油脂周评：本周油脂回调整理。10月马棕继续增库，11月预计基本面变动不大，从11月路透预估显示，产量为172万吨，环比减少5%，出口155万吨，环比增加3%，期末库存为239万吨，环比下滑0.47%，预为6月来首次下滑。而22年马棕基本面大幅转变，目前已处于宽松局面，库存高位，主要进口国中国与印度已在此前大幅进口，国内库存偏高，预计未来两月进口量较少，关注印尼23年新出口政策。目前拉尼娜天气使东南亚持续多降雨，一定程度上影响收割，以及马棕减产季的减库预计对短期价格底部支撑。目前美豆库存仍出偏紧态势，库销比维持5%附近，22/23年小幅减产但仍未丰产年份，巴西豆产量大幅增加，最新预估为1.52亿吨，22/23年整体油脂油料供应增加，受此前EPA生柴的数据调整，12月USDA报告将美豆油数据进行部分调整，生物柴油需求量减少200（百万磅），总需求减少250（百万磅），期末库存增加50（百万磅）。短期来看马棕库存已进入宽松状态，美豆库存紧张但整体供应增加，加拿大菜籽22/23年同样增产。油脂基本面偏空，短期市场情绪悲观，马棕劳工问题以及马棕步入减产季，国内年前备货即将开始，对油脂价格稍有支撑，悲观的宏观预计及原油价的下跌对油价有一定拖累，预计短期回调宽幅震荡。策略：高抛低吸