投资要点
　　碳市场跟踪：国内：12月5日至12月9日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量12.41万吨，上周成交量为55.24万吨，周环比-77.53%。2022年12月9日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交9.30万吨，收盘价为57.03元/吨，收盘价较前一日-0.82%，周环比-1.14%。11月28日至12月2日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量136.07万吨，周环比+33.42%；配额成交均价104.36元/吨，周环比+20.28%；CCER成交量4.09万吨，周环比+35.63%。欧盟：12月05日至12月9日，欧盟碳排放配额期货成交量合计2.10亿吨，周变化值为增加1724.10万吨，周环比+9.03%；碳排放配额期货结算价（周平均）87.94欧元/吨，周变化值为增加4.43欧元/吨，周环比+5.31%。
　　本周投资组合：伟明环保+山高环能+旺能环境+圣元环保+洪城环境
　　本期（12.5-12.9）板块行情：上证综指上涨1.61%，深证成指上涨2.51%，创业板指上涨1.57%。A股环保板块指数下跌0.75%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-0.57%、-1.63%、-1.10%、-0.57%。H股环保板块指数上涨2.70%。目前A股环保板块TTM估值19倍。
　　行业要闻：安徽省经济和信息化厅发布关于印发安徽省工业领域碳达峰实施方案的通知，根据方案，“十四五”期间，工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，能源资源利用效率显著提升，初步建成高效、循环、低碳的现代工业体系，为工业领域碳达峰、碳中和奠定基础。到2025年，全省规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降15%，单位工业增加值二氧化碳排放较2020年下降18%。“十五五”期间，工业产业结构进一步优化，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，全省制造业能源资源配置更加合理、利用效率稳步提高，绿色低碳发展迈入新阶段。力争工业领域二氧化碳排放2030年前达峰，推动钢铁、水泥等有条件的重点行业率先达峰。
　　投资建议：2022年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能。
　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。