今日股指均延续全天呈现弱势震荡的走势,沪深两市全天成交额8164亿元，两市超2800只个股下跌，北向资金全天净卖出9.47亿元。目前支股指的支撑力量还是主要来自于宏观改善预期,具体而言就是对本周即将召开的中央经济工作会议的稳经济政策的预期,市场情绪最悲观的时候或已经过去。然而若无增量政策持续推出,市场将由预期逻辑转变为政策实际效果的现实逻辑。近期国内疫情病例增长迅速，居民活动范围被动收缩，近期公布的11月社融信贷数据也弱于预期，此前的乐观预期需要面临一定的修正。目前国内消费与地产仍未见明显起色，叠加外需不足抑制出口，经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，考虑到政策生效的时滞性，短期内经济数据可能继续下行，经济弱现实的状态可能还将持续几个月。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，但中长期仍有上行动力。操作上，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者逢高隐波构建卖出宽跨式策略。