【期货层面】本周沪铜主力2301开盘65360元/吨，周内最低价64000元/吨，最高价66300元/吨，周五收盘价66240元/吨，较上周上涨1070元/吨。
　　【库存层面】本周上期所铜库存报65226吨，较上周减少5023吨;LME铜库存报87450吨，较上周减少2700吨;COMEX铜库存报36546吨，较上周减少191吨。上海保税区库存报1.75万吨，较上周增加0.35万吨。
　　【综合分析】
　　宏观:美国11月季调后非农就业人口为录得增加26.3万，结束连续三个月下降的趋势。该数值超出市场预期的20万人，前值则向上修正为增加28.4万人。美国11月失业率录得3.7%，与预期和前值的3.70%一致，连续3个月维持不变。超预期的非农数据料会让12月13日的加息充满不确定性，美元短期有反弹可能。
　　供应端:3季度上游矿企铜精矿产量迎来一定程度的环比修复，但是截至到3季度的累计产量基本与去年持平。据IWCC统计数据显示，1-9月铜矿处于微幅短缺的状态。11月24日江西铜业、中国铜业、铜陵有色和金川集团与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高。国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持10月份有所回落，国内整体精炼铜供应维持稳定。
　　需求端:本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.29%，较上周下降4.69个百分点。步入12月，下游线缆行业迈入传统淡季，而漆包线行业订单也呈现旺季不旺，下游两大消费主力都难能发力，可见其对于铜杆的需求难见大幅增量。在当下铜价居高的现状下，下游年末补库也略显犹豫，预计精铜杆行业开工率将持续处于偏低水平。
　　【操作建议】
　　目前供需双弱，价格跟随宏观和美元指数波动.震荡区间64000-68000.
　　【风险提示】
　　1，俄乌冲突超预期;2，国内疫情。