市场表现：尿素主力期货合约价格偏强运行。UR2301收盘价2622元/吨，涨幅1.20%，成交量134788手，持仓量116409手（-7087）。
　　现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格略有松动。河南晋开出厂价2720元/吨;中原大化出厂价2780元/吨（-40），河南心连心出厂价2745元/吨，阳煤平原出厂价2770元/吨（-40），华鲁恒升出厂价2720元/吨，山西丰喜出厂价2710元/吨，山西兰花出厂价2650元/吨；河北东光出厂价2740元/吨;河北正元出厂价2750元/吨（-30）。
　　供应库存：尿素供应量持稳。截止11月22日，中国尿素日产量约为15.19万吨，周环比下降2.24%，同比上涨1.13%。尿素企业库存连续增加，供需错配的压力正在向库存端传导。尿素企业库存总量81.88万吨左右，环比上涨4.31万吨，较去年同期下降7.31万吨。
　　后市展望：供应端，尿素企业开工率同比仍然较高，进入冬季取暖季后月内将有气制装置计划停产，但目前气头日产量低位维持在4.64万吨的高位。需求端支撑力度主要以储备肥为主，但农业需求结束，目前高库存仍然客观存在，后续物流恢复畅通仍然面临可能被动去库存的情况。煤炭价格明显下跌，多数固定床企业打开利润空间，挺价力度较强。现货价格有所松动，高价也抑制需求端弹性，短期上行阻力边际增加转为震荡市，01减仓进入换月阶段。
　　风险提示：宏观经济风险   出口政策转向  装置大面积停产