叶浆阔叶浆季均价分别下滑291447对应太阳纸业博汇纸业仙鹤股份中顺洁柔毛利率分别上升6964124111pct当前浆价已经开始有回落迹象我们进行了以下假设对纸企进行毛利率提升幅度的测算参考2018年9月至2019年9月的跌幅对针叶浆阔叶浆季均价的跌幅对本次浆价下行程度进行了假设针叶浆阔叶浆最大下行幅度为339318根据PPPC预计的2022年针叶浆阔叶浆需求量假设纸企木浆中针叶浆阔叶浆消耗量为46场景一在销售量不变且终端不降价的情况下仙鹤股份五洲特纸华旺科技中顺洁柔毛利率较2022Q3分别最多实现151273206194pct的提升场景二在销售量不变终端仅在木浆均价下滑10以后开始跟随降价的情况下仙鹤股份五洲特纸华旺科技中顺洁柔毛利率较2022Q3分别最多实现96174131123pct的提升建议关注仙鹤股份五洲特纸请务必阅读正文之后的免责条款部分310华旺科技中顺洁柔风险提示宏观经济增长不及预期风险新冠疫情影响风险企业经营状况低于预期风险原料价格上升风险汇率波动风险竞争格局加剧风险分析师徐偲执业证书编号S002052105003重点报告哈雷之约基于指数成分股调整的选股策略分析师朱定豪执业证书编号S0020521120002报告要点A股机构化进程加速指数基金规模快速增长A股机构化进程加速指数基金规模快速增长截止2022年三季度公募狭义指增被动指数型基金规模分别达到5728亿人民币和12132亿人民币两者合计规模18万亿人民币平均年化复合增长率约为20加上私募指增类指增广义指数条线规模预计接近3万亿元以公募被动指数产品为例23跟踪的是宽基指数13是行业主题其中规模前三分别是沪深300证券公司中证500规模分别达到1633670654亿元指数成分调整带来确定性机会以中证指数公司为例多数指数每年在6月和12月定期调整成分股指数型基金会跟随进行被动调仓当大量指数基金做出一致性调仓行为时可能会对流动性欠佳的个股形成短期价格冲击如果能提前建仓个股在指数基金集体纳入新成分股时卖出则有较大概率获取绝对收益以指数公司发布成分股调整结果公告执行新的成分股方案为两个时间截点前后划分指数调整的三个时间阶段预测期发布期和执行期研究结果表明调入个股的alpha主要体现在发布期调出个股的alpha在预测期就有所体现指数成分调整事件研究我们定义指数成分调整冲击因子被动资金流日均成交金额以表征指数调整对个股的价格冲击资金流计算时需要考虑不同指数之间调入调出的相互冲抵以个股冲击因子大小进行分组观察不同分组在三段时期的表现预测期在指数公司公布正式调整结果前我们可以根据规则进行合理预测参照我们的报告2022年12月沪深300中证500指数成分股调整预测样本外对本期沪深300中证500的调整结果准确率达到875和93此期间调入指数成分样本股票并无明显超额收益调出样本具有负向Alpha发布期公布指数成分股调整结果后到正式执行前各分组超额收益分化显著该时间段上的多空收益接近35多头组和空头组成交金额显著放大多头组的平均交易金额为预测期交易金额的176倍空头组为156倍执行期在相关股票纳入剔出指数成分后分组收益分化不明显但空头组表现优于多头组呈现一定程度的反转效应说明调出指数成分的个股在执行期表现优于调入指数成分的个股指数成分股调整冲击因子表现稳定根据调整冲击因子20分组构建选股策略2013年12月至今策略开仓18次一年两次每次持仓约10请务必阅读正文之后的免责条款部分410个交易日一年资金实际占用20天策略胜率100因子单次半月RankIC均值为198年化ICIR达到732多头每次开仓获得51的收益率年化收益率为1026夏普比率103最大回撤3多空组合平均年化收益率108夏普比率129月度最大回撤0风险提示本报告均基于历史数据与模型进行测试本文仅供投资者参考2023年汽车行业投资策略把握熊彼特创新决胜结构化市场分析师杨为敩执业证书编号S0020521060001报告要点汽车行业长周期创新勃发短周期总量趋缓市场呈现结构化特征长周期看汽车市场正处于传统车第一曲线向新能源汽车第二曲线切换智能网联差异化赋能的过程中中短周期看2023年受换购周期走弱补贴政策退坡等影响总量偏弱创新外溢的机构性机会是投资的核心主题新能源汽车处于成长期供给端压力不掩成长特性从增长潜力看新能源汽车第二曲线成长周期复合逻辑斯蒂增长规律在发展特征上处于差异化引领大众化渗透的发展阶段在增长速度上仍然低于逻辑斯蒂曲线市场容量一半的增速转折点结合市场调研的数据结论看潜在增长动力仍然抢进虽然2023年面临政策退坡和上半年上游价格继续上行但结合历史经验看冲击适中大幅下滑概率不大建议关注冲击较小且受差异化引领大众化渗透策略牵引的混动市场机会战略扩张型企业的上游产业链机会以及传统零部件商向新能源市场转型发展的机会智能网联汽车为汽车差异化竞争关键手段持续创造投资机会成长期龙头决出前的汽车市场呈现垄断竞争市场与寡头市场相结合的特征竞争层面既有垄断竞争市场的差异化特征又有寡头市场相互模仿策略存在智能网联作为差异化竞争的重要手段一方面被领先企业在差异化竞争中不断创新打造从0到1机会另一方面在彼此模仿中通用化打造从1到N机会建议把握确定性较高的域控制器线控底盘座舱智能化等机会多方因素推动国产化加速积极把握国产供应链成长契机海外政策卡脖子差异化竞争需要更高敏捷性解耦性的上游产业链以及电动智能发展整体的降成本需求带动汽车供应链持续国产化建议关注国产化程度仍低未来发展空间显著的域控制器线控底盘汽车座椅发动机管理系统等短周期政策和供需关系带来周期性机会关注商用车复苏受前期政策推动替换透支叠加房产基建行业减缓以及疫情冲击经济和客运物流行业共同影响2022年商用车行业各细分领域均出现大幅度下滑预计2023年在低基数效应宏观经济复苏房产基建逐步回暖疫情防控逐渐放开等多重因素下商用车进入复苏通道同时商用车西能能源化持续推进建议关注重卡龙头中国重汽潍柴动力以及受蓝牌轻卡政策落地推动自身不良资产出清利润率上行的轻卡龙头福田汽车等关注受混动和商用车共同推动业务的菱电电控隆盛科技和有望受益于商用车新能源化的国产三电系统供应商投资建议2023年由于总量因素走平但行业创新因素仍在不断发展创新是把握总量约束下结构性机会的关键请务必阅读正文之后的免责条款部分510词从汽车产业发展角度而言作为大规模平台型产业汽车产业的创新机会不仅新产品新技术推动的产品创新还在于技术产品创新后在汽车这个大平台全产业链层面引发的广义熊彼特创新层面因此建议2023年的汽车产业投资应当沿着熊彼特创新五大方向深入挖潜把握投资机会一是产品创新的机会以电动智能汽车为方向的汽车产品创新以及相应的增量零部件均属这一类别重点关注智能电动整车三电系统热管理系统高压平台感知系统域控制器线控底盘智能座舱部件等关联标的比亚迪银轮股份经纬恒润伯特利等二是工艺创新机会由于智能电动化转型并不断开展差异化竞争追逐更高效率更低成本更有技术先进性的发展方向汽车产业链工艺技术革新不断涌现建议核心关注一体化压铸产业链相关机会关联标的文灿股份广东鸿图爱柯迪等三是市场创新机会由于电动化与智能化汽车已经达到可观规模相应细分市场需求明显扩大大量非增量部件借助开辟智能电动市场实现创新发展并提升自身规模和盈利与此同时由于内外部因素的共同作用国产化替代渐成潮流部分优秀零部件商加速国产化替代并不断优化在智能电动走完从0到1的过程进入从1到多的发展阶段相应投资机会正在不断涌现建议关注传统件智能电动转型以及供应链国产化替代机会关联标的川环科技祥鑫科技继峰股份菱电电控均胜电子等四是原材料创新机会智能电动化发展过程中原材料切换对上游关键原材料和零部件的的控制提升企业的竞争能力建议关注对汽车全产业链有掌控力的比亚迪以及一体化压铸赛道免热处理材料立中集团等的发展情况同时关注钠电池等的发展机会五是组织创新机会在智能电动化转型带动的全产业链变革中新的企业组织方式正在不断涌现建议关注TIEER15模式核心企业拓普集团新泉股份等以及华为产业链合作的重点企业赛力斯江淮长安汽车等除此之外建议关注商用车周期底部反弹机会重点关注重卡龙头中国重汽潍柴动力轻卡龙头福田汽车以及商用车与混动车型共同推动的菱电电控隆盛科技等关注商用车新能源化带来的国产三点系统供应商扩张机会在投资节奏方面一季度受两大补贴退坡影响叠加2022年较高基数和经济复苏仍处于弱周期行业整体仍然处于下行阶段应以规避风险为主二季度受2022年低基数影响经济与汽车销量都将呈现高速增长态势年中以后宏观经济复苏力度加强叠加上游电池等原材料产能过剩显现带动电池等价格下行汽车成本进入下行通道但在高基数基础上增速保持中高增速水平进入四季度后由于新能源车销量进一步走高市场对高基数下新一年新能源走势趋弱的担忧再起市场将逐步走弱建议规避年头和年尾的信心风险把握二三季度市场走强的投资机会风险提示政策优惠超预期或不达预期风险宏观经济复苏不及预期风险新冠疫情超预期风险海外需求不达预期风险功率预测引领市场新兴业务前景广阔国能日新301162SZ首次覆盖报告分析师耿军军执业证书编号S0020519070002报告要点深耕新能源电力管理领域多年致力于成为领先的清洁能源管理专家请务必阅读正文之后的免责条款部分610公司致力于成为行业内领先的清洁能源管理专家主要向新能源电站发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供以新能源发电功率预测产品为核心以新能源并网智能控制系统新能源电站智能运营系统电网新能源管理系统为拓展的新能源信息化产品及服务为新能源电力可看见可预测可调控管理目标的实现提供助力2017-2021年公司营业收入稳健增长毛利率保持稳定2021年公司营业收入为300亿元同比增长2092扣非归母净利润为057亿元同比增长982毛利率为6339新能源产业前景广阔发电功率预测是刚性需求我国新能源发电行业正处于快速发展阶段发电功率预测是基于新能源电力波动性和不稳定性特征而产生的刚性需求是电网端进行电力调节控制和发电端电力内部管理的必要前提条件因此随着下游新能源发电行业存量电站数量的持续增加其市场规模也将持续扩大同时国家发展改革委及国家能源局等主管部门明确了考核奖惩机制并持续加强对新能源功率预测的考核客观上促进了新能源发电功率预测业务的发展沙利文预计到2024年我国新能源发电功率预测市场规模将增长至约1341亿元功率预测精度领跑市场类SaaS模式更具有持续性和客户粘性公司深耕新能源产业持续从提高气象数据精度提高算法模型精度等角度提高发电功率预测的精度2020年短期风电和光伏功率预测综合精度分别为8460和8921公司功率预测服务是类SaaS模式具备持续性和客户粘性2021上半年光伏电站留存率达9939当期平均服务站点1434个根据沙利文的数据2019年公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的占有率分别为2210和1880此外公司针对电力市场需求通过技术和产品的延伸实现虚拟电厂等方向的开拓盈利预测与投资建议我国新能源产业发展迅速公司已经迎来良好机遇预测公司2022-2024年的营业收入为375475596亿元归母净利润为076101131亿元EPS为107142184元股对应PE为728255014236倍上市以来公司PETTM主要运行在50-110倍之间给予公司2023年75倍的目标PE目标价为10650元首次推荐给予买入评级风险提示全球新冠疫情风险下游行业政策变动的风险技术创新失败的风险等布局打印全产业链信创市场前景广阔纳思达002180SZ首次覆盖报告分析师耿军军执业证书编号S0020519070002报告要点全球第四的激光打印机厂商和行业内优秀的集成电路设计企业公司创立于2000年专注打印显像行业二十余年拥有包括艾派克APEXMIC格之格GG利盟国际LEXMARK奔图PANTUM等多个行业内的知名品牌2021年公司实现营业收入22792亿元同比增长794实现扣非归母净利润658亿元同比增长1164142022年2月28日公司发布2022年限制性股票激励计划草案授予价格为2482元股首次授予部分考核目标以公司2021年净利润为基数2022-2024年净利润增长率分别不低于60116196打印机行业受疫情影响减弱集成电路行业市场需求旺盛请务必阅读正文之后的免责条款部分7101打印机行业从国内市场来看2020年疫情期间家庭打印需求呈现出了井喷式爆发进入2021年疫情得到有效控制消费市场需求出现回落根据智研咨询的数据2021年中国打印机出货量为18452万台同比下降8562集成电路行业该行业是关系国民经济和社会发展全局的战略性基础性和先导性产业根据中国半导体行业协会的数据2021年中国集成电路产业销售额为104583亿元同比增长182打印机业务规模快速扩大通用耗材业务创新力不断提升1打印机业务利盟业绩向好奔图业绩快速增长2021年利盟实现营业收入2177亿美元同比增长约875奔图实现营业收入3870亿元同比增长71872耗材业务公司旗下品牌格之格不断创新自主研发高性能嵌入式CPU致力于构建安全打印环境同时研发健康耗材注重环境保护3集成电路业务子公司艾派克拥有CPU设计技术多核SoC专用芯片设计技术安全芯片设计技术通用耗材芯片设计技术等核心技术2021年公司推出了全新基于CortexM4F系列MCU产品盈利预测与投资建议公司致力于成为打印行业领先的科技服务型企业为全球用户提供优质的打印体验预测公司2022-2024年的营业收入为273553207737070亿元归母净利润为195326233422亿元EPS为138185242元股对应PE为411430632348倍目前计算机申万指数的PETTM为52倍考虑到公司的成长性给予公司2023年40倍的目标PE对应的目标价为7400元首次推荐给予买入评级风险提示外部经济形势及汇率风险新冠疫情带来供应链风险知识产权纠纷风险TableOtherInfo重要新闻中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年指出必须坚定实施扩大内需战略不断释放内需潜力充分发挥内需拉动作用建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展纲要提出展望2035年实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶完整内需体系全面建立等纲要提出加强房地产市场预期引导探索新的发展模式推动生育政策与经济社会政策配套衔接增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬实施渐进式延迟法定退休年龄加强对高收入者的税收调节和监管国家统计局将于今日上午10时公布我国11月份主要经济数据据Wind数据统计多家机构预测均值显示中国11月工业增加值同比增速或将回落至37社会消费品零售降幅料将扩大至251-11月固定资产投资同比或将增长56创年内新低另外统计据今日上午还将发布11月70城住房销售价格数据美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点基准利率提升至425-45的十五年新高并重申继续加息可能适宜此外点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期并预言2024年之前利率保持高位不会降息市场对此作出鹰派解读美元和美债收益率拉升美股集体转跌金价跳水请务必阅读正文之后的免责条款部分810美联储主席鲍威尔新闻发布会要点总结1政策利率方面在对通胀回落至2有信心之前美联储不会降息需要将利率保持在最高水平直到我们真正确信通胀正在持续下降2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场2通胀方面需要更多通胀下降的证据FOMC继续认为通胀风险倾向于上升3就业方面没有价格稳定就没有持续强劲的劳动力市场劳动力市场仍然极度紧俏希望我们重回疫情前的劳动力市场水平4经济方面相比2021年美国经济增速已经在2022年显著放缓实现软着陆的路径很窄但仍有可能美联储尚未讨论可以接受的经济衰退程度请务必阅读正文之后的免责条款部分910