本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。12月5日-12月9日，SW纺织服饰指数上涨1.9%，跑赢SW全A指数0.2pct。其中，SW服装家纺指数上涨1.5%，跑输SW全A指数0.2pct；SW纺织制造指数上涨2.4%，跑赢全A指数0.7pct。
　　近期重要数据更新：1）社零：10月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1155亿元，同比下降7.5%，1-10月累计零售总额10414亿元，同比下降4.4%。2）出口：11月国内纺织业出口额达244亿美元，同比下滑14.9%，增速环比10月下滑1.4pct。其中，纺织品出口额113亿美元，同比下滑14.9%；服装出口额131亿美元，同比下滑14.9%。3）棉价：12月9日，国家棉花价格B指数报于15017元/吨，郑棉主力合约2305报于13810元/吨，较12月2日上涨0.6%/2.4%。国际棉花价格M指数报于97美分/磅，ICE2号棉花主力合约2303报于81美分/磅，较12月2日下跌6.1%/2.5%。
　　【本周板块观点】
　　1）服装：11月电商销售数据出炉，户外赛道高景气。据魔镜市场情报数据，11月淘系男装/女装/运动鞋服/户外销售额同比-23.3%/-23.2%/-4.2%/+5.4%。分品牌看，Nike/Adidas销售额29.7/18.0亿元，同比+8.4%/+10.4%，FILA销售额15.5亿元，同比+21.9%，李宁/安踏/特步销售额同比-7.0%/-4.6%/-11.3%至16.5/18.3/4.5亿元，但预计线上全平台销售依旧维持正增长。双十二叠加春节旺季来临，疫情管控优化线下客流有望逐步复苏，看好后续品牌销售回暖，推荐：李宁、安踏体育、特步国际。疫后经济K型复苏趋势下，高端及大众为运动之外的两大复苏主线，推荐：海澜之家、比音勒芬。
　　 2）纺织：外需回落已得印证，国内纺服出口同比持续走弱。11月国内纺服出口额244亿元，同比下滑14.9%。其中，纺织品出口额113亿元，同比下滑14.9%，8月进入负增长区间后降幅持续扩大；服装出口额131亿元，同比下滑14.9%，降幅较上月收窄2.0pct。当前海外通胀压制鞋服消费，且品牌商库存处于高位，预计至23H1外需型制造龙头业绩均将承压，期待下半年迎来拐点。弱Beta中关注相对独立的高景气方向，运动鞋服、天然纤维供应龙头存在低位布局机会，推荐：新澳股份、华利集团、盛泰集团。
　　 【本周重点回顾】
　　盛泰集团（605138）：成衣龙头拟收购澳洲棉田，海外产业链一体化更进一步。12月7日披露资产收购公告，拟投资1.2亿澳元（约5.6亿元人民币）收购位于澳洲的卡拉托尔农场，该农场年产棉花约7000吨，测算对应产值超1亿人民币。公司是全球针梭织成衣制造龙头，拟收购澳洲棉田向上游棉花延伸，海外一体化产业链更进一步。
　　新澳股份（603889）点评：全毛纱冠军产能全球化启航，降温伊始延续订单高景气。全球针织羊毛纱线隐形冠军，领先同行部署东南亚产能，有望进一步扩大优势。短期寒冬催化订单景气，中期羊绒新业务产能释放奠定业绩增量，长期挑战欧洲纱厂渗透全球市场。
　　行业观点与投资分析意见：消费复苏即将开启，纺服板块有望迎来盈利与估值回升的双击机会，优先推荐高景气运动户外链及K型复苏下的中高端与高性价比国民品牌。推荐：1）国货运动户外品牌：李宁、安踏体育、特步国际、波司登、牧高笛。2）国民服饰品牌：比音勒芬、海澜之家，建议关注报喜鸟、嘉曼服饰。3）运动制造白马：新澳股份、华利集团、盛泰集团，建议关注伟星股份、申洲国际。
　　风险提示：疫情反复导致终端消费疲软，行业竞争加剧，存货增加，原材料成本上涨。