11月行情回顾：11月双焦随着钢材的超跌反弹而反弹。双焦基本面不弱，但是没有强有力的上行驱动，方向仍以跟随下游走势为主。而11月宏观预期转好，对房地产利好政策频发，导致黑色系整体止跌反弹。
　　 12月主要观点：双焦跟随钢材走势变化的主要逻辑仍未改变，双焦基本面仍旧不弱，但相比前期而言，焦煤开始累库，基本面有所转弱；焦炭持续去库，基本面仍较好。目前宏观预期依然较好，加上对房地产政策利好政策频发，黑色系难有大幅回落的表现。但是目前正处黑色季节性淡季，终端需求并未出现淡季不淡的特征，从供需格局来看，基本面并不支持盘面继续大幅上涨。但短期疫情以及煤矿安全事件的影响，供应端存在扰动，且冬储在前，现货厂家挺价惜售。因此综合来看，在宏观预期未有转向前，双焦预计维持宽幅偏强震荡，焦煤2300向上有压力，焦炭2950往上有压力。
　　风险提示：
　　1.疫情扰动；
　　2.宏观因素。