大豆市场简报
　　[聚焦关键词:南美大豆产量待定，需求回暖支撑豆价]
　　上周，美豆两连涨,微幅上扬0.3%,收于1440.50美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力三连跌，小幅下跌1.15%，收于5563元/吨。本周，内外盘大豆期价均有小幅反弹。总体来看，因市场预期12月USDA供需报告利多,近期豆价有望小幅回升。后市来看,阿根廷大豆受拉尼娜天气导致种植状况不甚理想、国内因疫情防控放缓带来需求端回暖等因素均将支撑豆价回暖，但上涨空间则要取决于南美大豆的最终产量。
　　海外方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报称，本年度阿根廷大豆种植进度达到29.1%，高于- -周前19.4%,低于去年同期值17.2%。目前来看,阿根廷作为全球大豆的主产国正遭受史无前例的干旱影响，目前阿根廷最大产区之-一科尔多瓦有93%土地处于干旱状态,47%土地处于异常干旱状态,此旱情是自2009年以来最为严重的，令其大豆的早播进度堪忧。考虑到今年已经是南美面临的第三轮拉尼娜现象，土壤墒情很不理想，并且明年- -月起阿根廷大豆将进入关键生长期，降水量至关重要。倘若旱情无法有效缓解，则大豆产量有可能出现断崖式下滑，进而支撑美豆价格攀升。从USDA 12月供需报告的预测来看，预估的大豆期末库存区间或介于0.985~1.0626亿吨，与11月预估值1.0217亿吨略有差距,我们认为调整的部分就在阿根廷大豆供需数据之上。综上,决定未来全球大豆库存的关键在于阿根廷大豆产量,目前看来产量很有可能不尽如意，故我们预判后市大豆价格或将震荡走高。
　　国内方面，根据Mysteel调查数据显示，上周全国111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨，开机率68.72%,较前周实际压榨量增加44.84万吨。总体上，因海外大豆到港量增加，油厂开机率继续上升。目前疫情防控开始陆续放松，大豆的物流、市场也开始复苏，叠加元旦春节临近，终端的食用需求想必会有所好转，或将给现货价格带来- -定支撑。另一方面，近期OPEC +会议继续维持减产计划，给植物油市场带来提振。目前国内重点油厂豆油散油成交量显著提升,变向带动大豆需求量增加。故我们认为市场需求回暖确能显著拉升豆价，但后期随海外大豆到港量增加恐令价格再度承压，后市大豆走势将取决于供需端的博弈。
　　综上所述，目前全球大豆库存已从“紧”趋向于“松"，但阿根廷大豆所处困境可能会再度引起市场担忧。因此，我们预计12月USDA供需报告或小幅调低全球大豆库存，大豆价格有望继续小幅上行,但整体空间有限。