主要观点：
　　国际方面，上周ICE期糖上涨0.62%，这是连续第二周上涨，之前一周期糖上涨0.78%，这主要因为担心巴西南部和东南部的持续降雨可能影响到甘蔗收获进度，对糖价构成支持。从中期来看，新榨季全球延续增产，其中印度糖产量预计增加2%至3650万吨；并且当前巴西甘蔗制糖比例处于历史高位，若明年4月份以后巴西甘蔗单产恢复正常，则食糖增产的可能性大，国际糖市供需总体预期继续过剩。国内方面，目前南方甘蔗糖产区正在大规模开榨，主产区广西糖厂开榨数量已经过半。由于前几个月南方持续干旱影响，半年度国产糖产量或不及此前预期，有机构预计在960万吨左右。而疫情管控放松以后，国内消费预计将有所回升，至1530万吨。而11月国内配额外进口每吨亏损超千元，如果这种情况持续，预计后期进口量会进一步降低。与此同时，本榨季国产糖整体成本仍将维持在高位水平，预计成本支撑仍然比较强。目前国内已经进入春节备货需求旺季，上周郑糖出现较有力度的反弹。不过由于后期新糖将大规模上市，国内基本面驱动依然较弱，预计郑糖在前期高点5700元/吨一线面临压力。