上周铂金继续上涨，周涨幅3.80%，收报1025.3美元/盎司。目前看来，美联储政策指引左顾右盼，令铂金价格也显示出震荡之势。考虑到上周五非农报告超出预期，预期12月加息、50bps概率较大，铂金价格或短线面临承压。不过随着电全球动车渗透率提升，汽车行业对于铂金刚性需求依然有增无减。故我们认为:铂金下行回调空间有限，等待12月美联储加息预期计价完成后，铂金或将重启反弹走势，并有望在年度内站稳1000美元/盎司大关之上。
　　消息面上，德国外交部发表声明称，七国集团与澳大利亚已达成了共识，将俄罗斯海运石油价格上限设定为每桶60美元，而为俄罗斯能源价格设置上限可能再度导致欧洲能源陷入短缺。结合上此前欧洲发布的禁售燃油车时间表，欧盟对于与俄罗斯能源解绑的决心强烈。今年全球新能源汽车销售走势强劲，1~10月的广义新能源汽车销量已经达到1134万台。其中:挪威电动车渗透率突破90%冠居全球，瑞典超过50%，法国突破20%，德国接近30%，均创下各国渗透率新高，说明欧洲汽车电动化进程在不断提速。考虑到今年受到疫情和俄乌冲突的影响导致芯片短缺，欧洲新能源车销售增速依然创下如此佳绩，彰显出该市场无比广阔的前景空间。同时，鉴于铂族金属既能用于电解槽中，将水分离成氢气和氧气，又能用于燃料电池中利用氢气发电，于两者都发挥着关键的脱碳作用，新能源车行业的快速发展势必大大增加对铂族金属的需求。欧盟也直接与南非比勒陀利亚建立合作伙伴关系，此举也是为改善南非对铂金矿产进行可靠的勘探、开发、生产和加工，有数据预测显示，今年南非的铂金供应将下降。综上，我们认为新能源车领域对于铂金需求量的增长将支撑铂金价格从更长周期上保持震荡上行的趋势。
　　交易数据方面，CFTC数据显示，铂金期货非商业多头环比增加了753张，为环比第6周上升，但增幅明显放缓。非商业空头持仓则环比增加了807张,终结了连续10周下滑的趋势。总体上，因近期美联储货币政策引导出现反复，多空双方分歧有所加大，目前净多头数量徘徊在今年3月份以来的高位区间。故我们依旧维持此前对铂金市场多头占优判断，后续变动将会予以动态跟踪。
　　综上所述，目前欧洲能源独立需求比以往任何时候都更加迫切。铂金作为新能源各领域至关重要的一环，将在能源转型中发挥着关键作用。故我们认为至少未来三年对铂金的需求将持续大幅增长，若供应链出现停滞不前的状况，则高配铂金资产的底层逻辑恐被市场接受并强化。