美国11月新增非农26.3万人，超出市场预期的20万人；前值由增26.1万人上修至28.4万人。整体呈现偏强的特征。新增非农主要贡献项为休闲和酒店业、医疗保健和社会救助、政府部门；零售和运输仓储业为主要拖累项。
　　11月新增非农26.3万人，超出市场预期6.3万人，较8-10月月均新增29.7万人略有回落。前值由增26.1万人上修至增28.4万人。2022年月均新增非农39.2万人，较2021年月均新增56.2万人有所回落，但仍呈现偏强特征。
　　11月新增非农主要贡献项为休闲和酒店业、医疗保健和社会救助、政府部门，分别新增8.8万人（前3月平均月增6.1万人）、6.8万人（前3月平均月增7.6万人）、4.2万人（前3月平均月增3.6万人），美国服务业消费持续修复提振休闲和酒店业就业、新冠以及流感季的到来则促进医疗保健业的新增就业。零售业和运输仓储业为主要拖累项，分别减少3万人（前3月平均月减1万人）和1.5万人（前3月平均月减7千人）。
　　 11月薪资增速同样维持较为强势的增长。11月时薪环比增0.6%，高于前值0.4%和市场预期0.3%；同比增5.1%，高于前值4.7%和市场预期4.6%。往前看，薪资增速预计逐步回落，但粘性较高。薪资增速的领先指标劳动力市场差异指数以及职位空缺/失业人数比率刚开始触顶，其对薪资增速的传导还处于初级阶段。
　　11月薪资增速超预期增长，环比增0.6%，预期增0.3%，11月薪资环比增速为2022年1月以来最高涨幅；同比增5.1%，预期增4.6%，较2022年3月的5.6%显著回落。其中，信息业（环比增1.6%）、贸易运输和公用事业（环比增1.1%）、公用事业（环比增0.6%）、休闲及酒店业（环比增0.5%）为薪资增速的主要支撑项。
　　向前看，薪资增速将逐步回落，但粘性较高。10月密歇根大学1年通胀预期较9月上行0.3个百分点至5%左右高位；薪资增速的领先指标，劳动力市场差异指数刚开始触顶、职位空缺和失业人数比率仍处于1.7倍的高位，两者对薪资增速的传导还处于初级阶段。
　　住户调查方面（household survey），11月失业率为3.7%，持平于前值和市场预期。3.7%的失业率高于年内低点的3.5%，但仍低于年初的4.0%，和疫情前的失业率水平相比（从季度均值看，2019年在3.6-3.8%，2018年在3.8-4.0%，2017年在4.2-4.6%）也仍不算高。
　　11月失业率保持在3.7%，家庭就业人数（household employment）减少13.8万人，其中，25-54岁以及55岁以上就业人数分别减少11.9万人和22.2万人。
　　11月多职业从业人数上升16.5万人，自雇佣工作人数减少28.9万人，与机构调查数据反映相似的结论，即劳动力市场偏紧，需求远大于供给导致多职业从业人数上升、自雇佣人数回落。
　　 11月劳动参与率62.1%，低于前值62.2%和市场预期62.3%，即劳动力供给恢复情况依然不佳。美国的劳动参与率在疫后第一阶段（2020二季度-2021年底）整体震荡上行；2022年内在62.1-62.4%的区间徘徊。劳动参与率仍显著低于疫情前（2019年底63.3%）的原因可能包括国际移民减少，以及疫情引发部分劳动力人口转化为非劳动力人口。
　　劳动参与率的计算公式为劳动力人口/（劳动力人口+非劳动力人口），疫情引发的提前退休、以及长新冠导致整体劳动力供给显著下滑，11月非劳动力人口较疫情前（2020年2月）上升518万人，引导分母端上升，劳动参与率下行。结构上来看，55岁以上以及25-54岁人群劳动参与率持续回落，与疫情前水平相差仍然较大，16-25岁人群劳动参与率自2022年以来趋势向下。
　　同时需要注意的是，25-54岁劳动参与率已经上升至82.4%，与疫情前83%只相差0.6个百分点，显示青壮年就业供给的进一步抬升较为有限，劳动力供需紧张的状态大概率持续较长一段时间。
　　 11月30日，美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会的演讲《通胀与劳动力市场》中表示，劳动力市场的紧张程度对理解核心服务通胀有重要意义；现阶段劳动力需求远大于供给，导致就业增速远高于适应人口增长所需的速度（约10万个工作/月），而美联储货币政策旨在缓和劳动力需求，使得就业市场走向平衡，现在的薪资增速距离目标水平还有1.5-2个百分点左右的回落空间。基于鲍威尔演讲所展示出来的政策逻辑，11月的非农数据进一步确定了美联储会沿着既定计划推进加息；加息出现显著变数的概率下降；关于2023年降息的预期仍缺少证据支撑。
　　11月30日，鲍威尔在布鲁金斯学会发表演讲，对通胀走势以及货币政策做出展望，鲍威尔表示，现阶段就业增速过快，远高于适应人口增长所需的速度，大概为10万个工作/月（job growth remains far in excess of the pace needed to accommodate population growth over time—about 100,000 per month by many estimates）；薪资增速水平仍有1.5-2个百分点左右的回落空间（the current wage increases are one and a half or