今日外盘美豆上涨，01合约运行至1490美分附近。由于中国逐步放开政策，市场预期美豆出口或会出现部分好转，另外南美天气方面的题材也蠢蠢欲动，阿根廷最大的两个主产州目前正遭遇严重干旱，播种进度推进缓慢，预计种植面积将可能会降低，同时未来单产的预估也并不容乐观；巴西方面天气暂时尚可，马托格罗索州部分降雨不均，南里奥格兰德州有部分干旱特征，但未来两周降雨量正常。预计在复苏逻辑及天气题材的加持下，美豆有望冲击1500美分上方区间，建议关注12月USDA月度平衡表的调整。国内方面，虽然进口大豆目前陆续到港，但豆粕累库的进程还是偏慢，另外虽然开机率预期会提高，豆粕供应量增加，但年末前期被高价抑制的豆粕需求或也同步释放，现货价格下跌之路并不平坦。基差方面，本周基差继续缩窄，考虑到平衡表推算，春节前豆粕库存仍然可能维持30万吨以下的低位，故01期货端仍然有一定支撑，建议投资者关注后续现货下跌后成交情况及潜在的期现回归的投资机会，受11月进口大豆量不及预期的影响，01合约上涨，但12月到港量仍然持续，预计难以形成逼仓态势。而05合约变数相对更多，建议关注巴西、阿根廷天气变化情况。