大豆
　　上周五美国农业部公布的12月供需报告整体保持中性。美豆年末库存低于市场预期，南美大豆产量并未调整。阿根廷大豆出口小幅上调50万吨，全球大豆产量和年末库存小幅上调。市场关注转向1月份的定产报告对美豆产量调整和南美大豆产量调整的预期之上。此外，天气炒作热情升温，为美豆期价持续注入天气风险升水。目前市场关注的重点集中在天气炒作，南北美大豆出口和压榨消费三个层面，在众多风险因素叠加的背景下，美豆期价波动率明显攀升，短期仍有望维持震荡偏强运行格局。国内油厂开工率回升较快，如果实际大豆到港情况不及预期，大豆港口库存恢复的速度会更加缓慢。未来油厂的买船节奏仍将是市场关注的焦点。在供应增量受限的情况下，国内市场需求表现旺盛，短期豆二期价维持偏强运行格局。
　　豆粕
　　现阶段油厂豆粕库存的增速是非常缓慢的，同时豆粕库存仍远落后于历年同期水平。从低库存的角度继续支撑豆粕价格偏强运行。需求来看，由于今年春节较早，今年的终端备货周期缩短，时间较往年有所提前。在12月份市场供需两旺的阶段，供应增量虽然明显，但市场刚需较强，豆粕库存难以大幅累积在油厂层面，自上而下的传导是否顺畅主要取决于饲料企业和养殖端的备货心态和备货节奏。短期来看，供应增量压力将通过产业链自上而下的传导被逐级消化，豆粕市场的库存压力并不明显。在豆粕现货价格止跌反弹的背景下，随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近，期现回归需求仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑，期价向上修复的动能较强，多头思路不变。
　　菜粕
　　目前，菜粕库存增幅有限，第49周国内菜粕库存累积至1.6万吨，周比增加0.55万吨。短期菜粕主要矛盾集中在供应端和替代需求两个层面，由于菜粕基差回归较豆粕更为顺畅，导致的豆粕菜价差仍保持高位，关注菜粕的替代增量，短期菜粕期价的高弹性特征依然明显，趋势上跟随豆粕上行趋势。