生猪养殖：集体恐慌出栏出现，猪价旺季不旺
　　价格端：市场供应增加，生猪价格持续下跌。据博亚和讯监测，本周生猪均价20.73元/kg，周环比下跌9.52%，两周环比下跌4.88%；仔猪价格44.27元/kg，周环比下跌1.45%；本周猪肉批发价格31.89元/kg，周环比下降1.27%，两周环比下降2.32%。
　　供给端：养殖企业加大出栏量，生猪屠宰量维持高位。本周生猪屠宰开工率为31.48%，较前一周环比上涨0.87%，两周环比上涨0.53%。
　　未来判断：展望明年，随着消费复苏，叠加近期产业补栏积极性不高的因素，明年猪价景气度有望高于今年。虽然猪价在近期持续下跌，但不排除供应在春节前恐慌出清，出现节后淡季不淡的情形。后续重点关注猪企的出栏量与养殖成本的兑现能力，低成本高成长公司依旧有望在明年景气周期受益。
　　白羽鸡：
　　由于下半年以来引种整体低位，叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期，因此带动父母代鸡苗价格快速上升，进而带动资本市场反应。我们认为当前应密切关注后续白羽鸡祖代引种与更新量情况，考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下，对应后续的鸡价弹性。
　　种植板块：小麦价格走势高位显疲态，玉米价格以走弱为主
　　小麦价格走势高位显疲态，玉米价格短期以走弱为主。受贸易商存粮和农户余粮较低、消费逐渐走出低谷等影响，小麦的基层需求依旧保持较为旺盛的态势，但随着国内阶段性备货基本结束、粮源市场采购需求放缓以及疫情管控优化导致物流情况好转，持粮主体库存小麦销售压力将加大，麦价走势短期内或偏弱。前期受物流成本攀升、农户惜售等的影响玉米价格飞涨，随着疫情防控措施的优化，及进口玉米成本不断下调，玉米价格回调。预计12月份在基层上量增加和外盘玉米弱势的共同影响下，国内玉米价格以走弱为主。
　　投资建议：
　　养殖板块：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，关注产业链一体化的白羽鸡龙头【圣农发展】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。