本周，42个主要城市新房成交面积环比上升3%，2022年累计成交面积同比下降33%。其中一线环比上升较多城市为上海，环比上升12%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降24%、30%、42%。2022年累计交易量下降较多城市包括常州、盐城、莆田，分别下降79%、70%、63%。
　　截至12月2日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降0.2%；平均去化周期24.4个月，环比上升9%。宁波和广州去化周期环比上升较多，分别上升49%和35%，去化周期分别由上期的11.3个月和31.7个月变动至16.9月和42.7个月。
　　本周，15个主要城市二手房交易建面下降10%。其中环比下降较多城市为宝鸡、东莞，分别环比下降82%、22%。2022年累计成交面积同比下降11%。2022年累计同比下降较多城市包括深圳、杭州和金华，分别下降41%、41%和52%。
　　本周观点：
　　新房成交方面，本周重点城市新房成交面积环比维持上升趋势，增速放缓10pct。杭州、成都分别成交环比上升49%、43%，带动二线城市新房成交面积环比上升9%。虽然海门、泉州等地成交环比大幅上升，但受泰安等城市成交不佳影响，三线城市成交环比下滑43pct。从城市区域来看，成都、南宁分别环比上升43%、8%，带动西部区域新房成交面积环比上升26%。二手房成交方面，除深圳、杭州之外，其他城市二手房成交环比下滑；其中宝鸡环比下降82%，带动重点城市二手房成交面积环比下降3pct。
　　库存方面，广州、北京去换周期环比分别上升35%、24%，带动一线城市去化周期环比上升1pct；另外宁波、温州等地去化周期有所延长，带动本周去化周期环比继续上升，增速加快2pct。
　　投资建议:
　　“三箭齐发”支持行业融资修复。近期销售有所改善，但整体回升幅度不大。新房销售方面，根据克而瑞数据，11月百强房企累计销售金额及面积同比降幅分别收窄1.3pct及0.8pct。二手房销售方面，深圳市房地产信息平台数据显示，11月全市二手房成交同比上涨0.31%，主要系当前市场对新盘的预期较弱，及政策面带动了居民购房成本有所下降，共同推动深圳单月二手房成交情况有所回升。融资端，周内“第三支箭”股权融资正式落地，其中提及“允许上市房企非公开方式再融资”或继续补充部分企业流动性，房企经营业务受到长期挤兑的情况或将有所缓和，进一步促进行业估值修复，如新湖中宝、华夏幸福公告称拟筹划非公开发行股票，未来股权融资或持续扩容。
　　目前融资端三支箭已相继落地，行业流动性获得较大支持、市场信心亦得到一定修复。在供需两端政策的推动下，销售端或逐渐企稳，有望带动建材、装修等上下游行业有所改善。维持行业“强于大市”评级。
　　风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动