●终端需求，继续下滑。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价下行至4091元/吨，热卷全国均价下行至4010元/吨。上周螺纹社会库存上升0.34%;热卷社库存下降1.91%。淡季叠加疫情影响，需求环比继续下滑，库存开始累积。经济复苏基础薄弱,稳增长措施持续释放。
　　●钢铁供给，压力整体缓解。高炉开工率75.61%,较上周下降1.42.硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.37%。秋冬季限产政策背景下，产量温和回落，供应压力继续缓解。
　　●硅铁方面，供应维持高位。2022年10月，硅铁出口量3.9万吨，今年前十个月出口累计同比抬升39.85%，日本十一月制造业PM|49，环比下降1.7，预计出口量环比继续回落。需求方面，高炉开工逐渐下行;金属镁10月份产量增长至8.4万吨以上，预计进一步增长空间较小。供应方面,.硅铁产量小幅抬升，12月第一周硅铁日均产量16224吨，周度环比下降0.87%。硅铁价格波动加剧，前高附近压力仍然较大。目前临近钢招，在螺纹价格坚挺的前提下，预计价格偏强震荡为主。
　　●硅锰方面，市场货源较少。硅锰市场开工率环比持续上行，社会库存预计开始恢复。但是市场中买货较为紧俏，投机需求较高，主要系钢厂库存偏低，等待钢厂补库所致。海外矿山报价下半年内首次抬升，观察其他矿山报价环比水平。供给端周度开I率61.39%,环比抬升1.53%。本周港口矿583.9万吨，环比减少29.4万吨。10月全球制造业PM149.4,环比下降0.4。据悉，锰矿山对我国发运量有所下降，远期锰矿价格或有小幅抬升。钢招环比抬升150至7600元/吨。预计硅锰盘面价格较为坚挺，偏强震荡为主..
　　风险提示:能耗政策影响范围扩大
　　操作建议:逄低做多硅铁主力合约，逄低做多硅铁-硅锰价差