事件
　　12月2日，歌尔股份发布2022年度业绩预告修正公告，预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元，同比下降50%-60%，此前预计净利润40.6亿元-47.0亿元。
　　根据华尔街日报报道，苹果加快了将部分产线转移到中国以外地区的计划，重点是印度和越南，并希望减少对以富士康为首的台湾组装厂的依赖。
　　投资要点
　　歌尔股份智能声学整机代工恢复短期仍存不确定性，其他零组件和整机业务尚不受影响。受苹果暂停其生产一款智能声学整机产品事项影响，该款产品预计在2022年度内无法恢复正常生产发货，一方面，该事件造成公司2022年度营业收入减少不超过33亿元，与之相关的直接损失约9亿元（包括直接利润减少和停工损失等）。另一方面，由于公司与苹果就该款产品在后续恢复生产、市场份额、订单数量等仍在进行沟通，存在不确定性，公司对该产品固定资产、存货等相关资产进行清查评估，拟增加计提资产减值准备，确认资产减值损失约11-15亿元（其中存货跌价损失约7-9亿元，固定资产减值损失约4-6亿元）。合并计算，受苹果暂停部分型号耳机产品代工影响，歌尔股份直接损失和资产减值损失约20-24亿元，大幅超出市场预期。目前，公司智能声学整机代工业务仍存较大不确定性，对公司业绩的冲击预计将持续至2023年。公司与该客户除该款产品之外的其他零组件和整机业务尚未受到波及，合作均在正常开展中，预计本次部分型号耳机订单暂停对公司业绩的影响消退后，公司有望重回正轨。
　　苹果再传产业链转移风波，供应链安全担忧再起。苹果将部分产线转移到中国以外地区，主要是为了供应链安全的考量，并减少对单个代工厂商的依赖，并且，苹果拟转移部分产线至中国以外地区并非近期最新决策，苹果在印度和越南均已建立了部分生产基地，但超过90%的iPhone、iPad和MacBook笔记本电脑等苹果产品仍是在中国制造。其中，2017年，苹果开始在印度生产iphone SE，至2020年，印度产iPhone的比例约为苹果全球产能的1.3%，2021年印度产iPhone的占比已上升到约3.1%。在中美大国战略竞争的背景下，苹果部分产线转移势不可挡，产业链公司话语权不高，持续发力VR/AR、汽车电子等新兴领域，不断降低消费电子业务占比为主要出路。同时，受海外通胀和国内疫情影响，消费电子行业需求较为疲软，但在各手机厂商大力去库存下，行业景气周期有望于明年上半年见底。相较于代工和零部件企业，上游消费电子芯片公司具备国产替代+景气周期双重逻辑，配置性价比更高，建议持续关注。
　　投资建议：苹果再传产业链转移风波，国内苹果产业链企业话语权较弱，未来不确定性提升，而上游消费电子芯片企业具备国产替代+景气周期双重逻辑，预计明年上半年行业景气周期见底，配置性价比更高，建议持续关注。
　　风险因素：中美贸易竞争加剧；下游需求增长不及预期；手机出货量不及预期；折叠屏手机出货量不及预期；VR/AR出货量不及预期。