本周重点事件：1）吉林化纤1.2万吨碳纤维复材项目第二条碳化线开车成功，23年初产能加速释放。12月7日晚吉林化纤公告，公司1.2万吨碳纤维复材项目又一条碳化线开车投产，这也是时隔20天投产的第二条碳化线。目前，该项目所有在建碳化装置投产已过半。据吉林市政府新闻，年末该项目还有一条碳化线投产，预计到23年初，1.2万吨/年碳纤维复材项目4条碳化线将全部投产释放产能。2）亚玛顿暂停原片资产收购及定增项目，后续或重新筹划重组事项。12月4日晚公司公告，鉴于交易历时较长，标的公司所处行业和市场受到俄乌冲突、通胀加速等客观因素影响，原材料和燃料均承受了较大成本上升压力，加之国内外宏观经济和资本市场等环境较交易筹划之初发生较大变化，宣布终止对凤阳硅谷原片资产收购以及配套定增项目，后期公司将在综合考虑外部环境变化、公司战略规划、估值调整等因素的前提下重新筹划并购重组事项。3）水泥龙头18亿元成立合资公司，行业整合期望迎高质量发展。12月7日天山股份发布公告，公司拟与冀东水泥共同投资设立合资公司辽宁金中水泥集团（暂定名），合资公司注册资本18亿元，双方均以货币形式且为自有资金认缴出资9亿元，股权比例各50%，合资公司由冀东水泥合并财务报表。公告显示，辽宁金中水泥集团经营范围为熟料、水泥、商品混凝土和骨料的销售等。天山股份表示对外投资目的是为全面贯彻落实国家关于水泥行业的去产能政策，深入推进区域水泥行业供给侧结构性改革，充分发挥合作双方各自优势，共同推进区域水泥企业脱困振兴和高质量发展。
　　建议重点关注：一是在政策持续刺激以及22年同期的低基数下，目前品牌建材板块已步入估值修复阶段，基本面数据改善预计仍在途，预计C端修复确定性高，建议重点布局品牌建材细分龙头；二是行业周期底部，有望逐步迎来复苏的玻纤行业，电子纱供需格局预计更优，价格弹性大；三是成长性和业绩兑现度选石英砂和碳纤维行业，高纯石英砂预计仍是23年光伏行业最缺的环节；四是稳增长主线选水泥和减水剂；五是浮法玻璃看好冷修加速+竣工+保交付带来价格回升修复机会；光伏玻璃产业周期底部，成本支撑+需求向好下，价格具备向上弹性。1）品牌建材方面，22Q3板块底部特征明显，业绩复苏分化，当前成本端压力缓解大势已定，静待新一轮地产政策落地见效推动需求拐点出现。2）玻纤方面，粗纱筑底静待回升，电子布价格底部回暖已启动。龙头企业竞争优势有望继续扩大，且本轮行业底部盈利有望较上一轮周期底部抬升，性价比高。3）新材料领域，预计22-23年高纯石英砂行业新增产能有限，我们判断22Q4高纯石英砂价格仍有上涨。随着硅料价格下降光伏需求拐点有望临近，行业供需有望持续紧张，预计23年价格仍有较大弹性。碳纤维价格出现分化，中小丝束高性能碳纤维价格仍保持较好水平；大丝束价格已出现回落，以价换量或已开始；原丝供需格局仍优于碳纤维。国产龙头已完成追赶，未来看产能扩张、成本下降带来民用领域超越。碳基复合材料方面，我们判断目前碳碳复材行业价格已步入底部区间；在汽车电动智能化、轻量化、高端化以及成本下降的共同推动之下，碳陶刹车盘市场将迎来从0到1拐点。锂电隔膜方面，预计2023年供需有望维持紧平衡，价格有望企稳回升。4）水泥配置机会显现，旺季需求弱复苏下价格已有所修复，后续伴随“稳增长”发力、错峰力度加强及煤价稳中有落，企业业绩压力环比或有所减轻，当前板块估值处历史低位，具备业绩和估值的修复弹性；减水剂看基建拉动+市占率提升+功能性材料打开成长空间。5）光伏玻璃受益下游排产需求回升及成本支撑，价格底部具备一定向上弹性，核心看头部企业量增及成本竞争力；浮法玻璃看好后续集中冷修促使供给端出清+竣工需求修复后，供需错配为价格带来的阶段性上行机会。
　　品牌建材：B端困境反转行情扩散，布局复苏旗手待景气向上。供给端政策全面发力缓解房企信用危机，品牌建材估值修复在途，新政后行情由龙头向二线标的全面扩散。B端品牌建材利润受地产信用风险事件拖累计提大额减值，地产信用修复后减值冲回和存量未计提账款风险缓释将带来资产负债表修复，同时“保交房”或将释放收入利润弹性，看好B端困境反转机会扩散。基本面拐点有待需求端政策打开。一方面板块仍有地产需求端政策催化的修复机会，另一方面C端优势企业和行业龙头底部验证经营韧性十足，三季报线索看业绩也将率先修复，是我们重点看好的复苏旗手。沿B端资产负债表修复带来估值弹性，C端优势和前瞻布局非房保业绩率先复苏思路，我们推荐东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、三棵树、北新建材、科顺股份、蒙娜丽莎、公元股份、东鹏控股、王力安防、亚士创能，建议关注中国联塑、凯伦股份、帝欧家居。
　　玻纤：周期底部，粗纱价格底部盘整，电子纱价格回暖延续。本周缠绕直接纱2400tex均价4083元/吨（环比持平，同比-2083）；电子纱G75均价10000元/吨（环比持平，同比-4575）；电子布主流报价4.35元/米上下（环比持平）。从供给端来看，我们预计