防疫措施科学调整；地产融资第三支箭调整。大类资产配置顺序：股票>大宗>货币>债券。
　　宏观要闻回顾
　　经济数据：11月制造业PMI为48，非制造业PMI为46.7。
　　要闻：国务院副总理孙春兰于本周三、周四两次召开国家卫健委座谈会；证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施；国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第九次排除延期清单。
　　资产表现回顾
　　股市上涨，债市调整。本周沪深300指数上涨2.52%，沪深300股指期货上涨2.7%；焦煤期货本周上涨0.69%，铁矿石主力合约本周上涨5.22%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨5BP至1.4%；十年国债收益率上行4BP至2.87%，活跃十年国债期货本周下跌0.18%。
　　资产配置建议
　　资产配置排序：股票>大宗>货币>债券。目前市场认为美联储在连续四次加息75BP之后，大概率12月加息50BP，将确认大幅加息进程结束的拐点；基于11月美国ISM制造业PMI自2020年5月以来首次落入荣枯线下方，以及10月核心PCE物价指数低于预期，市场开始预期2023年美联储货币政策或许转向宽松。2023年美联储的货币政策较2022年更加左右为难，一方面美国通胀开始走低但同比仍在较高水平且可能回落速度偏慢，另一方面快速大幅加息对经济的负面影响开始显现，在分裂国会和财政政策难宽松的掣肘下，美联储的货币政策要在抗通胀和保增长这一对矛盾的政策目标中二选一。市场预期美联储或将在加息过程结束后加大市场预期引导，强调通胀会确定性持续回落，然后进入降息阶段。短期内全球大类资产中美元走弱、美债利率下行、美股上涨、大宗上涨，反应的是美联储货币政策转向的预期，但是进入2023年后，随着欧美数据开始验证经济衰退过程，当前乐观的市场预期可能开始重新定价基本面衰退对资产价格的负面影响。
　　风险提示：全球通胀回落偏慢；流动性回流美债；全球新冠疫情不确定。