市场环境
　　12月12日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数下跌0.87%，报收3179.04点；深成指下跌0.89%，报收11399.13点；创业板指下跌0.79%，报收2401.52点；科创50指数上涨0.29%，报收1004.62点。市场成交9,103亿元，较前日减少992亿元。行业板块方面，酒店餐饮（2.81%），医药（2.33%），软件服务（2.03%）涨幅居前；家居用品（-3.50%），房地产（-3.46%），保险（-2.87%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌分别为2,004/102/2,898。从资金面上看，北上资金当日净流入-43.38亿元，为连续2日净流出，其中沪股通净流入-36.77亿元，深股通净流入-6.61亿元，今年以来净流入727.62亿元，开通以来累计净流入17,073.40亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，完全对冲了当日到期的逆回购金额。基差方面，IM、IC、IF与IH12月合约基差分别为1.07、-14.79、-9.76与-2.06点，各品种基差有所分化，其中IM近月合约转为贴水，IC、IF与IH近月合约升水走扩，在市场普遍小幅回调的背景下，衍生品市场整体保持乐观，且IF、IH4个期限合约均为升水，市场继续对IF与IH维持积极的预期。此外，本周五12月合约到期，近月合约期现将逐步收敛。数据方面，中国11月CPI同比上涨1.6%，与预期一致并低于前值2.1%，1-11月平均，全国CPI同比上涨2.0%；11月PPI同比下降1.3%，与前值持平，1-11月平均，全国PPI同比上涨4.6%，工业生产者购进价格上涨6.7%。从盘面上看，市场整体缩量调整，前期表现强势的大盘蓝筹出现回调，而前期弱势的IC与IM较为抗跌，IH、IF短期经过大幅反弹后，需要进行消化整理，板块轮动加速；然而，当前各指数估值依然处于价值区间，适合中长期资金逢低进行配置。（观点供参考）