本周观点：玻纤底部已现，“第三支箭”落地，关注玻纤、地产链投资机会。11月28日，证监会支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘；决定恢复涉房上市公司并购重组及配套融资等股权融资方面的调整优化5项措施，至此“三支箭”政策均已落地；根据克而瑞数据显示，11月30个重点城市预计新增商品住宅供应1537万平方米，环比上涨18%，同比下降38%，供应量筑底回升；30个重点城市成交面积为1331万平方米，环比下降14%，同比下降30%，1-11月累计同比跌幅达39%，与上月基本持平。从金融十六条到全面降准，再到“第三支箭”落地，政策落地效果还未得到有效显现，但随着政策持续发力（青岛、安庆、九江均出台支持多子女家庭购房政策等），我们判断地产板块已处底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，国家发改委要求集中力量推动政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标，随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，且叠加特色的估值体系，我们认为基建央企将迎来估值重估，建议关注基建板块投资机会。玻纤方面，价格已处历史底部，电子纱价格已现反弹，虽库存处历史高位，但玻纤企业库存拐点已现，11月环比继续下降，且10月出口量环比提升，伴随风电、汽车等行业需求回暖驱动，未来玻纤行业整体有望修复，建议关注玻纤板块投资机会。
　　本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。价格下调地区主要围绕在浙江、河南、湖南、重庆等地，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为广东梅州、汕头和云南大理等少数地区，幅度10-20元/吨；库存：本周全国水泥平均库存71.31%，同比+5.56pct，环比+2.00pct。华东、西南、西北、中南地区库存增加，华北、东北地区库存持平。出货：本周全国水泥平均出货50.34%，同比-7.50pct，环比-5.41pct。东北、华东、西南、中南、华北、西北地区出货普遍减少。
　　本周浮法玻璃价格环比下降。本周国内浮法玻璃均价为1692.33元/吨，较上周均价（1705.00元/吨）下降12.67元/吨，环比下降0.74%。光伏玻璃主流大单：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-8.70%；3.2mm镀膜主流大单报价28.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-6.67%。
　　国内玻璃纤维市场整体有所回暖。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4300元/吨，环比基本持平，同比下降31.06%；电子纱市场方面，电子纱均价9520元/吨，环比上涨1.55%，同比下降41.42%。库存方面，11月国内行业库存为61.08万吨，环比下降9.27%，同比上涨211.00%。
　　市场回顾：本周大盘上涨1.76%，创业板本周上涨3.20%，建筑材料上涨1.38%。子行业涨幅前三为玻璃制造（5.22%），玻纤制造（3.63%），管材（0.63%）。
　　个股方面：涨幅前五的公司为：金晶科技（16.09%）、扬子新材（9.97%）、金刚光伏（8.32%）、道氏技术（8.26%）、四通股份（8.13%）;跌幅前五的公司为：中铁装配（-8.13%）、赛特新材（-6.60%）、坚朗五金（-4.34%）、四川双马（-2.91%）、洛阳玻璃（-2.25%）。
　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期