橡胶：期货继续上冲，基差出现扩大
　　国内宏观预期开始出现好转。但现实端，需求的好转并不显著，现货端追涨囤货的意愿也并不明显。此轮价格的上行更多是交易未来的预期，但预期是否交易过度的界限，我们认为可以关注期现价差。
　　操作策略：回调且非标基差缩小到1700附近的时候，可考虑偏多交易。
　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。
　　纸浆：主要矛盾没有改变，盘面依旧偏强
　　纸浆01持仓依旧偏高，博弈未结束。预估在01的高持仓上行行情结束前，纸浆整体保持偏强的概率较大。05越逼近现货价格，基于海外的浆价下行压力与绝对价格处于历史高位的背景，其看涨的动能会越发不足，但其当前上涨趋势未见技术上的改变，因此，只能观望。
　　操作策略：观望。
　　风险因素：大宗商品普遍大幅波动、下游持续涨价。
　　棉花：预期向好提振价格反弹
　　近期驱动价格上涨的因素主要集中在宏观和政策层面上，市场情绪回暖，对后市消费预期向好，郑棉得到提振。但我们对棉价维持中期承压的观点，基本面疲弱的现实问题并没有发生实质性改变，短期价格上抬后面临的套保压力逐渐增大，限制上方空间。近期关注USDA 12月供需报告，以及12月份下游纺织补库情况。
　　操作：反弹关注14000处压力，中期仍承压。
　　风险因素：宏观、需求、疫情。
　　白糖：郑糖维持区间震荡
　　国际方面，巴西11月份出口数据依然强劲，国际市场对原糖需求不减，因天气问题市场担心印度单产以及巴西收割和运输支撑原糖价格维持高位。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策，以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内郑糖受近期各地防疫政策宽松提振，后期需继续关注防疫政策放开对消费的刺激。
　　操作策略：观望。
　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。