1)宏观:消费端通胀超预期改善使美联储多数官员支持放缓加息，美联储主席鲍威尔表示终端利率将比9月美联储“点阵图”预期的4.6%“略高--些”，最早于12月放缓加息步伐，引导当前CME利率期货隐含12月加息50个基点概率超过70%。基于此，预计2022年底美联储或加息退坡兑现，2023年第二季度或停止加息，第三季度开始或降息预期增强，而这将缓解有色金属价格承压，但是随着美国经济增长逐步放缓甚至出现衰退，通货膨胀预期震荡下降仍将令有色金属价格承压。
　　2)上游:智利铜矿晶位下降致2023年生产量约为84- 93万吨，中国铜精矿周度进口指数环比下降，中国港口铜精矿入港量较上周增加，或使国内12月铜精矿供需略偏松;废铜散货回收效率较低和持货商库存较低捂货惜售而供给偏紧，原料成本偏高和利润空间收窄及成品订单好转致下游以销定采，废铜现货交投回暖;国内铜精矿与废铜均供给偏紧，或使中国12月粗铜生产量环比下降，导致国内粗铜仍然供需偏紧;国内部分新护建铜冶炼厂逐步投料生产，或使中国12月电解铜生产量环比增加但难改供需偏紧局面;沪伦铜价比值围绕均值波动，进口窗口关闭影响中国电解铜进口量，但是12月或有大量进口铜到货，中国保税区电解铜库存量较上周增加;中国电解铜社会库存量较上周减少且仍处历史低位，伦金所电解铜库存量较昨日减少量大于上期所电解铜库存量较昨日增加量;以上说明国内电解铜供给边际偏紧致持续去库，但需警惕临近换月冶炼厂发货量增加而出现累库。
　　3)下游:国内电解铜与光亮及老化废铜价差转负，使再生铜杆(精铜杆)产能开工率较上周升高(升高)，但因临近年底部分企业回笼资金而接单量渐减且已完成年度任务企业计划月中停炉大修直至元旦后才恢复生产，或使12月精铜制杆和再生铜杆产能开工率均环比下降;国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言:铜管(重点空调企业将1月生产计划提前至12月致排产计划环比增加17.8%)、铜箔(新能源动力电池新增订单减少但已排产订单尚可支撑生产，储能领域新增或海外订单保持高增长，终端电子产品消费较为疲软致电子电路铜箔生产量增幅有限)产能开工率环比上升;铜电线缆(通信线缆端口运营商投资减少且对明年经济预期并不乐观而需求大幅降低，国网与南网不少订单转移至明年招标致年末赶产集中交货情况不及预期)、铜板带(电力电气、新能源汽车和电子元器件(变压器和连接器)及终端消费电子等行业需求发力)、铜漆包线(家电与电动工具及工业电机等终端订单有- -定回升但仍远低于去年同期，致当前漆包线企业成品库存较高)、黄铜棒(房地产刺激政策和新冠疫情防控优化引导乐观需求预期，但因临近年底或使消费好转预期在明年4-5月兑现)产能开工率环比下降。以上说明新冠疫情防控措施优化引导电解铜乐观需求预期。
　　因此，预计铜价格或上涨空间有限，关注63000- 64500附近支撑位及67000- 68500附近压力位，建议投资者谨慎追多并考虑短线轻仓逢高试空主力合约。