要点
　　2022年11月，财政部长刘昆的文章《健全现代预算制度》见刊于《党的二十大报告辅导读本》，再次对二十大报告中“健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系”进行了解读，与此前出台的国办20号文相互呼应，均与近年来我国的财政体制改革思路一脉相承，逐步推动省以下财政体制改革。
　　分税制改革后逐步理顺了中央和地方的事权和财权问题，但地方政府事权和财权不匹配问题仍长期存在，财政体制改革进程进入到省以下这一纵深领域；当前在土地市场遇冷、严控债务、疫情扰动等多重压力下，基层的财政收支矛盾问题日益突出，省以下财政体制改革需加速推进，在此背景下中央出台国办20号文，旨在全面系统部署省以下财政体制改革。
　　国办20号文重点聚焦基层财政压力和债务风险防范问题，提出了财政体制改革的大方向，更强化各省债务风险由省级负总责的大原则，从支出端和收入端双管齐下，适度增强省级财政事权和财权，省级集中财力后以转移支付等方式更直接规范地给到区县支持，强调基本公共服务的均等化。
　　国办20号文更偏向顶层设计，是省以下财政体制改革的风向标，强化了财力和债务全省一盘棋统筹管理的格局，长远来看有利于缓解基层财政的收支压力，从而促进省内弱区县的发展，尤其是强省下的弱区县，亦有利于全省政府债务风险的化解管控。
　　城投平台自身的债务风险管控并未在国办20号文的直接考虑范畴之内，未来政府和平台的债务边界仍将持续厘清，我们认为城投平台融资职能将有所弱化，平台整合及转型进程将持续推进。目前各省财政体制改革的具体举措尚未出台，国办20号文短期内并未对区域财力格局及城投平台形成实质影响，后续执行效果及其影响仍需持续关注。