●社融同比大幅少增，信贷、企业债和政府债是主要拖累
　　●信贷规模同比少增，部门结构分化仍待改善
　　●存款活期化显著下降，资金流动性仍显充裕
　　●展望未来：防疫政策逐步放开，信贷规模或将改善，M2维持宽松不变
　　内容提要
　　2022年11月，社会融资规模19900亿元，较去年同期少增6083亿元，低于市场预期；新增人民币贷款12100亿元，同比少增600亿元。尽管近期多项稳增长政策持续落地生效拉升企事业单位的中长期信贷规模，改善企事业单位的信贷结构，但是居民户的信贷依旧受制于疫情的影响表现萎靡，拖累整体信贷规模。
　　2022年11月末，狭义货币（M1）余额66.7万亿元，同比增长4.6%，较上期下降1.2个百分点；广义货币（M2）余额264.7万亿元，同比增长12.4%，较上期提高0.6个百分点。由于疫情对经济的不确定性影响仍然存在，导致预防性储蓄和融资需求低迷现象并未有效改善，所以在偏宽松的货币政策环境下，存款活期化和资金利用率持续恶化，造成流动性在金融市场淤积，难以走向实体经济，但后续随着防疫的政策逐步放开，将会有所好转。