国内压榨与库存:沿海菜籽开机率保持在37%高位水平，但因前期上下游.库存偏低，菜系下游本轮累库较为缓慢。当前沿海油厂的菜籽库存为26万吨，较前一周减少7.1万吨。过去一周菜籽压榨开机率为37%，与前一周保持一致，周度压榨13.6万吨，我的农产品预计本周仍为37%，随着菜籽到港量的增加，开机率已经恢复至往年同期水平以上。从下游产品的库存看，当前的菜粕与菜油油厂库存仍偏低，油厂菜粕1.9万吨(+0.1)、华东颗粒粕4.7万吨(+1.3)，油厂萊油3.1万吨(-0.24)、华东11.22万吨(-0.83)，预计库存的显著系积需待12月底或1月初，系库趋势确定但缓慢。
　　加莱籽概况:加拿大农户菜籽当周销售35万吨，累计共688万吨，略慢于近五年同期731万吨。商业库存周降11万吨至121万吨，处于近五年同期偏低水平，五年均值为154万吨。从周度出口数据上，本周出口23万吨，前一周27万吨，系计288万吨，去年同期为244万吨，低于近五年均值345万吨，出口进度略偏慢。加拿大国内的压榨节奏一直较为稳定，周度压榨25万吨，系计压榨343万吨，中加菜油贸易仍保持增长趋势。按照当前市场对加拿大菜籽产量的预估与国内压榨、出口节奏看，加籽后续或许大概率将面临供给端的压力，衣民销售需要加快、出口需要加快，重点关注2-5月船期进口利润窗口何时打开，需求国才将再度增多进口。
　　莱系策略:美国农业部12月供秀报告对加籽市场22/23年度的调整主要是调降产量，美国农业部对加拿大数据的调整基本参考加拿大统计局数据,而上周加拿大统计局将22/23年度产量从此前预估的1910万吨调降到1817万吨，美国农业部逐将相应预估从11月的1950万吨调降到1900万吨，即便调降加籽产量，全球菜籽、加拿大菜籽的供需仍是处于宽松预期中。国内市场目前关注未来2-5月船期的买船情况，当前盘西榨利尚未给出利润空间，但在外盘菜籽存在出口动力、国内存在进口需求的预期下，1月份前或出现窗口期。国内消费复苏将是1月中旬之后市场最为关注的点，春节前市场的需求料表现平平，关注春节后线下餐饮的复苏力度。综合来看，国内菜系期价仍保持中期偏空的思路，预计出现内强外弱格局驱动榨利向上修复。