宏观层面氛围转暖，加之近期降准、房地产政策等影响下商品整体偏强。估值角度甲醇亏损再度扩大，但中期煤价预计下跌使得甲醇成本支撑转弱。供需看年内逐步趋于宽松，目前甲醇开工处于偏高位，新装置鲲鹏及宝丰后续有投产计划；西南已陆续季节性限气暂看影响不大。而需求端目前传统下游加权后开工率进一步走低；MTO/P开工亦有下滑，且在利润压力下采购难大幅释放，斯尔邦停车加剧需求弱势。库存方面产区厂库高位，仍有继续排库压力；港口库存短期反复后续仍有累库预期。海外方面目前伊朗因限气影响或已处于停车装置涉及产能超1000万吨/年，带来供应端缩量扰动，暂看情绪为主实际到港缩量对当下影响不大。综上甲醇单边进一步大跌空间有限，单边建议观望，套利上1-5反套谨慎持有。中长线看在烯烃产能投放周期下MTO端难维持利润，中长线关注做缩PP-3MA机会。