内容提要
　　（一）供需格局：高低硫基本面强弱分化延续，低硫强于高硫
　　1、成本端原油：原油多空因素博弈加剧，预计后市油价震荡趋弱，对下游燃油驱动减弱。
　　2、供给：俄罗斯高硫燃油持续大量出口亚太、中东，年内新加坡高硫供给维持充裕；欧洲柴油裂解价差高位分流低硫调和组分，低硫供给预期逐步趋紧。
　　3、需求：全球加息周期未变，航运活动受到冲击，船用燃油持稳偏弱；冬季高硫燃油发电需求步入淡季，低硫燃油发电步入旺季；美国炼厂对高硫燃油进料需求维持旺盛。
　　（二）总结展望
　　1、行情预判：
　　绝对价格方面，高低硫燃油预计跟随原油震荡趋弱为主；价差方面，预计高低硫价差（LU-FU）将逐步走阔，预计主力价差回升至2000附近。
　　2、风险提示：
　　俄罗斯炼厂开工被动下滑，高硫燃油出口下降；欧洲柴油供给紧张局面缓和。