(一）价格表现:北京时间早七点，布伦特2月合约80.4元/桶，日涨跌+3.1%。
　　(二)要闻点评:【美国通胀增幅继续回落】(详见后页)
　　(三)短期分析:昨日油价继续回升。
　　1．油价金融情绪存在改善迹象。1）美国劳工部数据显示，11月美国消费者物价指数CPI同比+7.1%，前值+7.7%。这是自6月创9.1%的40年高位后，连续第五个月回落。数据发布后，美股、原油、黄金上行，美元指数、美债收益率回落。2)北京时间周四凌晨3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。在连续三次加息75个基点后，本次加息幅度预计放缓至50个基点。如果通胀回落使美联储放缓加息节奏，有助缓解金融属性对原油价格压力。未来如果能观察到原油期货持仓见底回升,则可印证金融情绪的改善。
　　2．俄罗斯考虑对欧盟制裁的反制措施。1)12月5日欧盟对俄罗斯原油制裁正式实施。12月9日当周，俄罗斯原油海运出口345万桶/日，相比于前周大幅增加47万桶/日。四周均值约300万桶/日，对欧洲国家出口四周均值仅余22万桶/日。2）俄罗斯对欧盟参与制裁国家的海运原油出口已经清零。总出口量不降反增，说明制裁本身对俄罗斯原油出口已经影响甚微，使近期地缘风险溢价回落。但是需要关注普京上周五关于可能会主动削减产量的表态声明。如果俄罗斯主动减产,效果将类似欧盟制裁导致的被动减产，可能导致供应风险溢价再度上行。
　　(三）油价展望:
　　1．前期三重压力导致油价下行。1)疫情高发导致冬季中国油品需求预期提振预期落空。自11月中国疫情复发，高峰期日均新增病例创下2020年以来最高值，交通流量也降至春节以来最低水平。国内汽柴需求下降，炼厂成品累库开工回落。2）欧盟对俄罗斯石油制裁影响有限。12月2日欧盟宣布对俄罗斯石油制裁价格上限条款，相当于放松了此前的全民制裁。使俄罗斯被动减产概率下降，原油地缘溢价回落。3）年末成交清淡，总持仓量降至低位。自2021年中全球经济见顶，原油期货持仓持续回落。相比产业机构相对稳定的套保持仓，金融机构持仓通常伴随周期波动。原油期货持仓降至低位，显示金融机构在宏观大环境走弱背景下对原油配置的谨慎情绪。月底即将进入欧美圣诞和元旦假期，成交持仓或将维持清淡。如果缺乏主流资金的参与，可能增加期价波动。
　　2．后期关注下方三重支撑因素。1）欧佩克会议结束，利多已兑现，短期再次调整配额概率不大。重点关注12月实际产量和出口是否会继续下降。2〉俄罗斯总统官宣考虑减产，可能在年底前决定。重点关注何时宣布减产以及调整幅度。3）美国正评估是否启动战略库存回购。目前启动条件已经触发，是否落实政策尚未确定。总之，如果以上地缘支撑因素兑现，则会为目前油价提供较强支撑。否则或难以完全对冲需求压力。