通胀继续放缓。11月美国CPI回落至7.1%，核心CPI也回落至6.0%，略微低于市场的预期（市场预期核心为6.1%）。
　　谁是助力？谁是阻力？通胀的回落主要与二手车价格大幅回落有关，能源价格回落也有贡献。不过，美国的租金价格仍然对通胀形成较强支撑，11月租金通胀同比、环比继续上行，处于历史高位。
　　短期流动性有所缓解，仍需关注通胀走势。在10月和11月通胀持续低于市场预期后，美元的流动性压力继续阶段性的缓解。根据CME观察，截至12月14日，市场预期美联储本周至少加息50BP的概率为100%，明年2、3月至少加息25BP的概率为100%和75.7%，之后维持高利率到明年4季度，预期可能会降息。我们认为，后续仍需关注美国通胀走势，不排除市场再度出现阶段性反复的可能性。