上周（1128-1202）上证综指上升1.8%，SW医药生物指数上涨1.2%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第20。生物医药板块表现前三的分别是医药商业（+7.0%）、化学制剂（+1.8%）、医疗器械（+1.2%）。个股涨幅前三为爱朋医疗（+41.1%）、丰原药业（+33.4%）、嘉事堂（+30.5%）；个股跌幅前三为塞隆药业（-16.4%）、众生药业（-14.5%）、创新医疗（-12.5%）。
　　优化完善疫情防控，关注社会活动或将恢复下的医药相关板块。根据国家卫健委官网援引新华社报道，11月30日、12月1日中国国务院副总理孙春兰连续两日在国家卫生健康委员会召开座谈会，听取有关方面专家、防控工作一线代表对优化完善疫情防控措施的意见建议。两场座谈会上，孙春兰都提到防控工作要“走小步不停步”，不断优化完善疫情防控政策。同时根据中国新闻网报道，近期中国多地相继调整防控措施，有序恢复正常生产生活秩序。我们认为在疫情防控措施持续优化的趋势下，社会活动或将逐步恢复，医疗服务、医药消费、医药零售等板块有望获益。此外，在年末估值切换期，关注医药硬科技、中药、消费复苏、创新药械等2023年趋势预计向上的板块与公司。
　　海通医药2022年12月组合表现。同仁堂、万泰生物、泰格医药、康希诺、智飞生物、爱尔眼科、老百姓、奕瑞科技，迈瑞医疗、鱼跃医疗（排名不分先后）。12月组合至今平均上涨0.0%，同期全指医药上涨0.1%，组合跑输医药指数0.1pct，其中月度组合涨幅排名前三的依次是泰格医药（+5.2%）、老百姓（+4.5%）、爱尔眼科（+3.0%）。
　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球及国内经济震荡风险