宏观方面，防疫政策继续减码，政策预期基本都已落地，对于国内政策预期交易或逐渐减少，视角会转到弱现实下的边际变化。海外方面后续仍主要关注实际通胀下行与经济下行的速度和幅度；随着时间推移，接下来宏观主要逻辑仍在通胀预期施压铜价和经济衰退担忧驱动的铜价上。
　　需求方面，上周国内需求预期向暖，因防疫优化且政策面特别是房地产方面的政策利好，期市大面积走强，沪铜重心也有所上移。美元指数继续走弱提振铜价。叠加国内出台了优化落实疫情防控的“新十条”，疫情防控进一步放松，而且政治局会议强调“稳增长”，市场对于未来国内经济修复的乐观预期得到强化。
　　数据方面，上周还公布了11月贸易数据，以美元计价11月进口同比下降10.6%，前值为下跌0.7%，出口同比持平，前值为下滑0.3%，1-11月进口同比增长2%，出口同比增长9.1%。11月的出口下滑远超预期，因海外需求恶化和国内疫情管控效果叠加，必需要更快转换到内需上来，从这个角度看，开放政策，对冲出口下滑，从而稳定了国内经济预期。
　　产量方面，据SMM了解，上周现货升水再次大幅回落，已经降到平水，继续回落空间有限。11月国内精铜产量89.96万吨，环比减0.18%但同比增8.92%，12月预计还将回落。
　　库存方面，上周LME铜库存周中一度增加，不过注册仓单仍在下降，注销占比仍在回升，周五伦铜库存略有回落。沪铜仓单库存周初持稳，周五明显下降，全球显性铜库存仍在下滑。
　　海外美联储加息有放缓预期，但经济衰退的消费担忧对铜价施压，而国内政策相对积极对铜价有所提振。但短期利多出尽后，市场开始考虑后续国内经济实际恢复情况。后续关注中国11月通胀数据，以及本周美联储议息会议和中央经济工作会议给出更多指引。