昨日贵金属日盘回调，夜盘震荡反弹。美债中实际利率部分震荡，通胀预期部分回落，美元指数继续回落。波动的原因主要来自于原油价格大跌。导致市场对收紧预期重新修正。原油价格下跌的原因和机会可参考我们大宗商品2023年策略年报《山还是山。水还是水》。
　　当前看，白银价格逐渐回落至我们建议的加仓或者建仓关注范围，未入场者不建议迅速跟进，仍建议等待我们周报提供的安全点位。此外我们四季报就持续推荐的多金油比和多金铜比可以持续跟踪，目前金油比亮眼。已经从17上涨至23左右。
　　我们的周报观点:通胀预期近日大幅反弹至2.43%，市场或将对预期修正，贵金属或有回调可能。而从我们关注的金银现货相对短缺指标看，近期又大幅上行，显示白银相对黄金强势仍未走完，金银比下跌或继续。我们认为白银如果回调至21.7-22美元/盎司〈沪银4900附近)或可再加仓。
　　重复长期观点:明年美国经济只会在“滞胀加深”或者“进入衰退转换货币政策”两种方向选择，无论哪种，都对贵金属有利。白银方面，LBMA作为全球白银交易和ETF交易的主要库存源头，当前库存为26500吨左右，大幅低于疫情前35666吨，而全球主要白银ETFiShare持仓量当前为15000吨左右，仍远高于疫情前11000吨持仓，这使得白银可交割库存比表面库存更加稀少，因此预计比黄金更强。
　　操作建议。1.单边逢低吸纳，COMEX金1720美元/盎司为底部，白银逢回调吸纳，21.7-22美元/盎司（沪银4900附近）或可再进场或加仓;2．空金银比，多金铜比、金油比。
　　风险因子:1.地缘问题使原油供给发生变化;2.美联储货币政策变化