回顾2022：政策助力，车市回暖，自主品牌占比上行
　　2022年上半年受疫情影响，汽车行业出现停工、供应链短缺等情况，行业产销受到较大影响。5月31日财政部、税务总局联合发布《减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对30万元以内的2.0L排量及以下乘用车减半征收车辆购置税（惠及90%+以上燃油车购车需求），叠加地方政府和车企跟进的消费刺激措施，有效助推5月以后车市回暖，燃油乘用车6M22-9M22实现连续4个月实现同比正增。2022年前10个月新能源市占率达24%，其中自主品牌占比达84.9%。
　　展望2023：走出疫情，经济复苏，助力汽车产业向好，出口打开车企空间
　　复盘过往汽车行业刺激政策，2022年汽车刺激政策有望在2023年得到一定延续，叠加市场经济复苏，我们预计2022年的透支效应影响较弱。综合考虑，2022年上半年国内低基数效应，自主品牌有效开拓海外市场，1-10月我国乘用车出口增速迅猛（累计同比+58%），在2023年乘用车出口同比增速40%，国内实际需求同比增长5%的中性假设下，我们预计2023年乘用车批发销量增速为6%。
　　重卡投资年份：经济复苏与环保升级，刺激重卡行业发展机会
　　复盘过去近20年重卡行业的高增长年份看，短期年份的快速上涨受政策影响较大。2022年11月，工信部等多部门接连发布建材、有色行业开始国四及以下车辆淘汰。15部门联合发布《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，指出新能源和国六排放标准货车保有量比例争超过40%。我们预测至2025年，国四及以下排放淘汰将带来150万台替换需求，我们预计2023年、2024年重卡销量分别为87.2万台、99.5万台。
　　零部件升级产品配置：乘用车供应链产品更新，一体化压铸和电动车高压快充等带来汽车装配技术革新
　　一体压铸产业趋势确定，车企纷纷布局，供应链在原材料、设备和生产端国产布局广泛。随着工艺应用产业化和产品不断扩充，单车价值提升空间可观，叠加新能源车渗透率进一步提升，我们预计2025年一体压铸市场规模将达到316亿元，2023-2025年市场规模复合增速约206%。
　　超高压平台&快充孕育零部件新机遇。补能方向是国内新能源行业重点攻克方向之一，产业链在原材料和产品更新迭代速度加快，在2023年有望得到发展机会。
　　投资建议：1)乘用车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、江淮汽车等。2）商用车复苏相关标的：中国重汽、潍柴动力、威孚高科；3)汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，建议关注拓普集团、伯特利、德赛西威、科博达、中鼎股份。4）一体化压铸建议关注：爱柯迪、文灿股份，相关标的：广东鸿图；5）高压快充相关标的：永贵电器、欣锐科技、瑞可达等。
　　风险提示：政策退坡超预期，缺芯缓解进度不及预期，汽车行业复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。